当心！要切换方向了！

lameihua

　　今天是11月的第一个交易日。

　　从过往经验来看，每年11月，市场涨跌与基本面相关性最弱，特别是11月前半月，一般是负相关的。

　　也就是说，业绩增速越高的个股，11月表现越差，更可能弱于大盘。

　　最近几年这个规律越发的明显，特别是从18年开始，每年都相当严格地遵守这个时间窗口。

　　原因倒是很简单的，就是因为之前的一堆业绩公告，从时间分布来看是过于密集了。

　　4月发一季报，6月二季报预期，7-8月二季报，9月三季报预期，10月三季报，前后之间还有很强的关联性。一季报行情时，通常市场炒作的就是当时预期二季报、三季报也会好的品种。

　　所以二季报、三季报，实际上是通过良好的业绩对过去的炒作做事后追认。

　　但是从11月到次年3月这5个月的时间里，却只有1个月是有确定性的业绩公告的，也就是1月份的年报预告。其他时候，市场只能通过一些场外数据去猜测上市公司未来的业绩。

　　一个处于高位的板块，有5个月的时间都处于消息真空期，当然有人会慌，有人会止盈，有人要减仓。

　　这就是11月经常出现变盘和高低切换的底层逻辑。

　　如果市场预期主线风格的业绩增长明年仍将持续甚至加速，那么这波高低切换可能主要是向主线板块内部的各个低位方向扩散。

　　如果大家认为主线品种未来可能业绩证伪、或者发现其他的低位方向出现基本面的转暖，市场就可能会整体转向低位方向，引发一轮反转行情。

　　在整个科技方向上，目前的主流板块主要有：

　　① CPO：AI核心“卖水人”，英伟达的国内影子标的。虽然几家公司最近公布的业绩一般，但订单量持续增长，表明AI的需求还是很大的，总体中性偏多；

　　② 医药：9月以来首次在这个板块提出“反内卷”，今年业绩看到的不明显，可能明年逐步释放；

　　③ 芯片/军工/人形机器人等“自主可控”、“先进制造”：十五五直接点名要鼓励先进制造业，提出“加大政府采购创新产品”，同样是明年有望逐步释放订单和业绩；

　　④ 软件/新能源/互联网公司等“人工智能相关”行业：逻辑与CPO一致。

　　如上可以看出，明年主线风格的业绩增长趋势持续概率较大，院长觉得，今年11月，作主线内部高低切换的概率可能更大一些。

　　目前科技方向的低位板块主要有：

　　篇幅原因，院长不能全部都写一遍。后面尽量每天给大家分享一个低位方向。

　　今天我们先来分享锂电池。

　　锂电池现在有两大核心投资逻辑：

　　首先，三季度锂电增长加快。前三季度行业整体归母净利润同比增长是32.86%，单第三季度而言增幅达55.41%，相比其他AI相关板块，后续较有想象空间。

　　这块增长的主要原因，就是AI带来的储能需求。

　　数据中心对储能的需求主要在两个方面。

　　① 是数据中心对电力的需求有一定波动性，在执行计算密集型任务时，电力消耗较多，平时消耗较少，所以需要大量的储能设备来平衡电力消耗。

　　② 数据中心需要24小时不间断供电，不允许断电，平时必须有备用电源。

　　据SemiAnalysis数据预测，数据中心关键IT电源总需求将从2023年的49GW翻倍增长至2026的96GW，其中90%增长来自AI相关需求。这是锂电未来需求端进一步增长的有力保障。

　　其次，上次我们已经给大家讲过固态电池这个技术。

　　在10月初的贸易摩擦中，针对高密度固态电池相关材料做了相应的出口限制，我们也已经提示过，固态电池量产可能很快就要来了。

　　目前，各大车企的计划基本上是希望新能源车2027年左右开始搭载全固态电池。

　　那么相对应的，2026年就需要先把固态电池生产设备和材料都搞好，这就又是一块很大的投资机会。

　　锂电这一块，院长最近也关注到一个比较新的产品：创业板新能源ETF国泰（159387）。

　　这个ETF在传统锂电、储能、固态电池、新能源设备方面都是综合覆盖的，且储能龙头占比达到17%+，固态电池和储能的合计占比超过65%，集中度比其他新能源相关的产品要高一些。

　　同时产品是纯创业板的ETF，涨跌停都是20CM，所以弹性更大，有利于大家做波段。

　　之前一段时间，AI相关行业主要是还是走CPO的行情。

　　由于CPO三巨头三季报数据相对一般，最近几天也是有相对较深的调整。

　　而锂电池板块三季报数据比之前更为好看。此消彼长之下，在AI这块从CPO转向储能是比较有可能的。

　　对这个机会感兴趣的朋友，最近可以关注一下创业板新能源ETF国泰（159387）的相关机会。