三年一倍：我来分析一下现在白酒行业的五大利空

lameihua

　　最近写了一篇中证白酒指数和中证酒指数的分析文章，留言看空的比比皆是，他们说的白酒有以下几个利空：

　　第一个利空：房地产行业不行，那么白酒行业就不行，白酒行业被房地产行业深度绑定。

　　这个很简单就举出反例，那就是银行。应该说银行才是被房地产深度绑定的行业，且银行随着存贷利率双降，利差持续缩小，更应该利空银行业才对，财报上银行也是归母净利润增速持续下滑。然而，人家银行逆势（房地产见顶和大盘熊市）上涨，中证银行指数这几年都接近了翻倍。

　　所以说，第一个利空根本站不住脚，无非就是白酒跌了，找个理由罢了。

　　第二个利空：白酒是致癌物，年轻人不喜欢喝白酒了。

　　这个很简单就能举出反例，那就是同为致癌物的香烟。你也可以说年轻人抽烟少了，抽烟有害健康。而实际情况如何呢？中国烟草行业的税利总额在2020年1.35万亿增长至2024年的1.6万亿，这你又怎么讲。再者说，如果这些高端白酒也和一盒烟一样钱，你看看年轻人喝不喝？

　　所以说，第二个利空根本站不住脚，无非是白酒跌了，也找个理由罢了。

　　第三个利空：限制三公消费，没人喝酒了。

　　这个利空都是老生常谈的利空了，每轮白酒下跌都会拿出来说事。其实，最早在2012年就有，当时中央出台“八项规定”，限制三公消费，严控公款吃喝、公务接待，并且当时还有一个白酒塑化剂利空，情况比现在严峻的多。然而，随后白酒迎来了一波大牛市。

　　所以说，第三个利空也站不住脚，无非是白酒跌了，也找个理由罢了。

　　第四个利空：白酒根本没有卖出去，都在渠道里。

　　这个利空也是每次在白酒下跌的时候就拿出来说事，任何行业都有其自己是周期，库存高企后，会被动去库存、主动去库存，再到补库存，再到被动补库存、主动补库存，这是任何行业都存在的周期而已。

　　所以说，第四个利空根本站不住脚，无非是白酒跌了，也找个理由罢了。

　　第五个利空：人口下降利空。

　　这个人口下降的利空应该说利空所有行业，难不成所有行业都不能投了吗？

　　所以说，第五个利空根本也站不住脚，无非是白酒跌了，也找个理由罢了。

　　那，到底是什么原因导致白酒下跌了这么久？

　　因为四个字：均值回归！

　　在加几个字就是：估值过高叠加周期顶部的均值回归！！

　　看完我的这本书你就明白了白酒这几年为什么会下跌（估值过高叠加周期顶部的均值回归），也会明白接下来白酒为什么会上涨（估值过低叠加周期底部的均值回归）