三年一倍：食品饮料指数未来三年内有翻倍的可能吗？

lameihua

　　最近这几年食品饮料指数比较拉胯，但长期来看，我相信食品饮料指数的这个位置终将是一个重要的历史底部区域。

　　为什么呢？咱，先来看看这张鸟瞰图，下图是食品饮料指数自基日以来的全景图。

　　这张图给我的第一个印象就是食品饮料指数是个长期逐步拾阶而上的一个指数，即使曾经的限制三聚氰胺事件、塑化剂事件都没有把它打垮，反而越挫越勇、再创新高，这和那些从哪里来跌回哪里去的周期指数截然不同，甚至咱可以说，食品饮料指数是一个长期向上的长牛指数，今天我就来详解一下食品饮料指数。

　　一、食品饮料指数的概况

　　食品饮料全称：中证申万食品饮料指数 ，代码：000807。

　　该指数从沪深市场申万食品饮料行业中选取50只上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场食品饮料行业上市公司证券的整体表现。于2012年2月17日发布，2004年12月31日为基日，指数基点1000点。

　　该指数前十大成分股涵盖了主要消费行业的所有龙头企业，这些公司都是中国高端消费品和“核心资产”的风向标，且权重股高度集中。

　　二、食品饮料指数的投资逻辑

　　从长远看，食品饮料是长坡厚雪的长牛行业，我个人认为是具有长期投资价值的大赛道，是最适合普通投资者投资的行业之一。

　　（1）、从宏观经济层面上，我国是高储蓄率、低消费率的国家，现在经济结构正逐步从出口驱动型向内需消费型转变，这个大的时代背景会长期对食品饮料行业有利。

　　（2）、经济发展呈螺旋式上升、波浪式前进的，而通货膨胀率会温和地跟随经济发展持续上升。这个长期趋势会对食品饮料行业利润有着长期的支撑。

　　（3）、食品饮料行业在本质上是一种隐形刚需型消费，这决定了消费行业具有长期向好的趋势。

　　所以，从中长期视角看，随着我国逐步从出口驱动型向内需消费型转变，再叠加我国长期经济持续稳定增长的趋势，食品饮料行业的中长期隐形刚性需求将不断提升，将持续性、确定性地利好整个食品饮料行业，这注定了食品饮料行业长期持续向上的趋势，这就是食品饮料行业长期投资的底层逻辑。

　　三、食品饮料指数的行业基本面

　　食品饮料行业的上市公司基本面都非常优秀，近10年行业营业总收入持续稳定增长。

　　近10年行业归母净利润也是持续稳定增长。

　　近10年行业ROE从16%一路上升至现在的26%。

　　近10年行业净利润率从30%稳步提升至近40%。

　　食品饮料行业基本面在A股所有行业中应该算非常优秀的，其实，食品饮料行业基本面还具有以下特性：

　　（1）、食品饮料行业护城河宽：食品饮料行业门槛极高，行业周期性极弱，这种行业的护城河决定了外面的玩家想进入十分困难。

　　（2）、食品饮料行业的竞争格局非常清晰，高中低端可以说互不干扰。

　　（3）、食品饮料行业的上市公司基本可以说是永续经营、不可复制、难以模仿！

　　（4）、食品饮料行业上市公司品牌壁垒高：每家公司的文化和品牌的历史底蕴不同。

　　（5）、食品饮料行业生意模式优秀：先收钱再发货，现金流极好，公司账面上经常有一大把现金。

　　（6）、食品饮料行业产品模式独特：公司都拥有长期提价权，部分公司产品存放越久反而越贵，无需对存货进行减值，存货还能升值。

　　（7）、食品饮料行业上市公司分红比较稳定，估值相对简单。

　　根据食品饮料行业的基本面及这些行业特性，咱可以说食品饮料行业属于商业模式好、竞争格局稳定、确定性强、文化底蕴佳的一个好行业。

　　虽然近几年行业发展受到大的经济周期影响下有所放缓，但，仍可以说投资这个行业踩雷的概率很低。

　　四、本轮熊市食品饮料指数的下跌时间及下跌空间

　　机会都是跌出来的：本轮食品饮料指数的熊市是从2021年2月的32504点开始下跌，一路下跌至2024年9月的13067点，下跌时长43个月，下跌空间-59.78%。

　　我们往往习惯于对市场趋势的“线性推断”，在悲观的时候，认为还会继续下跌，其实，持续的下跌已经体现了其悲观的预期。

　　五、食品饮料指数的估值

　　长时间的大幅下跌及宽幅震荡，估值从最高的近70倍PETTM下跌至现在的19.2倍PETTM，应该说已逐步消化了曾经被爆炒的泡沫。估值跌至十年前，此处大概率处于一个大级别的历史低估区域。

　　六、食品饮料指数的技术面

　　食品饮料指数出现大周期底部区域信号：月线级别MACD金叉。历史上，前几次出现该信号，往往会迎来一波牛市上涨行情，这次是否还能历史重现呢？咱拭目以待。

　　七、食品饮料指数的市场情绪

　　股市总是在贪婪和恐惧之间钟摆，历史上行业见顶前往往都是看好的亢奋情绪，而行业见底前往往都是看空的悲观情绪。

　　现在全网都看空食品饮料，这完全可以作为一个行业冷到极致的信号之一，情绪面的极度悲观往往预示着不久的将来会是否极泰来。

　　八、食品饮料指数的投资工具

　　投资工具上，对于普通投资者而言，个股的选择难度大、风险高，借道跟踪中证申万食品饮料指数的指数基金布局食品饮料或成为更加稳健的选择。

　　九、食品饮料指数的操作策略

　　以前，我写过一篇文章，介绍了两种买入方法，一种是根据估值在左侧低估区域分批定投买入，另一种是根据技术在右侧趋势突破买入法。

　　我的操作模式是第一种左侧布局策略：我个人喜欢左侧在低估区域拉开时间和空间定投布局，越便宜买入的份数越多，越贵买入越少，最后不买，再最后止盈。

　　小伙伴们，你们自己选择适合自己的操作方法，但，谨记操作时，一定要严格执行各自的操作纪律。

　　十、食品饮料指数未来三年有翻倍的潜力吗

　　假设，未来三年行业利润能够增长30%，估值提升50%，那么就可以完成翻倍。假设总归是假设，未来怎样发展，谁也不知道。咱只是知道现在估值处于历史极低的位置，业绩也还不错，其它就交给市场先生了。

　　文章最后简单总结一下：

　　逻辑上我国是高储蓄率、低消费率国家，现在经济结构正逐步从主要为出口驱动型向内需消费型转变，这个大的时代背景会长期对食品饮料行业有利。虽然食品饮料行业持续下跌了43个月，其实，市场担忧的悲观预期现已基本反映在股价里。经过持续的调整后，食品饮料行业的估值水平目前已经进入底部区域。技术上已经出现长周期见底信号之一，作为长牛赛道的食品饮料行业，未来还是很值得期待的。

　　其实，投资的尽头就是人性，别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧，买在无人问津之时，卖在人声鼎沸之际。

　　当一种资产的价格处于泡沫之时，提醒人们注意危险的声音是不被欢迎的。而当一种资产开始显现长期价值的时候，提醒人们注意机会的声音也往往备受质疑。行情往往是在绝望中产生的，机会也往往存在于恐慌之中。时间最终会证明现在到底是该贪婪亦或恐惧，请珍惜此时此刻痛苦亦或欢乐的心情。若干年回味时将是另一番滋味，最后咱给跌的面目皆非的食品饮料行业指数来个截图，做个留念：

　　文章最后再提醒一句：由于A股波动性大，一定记得在估值高估区域时去止盈，否则容易做过山车。