杨国英：狂欢，继续狂欢……

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　　金融市场最大的不确定，终于解除了。

　　据美财长确认，中美最新的马来西亚谈判，已经达成了“非常成功”的框架协议。

　　这里的所谓“非常成攻”，其实就是中美各退一步：老美取消特朗普枉言的“100%关税”，我们则适度放宽对老美的稀土限制，暂时有效期为一年。当然，因为巴西现在大豆涨价了，我们也可能会买点老美的大豆。

　　对此，我们应该如何客观认知。

　　还是我过去几个月一直讲的，中美中期斗而不破，中长期将逐渐破，这次中美初步达成的有效期一年的框架协议，事实就验证了我之前的判断。

　　取消老特枉言的“100%关税”，这个原本就是老特凭空虚加的，而我们对老美突然祭出的稀土限制，其实也是为了应对老特的突然枉言——客观而论，这次谈判，本质是暂停争议加码，让中美贸易博弈回到中9月中旬的马德里共识。

　　也就是说，这次中美马来西亚谈判，相比10月中旬显著降温，但相比9月中旬毫无进展。当然，如果非要说进展，无非是将9月中旬马德里共识的11月中旬截止期，又顺延了一年。

　　没有进展，又顺延了一年，由此可见，接下来的一年中美会发生什么？

　　一是，接下来的一年，中美隔三差五的不和谐声音还是会有的，毕竟，终极博弈还没有出来，终极博弈还要再等一年。一年之后，中美要么互信增强，彼此真正握手言和，要么加速撕裂，加速博弈。

　　二是，接下来的一年，中美都会下大力解决彼此的卡脖子问题，我们要解决老美人工智能（重点是半导体）、工业软件等卡脖子难题，老美也要拼命解决我们对老美在稀土领域、以及相当部分制造业供应链的卡脖子难题。

　　甚至，一定程度上，接下来的一年，中美两国谁对对方卡脖子领域的突破进展越快、替代率越高，那么，谁就能在一年之后的终极博弈获得更多的筹码。

　　所以，对上述进行简单推演之后，我们应该得出什么样的结论？

　　一是，这个世界，中美两个超级大国，中长期而言，无法真正解决互信难题，直到一方综合实力结构性压倒另一方。

　　二是，中长期而言，不要对股市预期过高，毕竟面对未来一至三年超大概率半全球化的时代，安全压倒了发展，可控压倒了效率。

　　当然，这并不妨碍，未来半年，资本市场一波接一波的狂欢，毕竟现在中美经贸恶化暂时停止了，且全球超低利率还将进一步加码。个人继续维持明年二季度4500±250点的预判。

　　今天就写这么多吧。