格兰：重要会议！对A股有什么影响？

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　　今天，我在香港感受到凉风习习，而市场上演疯狂星期四，指数先跌后涨。

　　只用了1小时15分钟，就把指数从下跌30个点拉成一根光头阳线，再次逼近10年新高。

　　可以说，今天的走势，完全是被消息牵着鼻子走。

　　目前市场最大的博弈，是明天我们和老美在马来西亚，到底能谈到什么程度。

　　实话实讲，现在我们和老美的贸易摩擦和技术摩擦，已经到了危险升级的地步，甚至会导致全球经济秩序进一步崩塌。

　　按WTO的话说，中美再这么闹下去，全球长期GDP可能要减少7%。

　　可以说，马来西亚谈的成败，将直接影响全球经济的未来。

　　从这个角度看，这次会谈的根本目的，就是双方找一个潜在的出口，同时给月底的韩国APEC峰会见面铺铺路。

　　实际上，我们和对面都非常清楚对方到底想要什么。

　　老美作为进攻方，手里早就拟好了一份非常具体、交易性极强的清单，全部是急于解决眼前麻烦的。

　　比如火烧眉毛的稀土问题，这个是老美的首要目标，关系到国防和高科技工业的供应链安全。

　　再比如芬太尼，这是在美国国内具有高度政治敏感性的议题。川普急需限制我们的芬太尼前体化学品出口，来巩固他在国内的选情。

　　又或者是大豆采购，这是关系到票仓的，是关键的商业和政治诉求。

　　可以看出，全部都是可量化的诉求，就是要东西。

　　我们作为防守方，要求更具有战略性。

　　核心要求是取消关税，按照我们的立场出发，只有解决掉关税问题，后面才有聊的必要。

　　另外对于高端半导体及相关制造设备的管制，以及宝岛红线问题，也是要说明白的。

　　对比中美的要求，显示出了一种根本上的不对称性。

　　带上这个思考方式，再反过头看川普早上出手，限制美国软件对我们的出口，意图就很明显了。

　　还是极限压制，吓唬为主。

　　要真想干，不会说考虑，直接动手了。

　　按照当前的公开信息看，中美双方最有可能，也是最现实的剧本，就是双方都暂时各退一步。

　　老美同意暂停实施11月1日的关税上调，我们暂停执行稀土管制中破坏性最大的0.1%规则。

　　不过这并不解决根本问题。

　　围绕技术和战略主导权的冲突仍然存在，只不过是被暂时搁置。

　　子弹只要还在枪膛上压着，随时都会再次开火。

　　受香港中华总商会、全国政协委员领导邀请，今天在香港参加了「逆全球化的挑战下，香港如何发挥自身优势和创造机遇」讲座。

　　我和香港工业贸易署署长，廖广翔先生一起，为香港工商业界代表做了主题讲座。

　　我提到一个观点，在这里分享给大家：

　　在逆全球化时代下，供应链重构与资本流动摩擦的出现，促使资本从过去只关注“效率” 转向更重视“安全”。

　　在这样的局面下，我们更有必要分析重要会议的公报。

　　看完公报后，给人的第一感觉是沉着且自信。

　　在肯定十四五成绩的同时，对外部环境的判断相当犀利，说的很明白，会面临风高浪急甚至惊涛骇浪。

　　这个判断不是随便说说，它直接引出了十五五规划的核心逻辑，统筹发展和安全。

　　这就代表，安全再也不是过去那种约束条件。现在是和发展并列的核心目标，甚至在有些地方的重要性要更靠前。

　　经济方面，定的首要目标是，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。

　　这里要注意语序，正式把提升质放到增长量的前面，不光单纯追求GDP增速，更要做到高质量发展，这是思路上的变化。

　　关于GDP目标，虽然没有明确说明，但有个隐形的对比。就是到2035年，人均GDP达到中等发达国家水平。

　　这个在周日文章里是做过判断的。

　　卖方测算，要实现这个目标，我们未来十年，每年经济平均得有4.5%以上的增长。

　　那么问题来了，怎样才能实现有质量的增长呢？

　　动力来自于发展科技。

　　这次重要会议，把新质生产力放到了经济议程的核心位置，态度很明确，就是要加快实现高水平科技自立自强。

　　这是抢占科技发展制高点的根本。

　　不仅是科技发展需要，更是国家安全基石。

　　公报里明确指出智能化、绿色化、融合化三个发展方向。

　　从投资角度来看，先进制造、人工智能、半导体、量子信息、商业航天以及传统产业的数字化转型，将是重中之重。

　　并且，市场最大的机会，并不是那些纯粹的技术供应商，更多的是能够成功应用和整合新技术，大幅提升生产效率的行业巨头。

　　综合下来，新质生产力真正的爆发点，不仅在于技术本身，更在于技术与产业的融合。

　　除此之外，扩大内需地位没变，还是战略基点。

　　但是，实现路子变了。

　　政策的着力点，正在从以前的短期刺激，转向构建一个系统性的、长效的消费增长支撑体系。

　　这个新机制有一条很清晰的逻辑链条：

　　先稳住经营主体，经营主体好，就业才会稳。就业好了，老百姓才能有稳定收入。老百姓有稳定收入了，消费自然而然就好了。

　　简单来说，是从简单的发点消费券，省点钱，转变成了解决怎么有钱和怎么敢花钱。

　　这个新机制需要两大支柱。

　　一个是收入分配改革。

　　说白了就是想办法提高居民收入在整个国民收入分配里的比重。

　　这是从根本上提升大家的消费能力。

　　解决没有钱花的问题。

　　另一个是完善社会保障体系。

　　规划强调要加强普惠性、基础性、兜底性民生建设。

　　解决民众在医疗、教育、养老这些领域的后顾之忧。大家不用存那么多“预防性储蓄”了，自然就敢花钱了。

　　解决不敢花钱的问题。

　　从投资角度看，大众消费品牌、普惠性医疗健康服务、职业教育、高性价比国货、农村消费升级都是受益方向。整体来看，与我在10月16日专场课的判断和预测完全相符。

　　科技是主线，消费是补充，红利是对冲。

　　最后聊两句大盘。

　　国内外这么多大事没有落地，传导到A股市场最直观的表现就是缩量。

　　机构们也在年底保业绩、保排名的需求下不敢贸然进攻。

　　表现在盘面上，就是上证50指数率先创出新高，可是市场里上涨的板块，有很大一部分比较边缘。

　　一些高位、高波动的热股，反倒因为量能问题撑不住了。

　　每天苦口婆心和大家说，我都有点嫌自己啰嗦了。

　　相信连续提醒下来，该怎么做大家心里都有数，现在无非是怎么度过如此震荡的一个周期罢了。

　　只要中美贸易会谈出个大概，市场就会有反应，那些避险资金，迟早会回来。