一个超级利好，这下天亮了！

lameihua

　　利好来了

　　节前我们讲到，光模块的几个核心个股，走势上有做头的迹象，需要谨慎些。

　　然后国庆前后这段时间，光模块的走势也确实不太行，节后几次带头下杀，带崩强势板块。

　　好消息是，现在基本面有了强支撑，海外大客户近期上修2026年1.6T光模块采购计划，从1000万上修到1500万，再到近期的2000万只。

　　这次需求爆发的，源于英伟达GB300和下一代Rubin平台的加速部署。AI模型越来越复杂，训练和推理所需的网络带宽呈指数级增长。

　　这可不是普通的需求调整，而是AI算力军备竞赛进入白热化的明确信号。各大巨头为了跑马圈地，正在疯狂抢购算力基础设施的核心部件——光模块。1.6T产品将进入量产放量。

　　而经历过这段时间的下杀后，光模块拥挤度降低，处于低位。

　　资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

　　据广发策略团队统计，光模块自9.23以来短线快速下跌，13个交易日调整幅度达到17%，和历史主线对比，调整幅度已经接近历史均值。

　　调整基本到位，加上一波大利好刺激，光模块今天也是直接起飞。

　　光模块占比近50%的通信ETF（515880），今天一天大涨6.76%。该ETF的大部分核心个股都是通信设备硬件：

　　两家最知名的龙头公司，一家上半年净利润预计为37-42亿元，同比增长328%-385%，其中二季度净利润环比增长35%-67%；另一家上半年净利润预计36-44亿元，同比增长52.64%-86.57%。（来源：上市公司公告）

　　还有创业板人工智能ETF国泰（159388），今天大涨5.08%。该ETF跟踪创业板人工智能指数，指数聚焦AI产业链上游的算力基础设施，重点配置光模块CPO等核心环节。

　　创业板人工智能ETF国泰（159388）的前三大重仓股均为光模块龙头，合计占比近30%。

　　主线还会继续吗？

　　那么，这次大涨，是一次短期反弹，还是代表主线会继续呢？

　　院长是倾向于后者。

　　最近大家的担心，主要是一些主要指数，接连跌破5日、10日均线，以及30日均线。

　　从历史看，如果行情短期大幅跌破均线，大概率会导致行情陷入横盘。

　　但横盘不代表着主线行情终结，20~21的新能源，2023年的光模块，主线行情中都出现横盘阶段。

　　之后能否继续上攻，创新高，根本还是看产业趋势。

　　现在全球AI算力需求“井喷”，摩根士丹利预测，2025年全球11大超大规模云端厂商的资本支出将上调至4450亿美元，年增长率高达到56%，较此前预期高出12个百分点。

　　海外英伟达光模块需求翻倍，国内阿里也在推进3800亿的AI基础设施建设，并计划追加更大的投入。

　　光模块的本质是技术驱动型产品，新品利润高——规模化后下降——技术迭代。

　　现在的情况是，800G和1.6T光通信的迭代周期从传统3-4年缩短至1-2年，800G光模块已实现大批量出货，1.6T光模块开始逐步放量。

　　在健康降价阶段，龙头企业能够维持甚至提升盈利水平，因为规模效应、工艺改进等带来的成本下降速度，可能超过产品降价速度。盈利水平不降，出货量增长，总利润自然会有提升。

　　所以目前产业趋势依然处于上升阶段。

　　对于我们来说，如果看重投资纯度，希望重点投光模块的，可以关注通信ETF（515880）。对应的场外基金代码为：007818。

　　而在投光模块同时，希望能够更全面的覆盖AI产业链的，追求更高弹性，能承受更大波动的，可以关注创业板人工智能ETF（159388）。