第四季度，哪些ETF机会较大？

lameihua

　　最近，刚刚开过一场大家都不是很关注，但实际上很重要的会。

　　因为涉及到敏感词，我们采用截图的形式。以下来源于华创证券研报，红框中为院长认为的重点：

　　总结一下，最坏的情况已经过去，目前回升向好势头明显，需要维持原有措施不变，继续巩固当前的回升向好势头。

　　需要注意的是，这里重点提到了：要让货币供应量增长与价格总水平预期目标相匹配。

　　这是对应了我们之前说的两件事：一是过去几年一直多给企业贷款而少给居民部门贷款，导致生产相对需求而言有点过剩，需要改变；二是“反内卷”。

　　说到底，就是要控制生产总量，以商品涨价的方式来增加企业利润。

　　当然，股市也是商品，受到涨价的影响。同时，增加企业利润，股市一般也会上行。

　　因此，四季度市场整体而言，院长继续看好。

　　三季报是10月份公布。之后就会进入很长时间的业绩真空期。明年1月份将披露年报（四季报）业绩预告，而明年4月份会同时有年报（四季报）和一季报。

　　从10月份到4月份长达6个月时间，是基本没有真实业绩数据可以证实或者证伪的。

　　因此，这段时间“炒预期”的特点会特别明显，尤其是在11月份，历来都是当期业绩越差、预期表现越好。市场审美更倾向于较低PB百分位的行业。

　　这里需要注意，较低的PB百分位不一定意味着这是一只价值股。也可能它是周期股，只是过去因为业绩特别差连续下跌，导致PB很低，但它PE完全可能是负的。

　　分板块来看，过去20年来，第四季度银行、家电、电力设备、食品等行业的胜率较高：

　　这几个里面，只有食品饮料（白酒）行业过去因为消费偏弱、地产萎靡不振等原因业绩数据比较难看，且有业绩可能反弹的预期。

　　家电行业此前在补贴下表现很好，但随着补贴减少，居民一次性消费被提前触发，之后的业绩未必就很好，需要注意。

　　银行和电力设备，之前都累积了一定的涨幅。银行主要是去年涨的，电力设备（电池）是最近因为固态电池涨的。显然后者的机会可能更好一点。

　　除了以上之外，畜牧以及非创新药的医药，同样PB百分位比较低、过去业绩数据比较难看，且存在业绩可能反弹的预期。

　　总体来看，四季度可以关注的，主要有食品饮料ETF、电池ETF、畜牧ETF、医药ETF等。