格兰：又出大消息！A股怎么办？

lameihua

　　现在的科技圈，一天一个重磅消息。

　　在今天2025云栖大会上，阿里巴巴一下子甩出7个大模型，并且对AI发展演进路径、阿里云的战略以及未来的资本投入方向都进行了非常详细的说明。

　　信息价值很高，值得深度思考。

　　我们拆开来慢慢分析。

　　发布会看点最大的，是最新推出的Qwen3-Max正式版，性能直接对标GPT-5、Claude Opus 4这些世界顶级模型。

　　参数实在是没什么可挑剔的，用36万亿tokens进行预训练，在LMArena榜单上排名并列前三，性能甚至比GPT-5还要强上一些。

　　和其他模型一样，Qwen3-Max也分成了Instruct和Thinking两个版本。

　　Instruct版就是直接可以用的，主要功能体现在代码生成”和Agent代理能力上。

　　比较受关注的是Thinking版，从发出来的能力图来看，拿到了AIME 25和HMMT这两个难度非常高的数学推理竞赛题集满分，和GPT-5 Pro不相上下。

　　再加上Qwen3-Omni，Qwen3-VL，Wan 2.5-Preview & Qwen-Image，Qwen3-Coder，通义百聆，感觉阿里把通义家族全都拿出来亮相了。

　　从万亿参数的旗舰到能听会看的全模态模型，再到代码、视频、语音等领域的专才，一个分工明确、能力互补的AI矩阵已然成型。

　　更让人眼前一亮的是，阿里抛出了一个全新的战略定位，为了这个定位，还专门新创出了一个名词，全栈AI服务商。

　　什么意思呢？

　　简单来说，阿里云的目标不再是仅仅销售算力、存储等基础设施即服务。

　　它要从最底层的芯片、机房，到中间的分布式训练平台、大模型家族，再到上层的Agent智能体、行业解决方案，最后贯穿生态与商业化工具，形成端到端的交付与运维闭环。

　　听上去是不是有点太过庞大了？阿里为什么要启动这么大的工程呢？

　　因为向全栈转型，是供需两端共同推动的必然结果。

　　在上游，GPU、网络、能耗已成为AI发展的核心约束。

　　如果只提供PaaS平台即服务或MaaS模型即服务，很难向客户保证SLA服务等级协议达标，以及具备有竞争力的成本曲线。

　　唯一的解决方法，只有将数据中心的电力、液冷、网络拓扑到底层调度框架垂直整合，才能真正压低单token的训练和推理成本与延迟。

　　在应用场景上，具身智能、自动驾驶、工业仿真等Physical AI物理人工智能场景，高度依赖仿真、合成数据、训练、评估、部署的一整套完整平台化能力。

　　这就迫使云厂商必须进行软硬件联动优化。

　　从这个逻辑分析，我们就能看懂阿里继续对AI基础设施增加投资，规模将超过此前三年3800亿的原因，也可以看清阿里云与英伟达合作的本质。

　　你以为这就完了？

　　还没有。阿里又提出了一个更具有颠覆性的概念，ASI超级人工智能。

　　我们现在说的最多的叫AGI，也就是通用人工智能，目标是达到或者接近人类专家的平均或前沿水平。

　　而ASI超级人工智能就不一样了，它的目标是所有能力都显著超越最优秀的人类。不仅能解决问题，更能提出新问题、自我迭代和进化。

　　那么，会怎么发展呢？

　　答案是三步。

　　第一步，学习人类。过去几年AI发展的主线，是大模型通过学习海量数字化的人类知识集合，涌现出泛化智能，具备了理解、问答和初步推理的能力。

　　现在顶尖大模型在各类测试中已经逼近甚至超越了人类顶级水平，标志着这个阶段已基本完成，为AI进入真实世界打好了基础。

　　第二步，辅助人类。这是当前AI正所处的阶段，同时也是Agent概念爆发的根源。AI不再局限于语言交流工具，开始在工具和编程上突破。

　　第三步，超越人类。在这个阶段，AI的能力已经强大到能为自身升级搭建训练环境、优化数据流程甚至改进模型架构，通过与真实世界持续交互、获取反馈并实现自我修正与智能升级。

　　听上去是不是有些科幻的味道了？

　　实际上这是可以通过一条清晰的工程路线图实现的。

　　想要实现超级人工智能，绝不仅仅是靠某项技术单点突破那么简单，必须由算法、数据、基础设施、安全治理四者联动，相辅相成，构建出一套完整的系统工程。

　　太复杂的内容这里就不多说了，简单来说就是要让算法更聪明、数据更有效、基础设施从对话变成行动，安全治理做好约束。

　　分析了这么多，从投资角度看，这场发布会有什么影响呢？

　　最大的影响就是阿里本身了。

　　港股市场来看，阿里巴巴股价狂飙9%，今年累计涨幅超过115%，是当之无愧的大牛股。

　　美国那边的华尔街科技女股神木头姐，更是在时隔四年后重新建仓阿里巴巴。

　　对于阿里生态来说，我们在看到拉动服务器、液冷、光模块等AI新基建全链条长期景气度的同时，还可以关注下AI软件端的进展速度。

　　回到市场。

　　今天是9月24日，牛市启动已经整整一年了。

　　这一年中，中国资产领涨全球，创业板指翻倍，科创板指涨幅126%，连大盘都涨了40%。

　　在这场波澜壮阔的牛市中，有1435只个股股价翻倍。这意味着，市场中平均每4只股票，就有一只翻倍股。

　　A 股总市值从 77.78 万亿元增长至 113.72 万亿元，一年间增长近 36 万亿元。按照目前 A 股个人投资者持有市值约占总市值三成计算，个人投资者持股市值合计增长约 10.8 万亿元，相当于 2.4 亿股民人均盈利 5 万元。

　　比数字更深刻的，是我们看到了新旧经济动能的切换。

　　一年前，全市场万亿市值公司只有9家，主要来自银行、非银、石油石化等传统板块。现在，这个数量扩容到13家，我们不光看到了宁王重回万亿阵营，更看到了电子双巨头也昂首迈入这个行列。

　　电子行业总市值，也顺理成章地超过了银行，登顶A股。千亿市值俱乐部新增的55家公司，也清晰地画出了从银行、非银、石化，向电子、生物医药、计算机等新经济板块切换的轨迹。

　　这一轮如果没有在科技主线，很有可能是没有赚到钱的。

　　当前市场来看，虽然指数今天上涨31点，保住了三位一体判断的周线主涨段结构，但我还是要提醒大家，不要过于乐观，如果不能突破前面的3899高点，恐怕还要震荡盘整一段时间。

　　这个过程，我们可以看作是市场为后续冲击4000点第二目标位，积蓄力量。