千万不要追涨！

lameihua

　　这两周的行情，大家应该都已经看出来了，规律只有一个：绝对不要追涨。

　　昨天大涨的板块，今天几乎必然要跌。

　　有时候，这种大涨甚至维持不到收盘，比如上周四的芯片，就留下一个长上影线。

　　根据季节性规律来看，9月是行业轮动强度上行的传统窗口，市场倾向于扩散寻找机会。

　　因此，当前我们在操作上还是要注意，尽量以低吸为主。

　　不过，在板块选择上，我们还是要特别注意：轮动并不是简单的基于位置、单纯看谁跌得多。（要不然现在抄底电力、银行就好了）

　　过去几年因为一直是存量市场，板块轮动就比较快，主线行情持续性差，一般不超过3个月。从高位板块出来的资金，第一时间想到的词是“抄底”。

　　但目前已经是增量市场了，当局部板块出现过热时，大家第一时间想到的词是“补涨”。而且，即使某些高位板块因为短期性价比问题，出现典型的大幅震荡走势，一部分资金仍然会选择坚守。

　　这两种思路的不同，使得行情的运行规律发生了根本上的改变。

　　大家可以看看下面这两张图：

　　所以，目前我们的关注重心还是应该继续放在科技板块。

　　只不过在具体板块选择上，相对厌恶下跌的朋友可以选择补涨的方向，而更能容忍波动的朋友则可以继续在核心板块里高抛低吸。

　　之前阅兵的时候，军工板块出现了一定的过热，当天见光死，带来了比较明显的下跌。目前来看军工的短期关注度已经降低了不少，比较适合埋伏轮动补涨机会了。

　　而目前军工板块也有另外一个事件驱动逻辑。2000年以来，5次五中全会召开前20个交易日，军工板块有4次上涨，且涨幅中位数也居于第一梯队：

　　一般来说，从五年规划启动编制，到正式落地的第一年，军工行业的超额收益通常较为明显。

　　军工是一个计划性很强的行业。今年阅兵上我们看到了非常多的新式装备。这些装备后续如何发展、是否要大批量采购，在最近的会议上很可能会逐步明确。

　　前几年我们在军工订单上相对是比较保守的。

　　但是今年打的几次仗我们也看到了，我们的装备在一些作战场景中发挥了明显超越西方同行的能力。

　　这两天2025年空军航空开放活动和长春航空展上，也特意展示了采用8K电影机对运-20、歼-20、歼-16等战机进行正向视角空对空（A2A）摄影，给出了战机空中加油战术机动、大机群编队等影像，专门秀肌肉。

　　所以后续军工的订单，可能不仅包含国内的需求，更会包含一些国外的需求。

　　另外，军工行业是国产化率非常高的行业，而一些军工企业在军工订单不足的情况下，也会做一些民用项目，包括各类芯片、飞行、传感、通信相关的模块和零部件等等。

　　比如军工龙头ETF（512710），就包含了与卫星通信、芯片、无人机等相关的一系列上市公司：

　　如果大家最近要重点研究补涨机会的话，军工龙头ETF（512710）可能是一个不错的选择。场外则可以选择军工指数A类：161024，C类：013035。我们可以等它调整的日子，分批进场，等待后续会议利好出来。