水皮：有一种胜利叫撤退

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　　盘面消息

　　A股三大指数今日集体回调，截止收盘，沪指跌0.45%，收报3858.13点；深证成指跌2.14%，收报12553.84点；创业板指跌2.85%，收报2872.22点。沪深两市成交额达到28750亿，较昨日放量1250亿。

　　小水看盘

　　敦刻尔克大撤退是二战期间的经典战役，英法联军成功撤回英国本土，保留了后续反攻的基本力量。

　　A 股今天便上演了类似剧情：三大指数虽跌幅有限，但个股表现惨不忍睹。上证指数今天下跌 0.45%，深成指下跌 2.14%，创业板指跌幅最大，也仅 2.85% 左右。

　　然而个股的下跌幅度却难以言表—— 盘中杀跌个股最多时约 4500 家，收盘时仍有 4048 家个股下跌，跌幅中位数约 1.5%。关键还出现了一批高位跌停的股票，对市场人气杀伤极大。

　　今天成交量为 2.87 万亿元，较昨日有所放大，换言之，今天实为放量大跌。从护盘力量来看，关键时刻仍是权重指标股挺身而出，四大行、三桶油、三大电信及两瓶酒均扮演了重要角色。

　　其中，工商银行在一个多月的调整后今日大涨 2.57%，招商银行亦上涨 3.48%，二者带动银行板块登顶涨幅榜，全板块今天上涨 1.69%。

　　其他重要指标股中，贵州茅台上涨 1.03%，中石油上涨 4.25%，中石化上涨 1.93%，中海油上涨 1.70% 左右；此外，中国移动、中国平安、长江电力、中国神华及格力电器等上证 50 重要指标股，今天全天均保持红盘强势。受此带动，上证 50 今天不仅未跌，反而上涨 0.38% 左右。

　　显然，正是上证 50 的上涨，对冲了多数个股杀跌对指数造成的负面影响，盘面可见明显的强抵抗形态。关键时刻，若不是这些权重指标股支撑市场，指数跌幅恐怕要远大于当前。

　　开盘后不难发现，砸盘主力是过去一个月被爆炒的科技股：“易中天”今日普遍跌幅约 9%；“纪联海”中的寒武纪盘中一度冲高 5%，但午后迅速翻绿，尾盘虽有回升，涨幅仅 2% 左右；而工业富联与海光信息则没那么幸运，二者跌幅相近，均约 3.3%。

　　下跌板块中，通讯板块今天跌幅居首，达 5%；半导体板块下跌 4.47%，电源设备下跌 4.20%，电子元器件下跌 4.11%，电子产品下跌 4.03%，消费电子下跌 3.7%，互联网服务下跌 3.75%，计算机下跌 3.45%，软件开发下跌 3.34%，光学光电子下跌 3.38%。

　　上述前十大下跌板块的共同特征明显，均属于 TMT 领域。这些板块今天合计资金流出 979 亿元，更关键的是，资金流出并非今天才出现，已持续 3 天，因此总流出量相当可观 —— 其中通讯设备板块流出最多，达 192 亿元。

　　今天两市主力资金合计流出 1721 亿元，创天量水平；北向资金大单流出 1531 亿元，在水皮看来，同样是天量级别。

　　今天 A50 指数亦勉强收红，未能大幅拉升；恒生指数最终下跌 0.48% 左右。当前的核心问题在于：放量出逃后，这些热钱是否还会重返市场？奉命护盘的资金能否凭借量能推动指数企稳？此外，两融余额今天创下 2.3 万亿元的新高，这些融资盘及杠杆资金是否会反手做空？

　　指数有涨有跌本属正常，不正常的是单边上涨。正如大家所见，8 月三大指数涨幅存在差异：深成指上涨 15%，创业板指上涨 24%，沪市科创板指数上涨 28%。

　　9 月首个交易日，这几大指数再度明显上涨，累计涨幅进一步扩大。但这种涨幅实则不可持续，对此水皮已在上周末的私享会内部股评中再三强调，并发出了防空警报。重要的话重申三遍：防空警报水皮已在上周末私享会的内部股评中反复提醒。如果会员朋友已经注意，这两天的损失就可以避免了。

　　盘后财政部、税务总局发布关于划转充实社保基金国有股权及现金收益运作管理税收政策的通知，简单的说就是两个字“免税”。这当然是利好，但是因为是定向的所以利好的力度相对有限。众所周知，此轮行情与基本面关联不大，主要由流动性驱动。如今要让这些热钱转化为长期资本、耐心资本，既困难又不现实，这一点大家需心中有数。

　　市场是否存在泡沫？答案是肯定的，且泡沫不小。

　　从微盘股、中证 2000，以及创业板和科创板的平均市盈率便可看出，这些板块的平均市盈率已处于历史高位 —— 并非历史平均值，而是历史高位水平。这一点不容忽视，也是近三天热钱及大资金从科技股出逃的根本原因。

　　今天上证 50 的护盘行为，在一定程度上实则为这些资金出逃打了掩护，多少有些南辕北辙的味道。所谓“有一种胜利叫撤退，有一种撤退叫敦刻尔克”。（本文数据来自：choice数据）

　　一句话点评：事与愿违。