凯恩斯：倒车接人还是见顶？牢记这两大规律

lameihua

　　9月2日，今天市场出现调整，盘中振幅很大，估计吓坏了很多新股民。

　　看市场趋势是否改变，需牢牢记住以下两大规律：

　　其一，股指进三退一规律，调整总会到来，牛市只有一个卖点，大盘中途开倒车都是为“接人”；

　　其二，市场板块轮动规律，芯片、AI是主力，但芯片回落的时候，贵金属、机器人等板块会接力。

　　人形机器人的核心是T链，还记得我们2019年讲的特斯拉三剑客吗？他们也是T链人形机器人的核心整装厂。

　　今天，贵金属，银行和石油等周期板块也有表现，大盘跌不下去，这背后实际上就是我昨天说的“美元降息预期”，说明周期股也有“接力”可能。市场不会一条赛道永远跑下去，而是在不同赛道来回切换。

　　A股市场涨到这个程度，大家最关心的是否会冲高回落？我看到李大霄在提醒大盘见顶风险，个人看法是不会，还能向上走。

　　当然，你投资越早，介入时股价越低，如今纠结也就越少，当前急流勇退的投资人，也不能算错，市场的确有分歧，急流勇退者，有赚就是赢，只是有点可惜，赢少了。

　　对于A股会不会如大霄所愿见顶冲高回落，我借摩根士丹利观点来分析，总共三句话：

　　第一句、尽管理论上存在6万亿元-7万亿元人民币的超额定期存款可供重配，但资金大规模流入股市仍需依赖市场动能持续和基本面改善。

　　——解读：不是说存款来了股市涨，而是股市涨了存款才来股市，我们仍然需要一轮股市上涨。

　　第二句、虽然经济基本面仍存挑战，但市场叙事正在改善，投资者关注点转向潜在政策催化剂和提振内需的可持续措施。

　　——解读：投资人进股市，不是因为经济好，而是因为内需刺激政策，所以，关注政策才是投资人必修课。

　　第三句、金融机构（主要保险）已成股市流动性贡献者，主要由央行再贷款工具和更灵活的投资业绩评估支撑。

　　另外，6月和7月家庭定期存款配置减少3000-5000亿元人民币。但许多2021年入市的基金投资者仍在寻求弥补此前损失，这制约了转移速度。

　　——解读：保险是股市的大买家，存款入市有进有出，有些老股民赚点钱就撤，使得存款搬家速度减缓。

　　结论：市场没有过热。因为融资融券和质押比例并没有过高。

　　为什么借“大摩”的观点？因为其观点和个人看法基本一致，所以扯虎皮，拉大旗。同时，高盛也发布了寒王的看多观点，目标价2100。你会发现，行情不好的时候，投行会一致看空，且越看越空，而在行情好的时候，这些投行的目标定价会越定越高。

　　其实，这才是投行的尿性，表面上，投行会给你讲产业前景和未来价值，但实际上，大多数投行都是“顺势而为者”。换句经典台词：“谁赢了，他们跟谁”。

　　当然，我也讲过，沪指技术压力在3920一线，4000点上下盘中震荡加剧是正常的，因为对未来有分歧才是健康的市场。

　　对于投资操作，个人建议是：如果你很早就参与投资，如今应该是盈利状态，那么减持一部分本金即可，保持合理的仓位，继续让利润飞奔，直到行情结束，是非常正确的选择，控仓更安全；

　　如果你是想进入股市的新股民，那么两点建议：

　　其一，倒车介入，中期持有，时间太短没办法获利，时间太长的话，如今又并非价值洼地，非长期买点，所以，中期最为合适，也就是数月的持股；

　　其二，可控仓位参与，押注的资金应该是你的闲置资金，而不是救命钱。总之，在股市，保守永不过时，风控永远第一位。

　　热点板块上，芯片股、医药股、新消费等板块依然很好，但也各有缺陷：

　　芯片股估值过高，虽然还能涨，但投资人参与成本较高，心理负担较大，心态好的可以参与，所以需胆识。

　　医药股估值依然合理，但医药股似乎是整板块联动，非个股“突进”，背后可能是保险资金和海外资本的参与，这些长期资本活跃度不会太高，持股时间会很长，所以，涨得慢，需耐心，医药板块连续跌了4年，好日子刚来，不能一解套就卖了。

　　新消费，需要各位在消费市场做一些调查，周末就可以，要小心新消费公司“外面光”和“见光死”，因为有些消费潮流可能是“一阵风”，所谓没有调查就没有发言权，所以需要费心神。