三年一倍：怎样克服赚了指数不赚钱

lameihua

　　近段时间A股放量大涨，沪指创出十年新高，但是很多小伙伴反应，虽然指数创了新高，账户却是“赚了指数不赚钱”。

　　这究竟是怎么回事？

　　截止8月22日，除了上证指数创下10年新高外，其他指数较2021年高点仍有一定的距离。

　　资料来源：Wind，区间：2021.01.01~2025.08.22，与2021年高点的距离计算方式为：（当前指数点位-指数2021年最高点）/指数2021年最高点*100%，指数过往涨跌不预示未来表现，不代表基金业绩。市场有风险，投资须谨慎。

　　可以说，本轮牛市行情依然是结构性牛市，今年以来，市场热点主要集中在AI算力、贵金属、军工、消费电子等领域；而传统的煤炭、食品饮料、石油石化等行业今年以来表现相对较为平淡。这种行情对普通投资者的来说，只要没有抓住风口，那么就会出现赚了指数不赚钱的现象。

　　那么，怎么样才能克服赚了指数不赚钱的现象呢？

　　我个人认为，在当前复杂多变的市场环境下，配置主动权益基金将是一个不错的选择。

　　首先，普通投资者在面对市场的起伏不定时往往容易“追涨杀跌”，而专业的基金经理通过灵活调仓、分散行业配置、控制仓位等方式，有望在震荡市中降低回撤风险，并力争捕捉结构性机会。

　　其次，当前A股市场呈现明显的板块轮动特征，主动管理能通过深度研究，挖掘景气度上行但尚未被市场充分定价的行业，或在估值泡沫化时及时调出热门板块，在经济复苏、政策频繁发力的背景下，市场短期可能更多受情绪和资金面驱动，而非基本面定价，此时主动管理基金通过行业比较和个股挖掘力求获得超额收益。

　　此外，当市场出现“黑天鹅”事件时，基金经理的应对经验更为丰富，他们可通过降低仓位、对冲工具或配置防御性资产进行回撤管理。

　　从历史表现来看，近十年偏股混合型基金明显跑赢指数同期表现，这或是长期专业力量积累的结果。

　　说起主动权益基金，我就不得不提最近刚刚发售的南方瑞景混合（A类025073，C类025074），该基金将在A+H全市场选股，成长为主，价值为辅，以自由现金流为重要筛选指标去挑选更有质量的成长股，避免无序的追高。成长风格里行业做均衡仓位配置，适度超配部分优质成长标的；同时小部分仓位配置在价值标的中，比如券商这类“牛市红旗手”和银行这类防御标的。

　　这只基金采用基于业绩比较基准的浮动管理费新型的收取模式，持有超1年（含）管理费率0.6%-1.5%/年。从2018年“赚钱才收管理费”的南方瑞合到2023年“合理让利”的南方前瞻共赢以及2025年“基于业绩基准的浮动费”的南方瑞享和南方瑞景，南方基金一如既往站在投资者角度，积极做创新费率的先行者。从产品业绩表现来看，同花顺数据显示，截至今年6月30日，南方瑞合近一年涨幅约为46.93%，比同期业绩基准涨幅高了约30个百分点，成立以来基金累计涨幅约为147.08%，更是远超27.34%的业绩基准累计涨幅；南方前瞻共赢近一年涨幅约为18.15%，成立以来基金累计涨幅约为16.12%，也均跑赢同期业绩基准。更值得一提的是，南方基金旗下权益类基金收益近两年（1/13）同类排名第一（数据来源：海通证券-大型基金公司业绩排行榜，截至2025年6月30日），以实际行动为投资者持续创造价值。

　　这只基金的拟任基金经理雷嘉源，他是北京大学金融学硕士，基金从业16年，投资管理年限超10年，经验丰富，历经市场牛熊变迁。他2009年7月加入南方基金，2015年2月起至今管理投资，近五年主要进行主动权益公募基金管理，长期持续深耕成长风格研究与投资。同花顺数据显示，截至今年6月30日，他管理的南方北交所精选两年定开基金近一年、近三年以及成立以来的回报分别为112.89%，64.94%以及66.33%均跑赢同期业绩基准与北证50指数。

　　总而言之，对普通投资者而言，与其在轮动中迷茫，不如借道偏股混合基金参与市场。对主动权益类资产有配置需求的朋友，不妨关注一下刚刚发售的南方瑞景混合基金（A类025073，C类025074）。