水皮：＂茅台魔咒＂引发大反转

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　　盘面消息

　　A股三大指数今日冲高回落，截止收盘，沪指跌1.76%，收报3800.35点；深证成指跌1.43%，收报12295.07点；创业板指跌0.69%，收报2723.20点。沪深两市成交额史上第三次超过三万亿，今日达到31656亿，较昨日大幅放量4865亿。

　　小水看盘

　　一将成名万骨枯。

　　今天下午 13:38，寒武纪股价冲高至 1464.99 元/股的高位，盘中涨幅达 10%。一举超过贵州茅台当时 1460.93 元/股的价格，完成对茅台的超越，再度创造历史。

　　然而，在寒武纪股价一路走高的同时，大盘却出现跳水行情。上证指数从 3887 点快速下跌至 3800 点，跌幅达 1.76%；深成指则由盘中上涨 1.54% 转为收盘下跌 1.43%。

　　个股表现方面，仅 622 家公司股价上涨，下跌个股多达 4576 家。即便此前上涨的半导体板块，也从盘中涨幅 4.67% 转为收盘下跌 0.28%；创业板指盘中最高涨幅 2.92%，收盘时下跌 0.63%；科创板指盘中最高涨幅 4.87%，收盘时仅余 0.13% 的涨幅。

　　今天市场成交量放大至 3.16 万亿元，较前天增加 200 亿元，再度创下新高。从个股中位数来看，今天下跌 2.84%，这意味着绝大多数股票的跌幅远超三大指数的跌幅。

　　板块层面，仅有两个板块飘红，其余板块无一幸免，市场虹吸现象进一步加剧。成交量排名前 30 的公司中，除东方财富、北方稀土、指南针、宁德时代、贵州茅台、比亚迪等个别标的外，其余均为半导体芯片、AI 算力相关股票。

　　市场存量资金规模有限，集中炒作此类标的导致大盘整体“失血”。从资金流向来看，今天主力资金大幅流出 1537 亿元，北向主力资金流出额也达到 1262 亿元，这两组数据基本表明今天市场的“跑路对象”主要以机构为主。

　　当前科技股炒作已明显出现泡沫，泡沫破灭仅为时间问题。从现在的格局来看，上海市场主要是“纪联海”，深圳市场主要是“易中天”。寒武纪今天上涨 3.24%，工业富联上涨 0.52%，仅海光信息下跌 2.68%；新易盛上涨 9.37%，中际旭创上涨 3.54%，天孚通信上涨约 3.1%。

　　整体而言，光模块板块今天仍保持绝对强势，但需关注的是，此类板块的强势行情究竟能持续多久，今天是否已触及行情顶峰，后续需持续观察。

　　大金融板块今日继续扮演“砸盘” 角色。其中，保险板块下跌 2.89%，公布中报的中国平安以 3.02% 的跌幅领跌该板块；证券板块下跌 2.54%，东方财富盘中一度拉高 1.67%，收盘时却下跌 2.58%；银行板块开盘便遭到势大力沉的打压，全天跌幅 1.86%，邮储银行今天大跌 4.31%，跌幅尤为显著。

　　此前水皮已多次指出，本轮行情的核心特点是大金融与科技股的轮动：当科技股炒作狂热时，大金融板块通过下跌压制指数，起到“控速” 作用；而当科技股行情进入强弩之末，大金融板块能否反其道而行之发力，才是决定后续行情能否行稳致远的关键—— 毕竟，市场估值修复的核心支撑力量仍是大金融板块。

　　在昨天的股评中，水皮提醒投资者“敬而远之”，建议暂时离场观望，公众号标题也明确提及 “休止符如期而至”。此类预警无需依赖内幕消息，仅通过盘面观察与理性分析即可得出。

　　今天 A50 指数率先跳水，下午开盘后便开始下跌，截至 14:00 时跌幅已达 1.12%，这一指数表现可视为大盘调整的先行指标。

　　消息面上，昨天收盘后，《国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见》；今天，工业和信息化部近日印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》。上述政策文件均旨在推动人工智能与 5G 通信产业深度融合，明确了产业发展方向。但在当前科技股过度炒作的背景下，这些政策反而成为行情短期催化因素，一定程度上透支了行情高度，也压缩了行情持续时间。

　　目前中报披露已进入尾声，上市公司业绩“丑媳妇终要见公婆”，水皮提醒投资者重点关注中报分析，通过业绩数据判断标的是否具备基本面支撑。

　　当前市场行情极易让人联想到 2018 年 5G 概念炒作时期：当时代表性标的东方通信股价从 3.7 元/股一路飙升至 41 元/股，尽管公司多次声明暂无 5G 产品，但市场投资者却陷入 “你可以有、你应该有、你必须有” 的非理性预期中。事实上，当炒作进入此类自我催眠、自欺欺人的阶段时，往往意味着行情已临近拐点，后续走势大概率承压。

　　市场有一个“茅台魔咒” ，当有个股股价超越贵州茅台的时候，后期行情就不会太好。我们希望此次“茅台魔咒”能被打破，当然这更多是一种主观愿望。因为在收盘的时候，寒武纪已经回到1372元/股的位置，相比贵州茅台的收盘价还是低很多，所以仍需理性看待市场变化。（本文数据来自：choice数据）

　　一句话点评：惊弓之鸟。