安民：讲讲大热门的ADC

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　　ADC是抗体偶联药物，我们去年春季在免费文章里讲到过。当时是美国金融资本通过打压中概股，将5家在美上市的中资药企杀到最高峰市值的10%到5%，然后低价收购这些药企。一些国内的药企慌不迭地出售股权，被西方资本打压到卖出一个地板价。

　　今年中国创新药发生了很多起海外授权，ADC药物在创新药对外授权中占据显著地位，尤其是科伦博泰、百利天恒等药企通过ADC技术达成多笔大额交易。

　　例如科伦博泰与默沙东的118亿美元交易，内含7款ADC管线，其中首付款为1.75亿美元，里程碑付款高达116.25亿美元；百利天恒与BMS的双抗ADC交易，也高达84亿美元。

　　也就是到了这个时候，方能显现出2024年春天，外国资本抄底中国创新药企ADC管线的真实交易价值。

　　也即本轮创新药对外授权中，ADC药物具有某种核心的地位。

　　香港也好，内地也好，创新药炒作，其中一个重要内容就是炒海外授权，当然也炒药品放量。

　　ADC是通过一个化学键将具有生物活性的小分子药物连接到单抗上，单抗作为载体将小分子药物靶向运输到目标细胞中。这是它的分子和细胞治病机理。

　　这里有一个词叫单抗，全称单克隆抗体，由单一B淋巴细胞克隆产生，仅识别抗原的特定目标位，具有高度均一性和强特异性。它的制备需要通过杂交瘤技术或基因工程手段，成本较高但批次稳定性强，广泛应用于精准医疗如靶向治疗，以及科研检测。

　　B细胞是人体免疫系统中淋巴系统的特种兵，主要任务是产生抗体来对抗病毒、细菌等外来入侵者。人体中，这类由细菌和病毒感染形成的病，主要靠中性粒细胞、B细胞、T细胞、巨噬细胞等产生抗体对抗。单抗则是由B淋巴细胞来制造抗体，干掉这些外来入侵者，让人体恢复健康。

　　当然，人体还有体液免疫，还有免疫器官、免疫细胞和免疫分子。

　　人体免疫细胞，包括中性粒细胞、B细胞、T细胞、巨噬细胞、自然杀伤细胞又称NK细胞、树突状细胞。单抗是B细胞中的单独一种，只有那种细胞能不断地产生抗体对抗病毒和细菌。

　　这种抗体怎么产生的呢？是通过小鼠注射疫苗，小鼠B细胞被激活，产生抗体。然后取小鼠的B细胞，跟一种能无限繁殖的骨髓瘤细胞合体，形成杂交瘤细胞，再经过实验反复筛选，淘汰不行的、弱的、慢的，只留下能持续分泌目标抗体的杂交瘤细胞，然后克隆，就跟孙悟空吹猴毛变成无数孙悟空一样。这样它们就是单一的克隆出来的抗体，叫做单抗。

　　这是能干掉病毒和细菌的还能不断复制的通信兵，或者是认识感染了病毒和细菌的细胞，即靶标，单抗就是类似于靶标的熟人。

　　偶联呢，“偶联”指两个分子通过化学键如肽键、酯键等结合形成稳定的复合物。在ADC药物中，抗体与药物通过连接子形成共价键。高中化学都要讲共价键的，大家回忆下应该有印象。类似的还有氢键、离子键等。就是两个或多个原子共同使用它们的外层电子，在理想情况下达到电子饱和的状态，由此组成比较稳定和坚固的化学结构叫做共价键。

　　也就是，单抗是通过筛选出来的B细胞与骨髓瘤细胞合体形成的杂交瘤细胞，通过这种单一杂交瘤细胞的反复克隆，它制造了很多克隆杂交瘤细胞。杂交瘤细胞与药物通过共价键紧密连接，然后输送到人体内。因为单克隆抗体能识别靶向细胞，即患病的细胞或病毒，它就把药物送到靶向细胞那里，然后药物就能杀死病毒或患病的细胞。

　　我们去年春季用了一个比喻，就是抓舌头。药物抓了一个舌头，舌头就是单抗，舌头带着药物到保卫森严的敌人的阵地，然后药物是要干掉敌方的指挥部，而舌头是能带领咱们的侦察小分队到达敌方指挥部，还认识敌方首领。到了敌方指挥部，药物就直接干掉敌方首脑和全部敌人。

　　双抗就是再多一个抗体。多抗就是三个或三个以上的抗体。

　　为啥讲ADC？

　　今年炒ADC是以炒医药公司为主，可能暂时还没有炒到CXO公司。医药外包公司今年主要是多肽业务放量，因为减肥药形成了销量。但ADC业务什么时候形成放量？商业化阶段才会形成放量。

　　根据各方面信息，龙二公司承接的ADC项目中，部分已进入临床3期，但具体药物名称未公开披露。所以，这方面未来迟早会被炒到。什么时候被炒，不知道，估计某个ADC项目3期结束，开始进入上市申请阶段就会开始炒作。牛市，这方面的信息只要一出来，股价就会有表现，一旦炒起来，谁知道会怎么涨？

　　百利天恒上市以来，已经10倍多了。因此，《减肥药唤醒的蛰伏力量》，您可以好好看看。我们的文章都是深度分析文章，只管往深入挖，一直到挖不动为止。公司下半年和明年，减肥药业务比较容易起量，ADC业务一旦过了3期，有产品要上市了，那也容易放量。

　　还有，另一家公司是有AI业务的，就是用AI进行分子设计和药物筛选，什么时候被炒到，暂时不知道。现在AI炒的是数据中心相关产品，AI芯片、光模块、服务器、PCB，现在还在炒里头更细化的零部件。

　　但在中国，关于下游应用，很多都做到前面去了。中国跟着美国炒AI，其实有可能炒偏。因为AI最终还是要落地，要应用。所以，有些公司的价值还是要往深处挖，挖到了就能做个明白人，赚明明白白的钱。

　　从大势上来说，本周估计会有振荡发生。原因也很清楚，压力位来临。6124点到5178点的压力线，都摆在那里10年了，多方看得清楚，空方也看得很清楚。所以，本周注意下它就成。最终是要过去的，但怎么过，那就要看。所以，短线关注它就成，中线不用管，继续持股。

　　这波牛市，很多人的命运将会改变，要信早信。信晚了买单。

　　我们做短线，是基于对不同板块涨跌周期的判断，对位置高低的理解。如果您弄不明白这些，建议您仔细读读《18周预判兑现，四大原因决定板块啥时走牛》，跟踪我们每天的文章一段时间，看看我们怎么讲板块指数，怎么讲介入点，出局点。如何做高低切。切换的原因，就是抓住牛市的机会多挣点看得见和挣得到的钱。这是实战。我们也是以指数为依据操作。对新手或不会做短线的人，这恰恰是捷径，可以少走多少年的弯路。目前展示的只是非常成熟的短线操盘技术。