三年一倍：新高，现在你相信牛市了吧！

lameihua

　　今天大盘强势上涨，上证创出去年10月8日新高，现在你相信牛市了吧。

　　我再重复唠叨一下我以前的观点：我在上证指数2635点时根据六位一体的判断体系喊出本轮牛市已经启动，我个人认为，2025年进入牛市中期，2026年进入牛市末期，2026将是牛转熊的转折年。市场自去年10月一波暴拉后开启了牛市中期的箱体震荡区域，震荡完成后大概率会向上突破，这个区间有水平就做波段，没水平的就卧倒看戏，我由于水平有限，合理区域都是耐心持有卧倒看戏。

　　→竟然还有人不相信这是牛市！

　　这段时间宽幅震荡期间，上市公司盈利虽然偏弱，但政策基调积极，各类主题健康轮动上涨，随着下半年政策预期增多，股市逐渐对当期盈利脱敏，股市结构性赚钱效应已经接近1年，后续居民资金大概率会逐渐增加，股市大概率已经进入主升浪。

　　主升浪期间，上涨往往是主基调，出现利空往往是利空出尽是利好，低开高走继续上涨；出现利好往往会火上浇油，高开高走继续上涨。

　　主升浪期间，轮动上涨往往也是主基调，如果看到其它涨了，你的没涨，你去追涨，往往会左右打脸，如果不理解的话，请回家翻看小学课本的小猫钓鱼的那篇文章。

　　轮动上涨，往往意味着短期涨多了的会回调，短期跌多了的会上涨。只要你持有的是低估的品种，总会轮动过来。

　　比如，我持有的消费、医药、科技，最近就是持续轮动上涨。

　　其实，现在牛市中期了，依然还有很多低估的没大上涨的品种，比如前几天写过文章→我又看到了几个冒着金光的垃圾！

　　再比如，现在周期板块的先锋工业有色，中证工业有色金属主题指数选取市值较大的30只业务涉及铜、铝、铅锌、稀土金属等行业的上市公司证券作为指数样本，以反映工业有色金属主题上市公司证券的整体表现。

　　技术面上，每轮行情都跟随股市牛熊都是从箱底到箱顶做上涨下跌轮回，见下图：

　　数据来源：wind，截至2025年8月13日

　　估值上档期PB3.25，处于近10年41%分位处，处于合理区域。

　　数据来源：wind，截至2025年8月13日

　　站在当前时点，工业有色板块是否适合上车？其核心支撑逻辑如下：

　　1、政策与流动性共振，2025年美联储进入降息周期，国内强化逆周期调节，财政政策转向"更加积极"，专项债、设备更新、消费品以旧换新等政策落地，直接拉动汽车、家电等领域对工业金属的需求。

　　2、供给刚性凸显，集中度加速提升铜铝供给约束逻辑强化。铜矿新投项目有限，2025年缺口或扩至20万吨以上；电解铝产能触及天花板，增量缺乏弹性，未来供需紧平衡格局或长期存在。

　　3、首批稀土配额落地提振信心，2025年首批稀土开采配额发放，资源龙头公司受益于供给端收缩逻辑，此前行业龙头已经宣布提价。

　　4、反内卷推进有色行业供给侧改革，近期政府提出“反内卷”背景下新一轮重点行业稳增长方案，包括有色金属在内的十大行业有望受益于供给侧结构性改革。

　　综合来说，随着雅鲁藏布江下游水电工程的开工，叠加近期政府提出“反内卷’背景下新一轮重点行业稳增长方案，新能源汽车、消费电子、变频空调、风电等需求有望持续提升，机器人、低空经济和工业电机等新兴领域有望打开远期需求成长空间，工业有色板块有望进入板块盈利和估值修复的共振阶段，后续表现值得期待。

　　对于投资周期股来说，需要分析市场、财报、行业趋势等，门槛较高，普通投资者借道被动指数基金或者主动型基金或是不错的选择。比如：工业有色ETF（560860），该ETF紧密跟踪中证工业有色金属主题指数，覆盖铜、铝、稀土等战略资源龙头，具有市场稀缺性。或者联接基金（A类：018489；C类：018490）布局顺周期与政策红利共振机遇。