凯恩斯：下一个反弹目标

lameihua

　　今天8月13日，沪指收盘3683一举突破3674点，验证了我们的周预测。上证指数如今已经已经突破4年来的最高点，下一个阻力位点数3731点，我们预测还能够继续突破，而一旦突破，那么上证指数今年下一个反弹目标将是4000点，创十年来的新高，历史上，上证指数突破4000点的次数不多，2007年一次，2015年一次，说不定今年还会有一次，需要提醒的是，反弹不会一蹴而就，3731点突破之后会有一次像样的调整，站稳了别被摔下来。

　　今天还有一件大事，恒大宣布将于8月25日退市落幕，这意味着楼市大繁荣时代已经终结，结合最近对生育的各种生育补贴，未来楼市将长期处于供需平衡，甚至略微供过于求的状态，排队买楼，地王频出的时代终将终结。

　　记得去年我讲过一个经济学逻辑，消费函数中，对应消费力的不是收入，而是财富增量，中国人的财富主要来源是股票收入，房产收入和工资收入，在楼市不理想的情况下，经济下行周期收入降低，只有振兴股市，提高资产收入，消费才能起来，经济也会很快变好。这个逻辑总结起来就是：股市兴，楼市平，券商起，慢牛行

　　股市当兴，楼市走平。过去，楼市和股市很多时候是同步的，2007年，楼市涨，股市也涨，但如今股市和楼市是不同步的，因为股市找到了新的市场支撑，那就是创新。新医药、新科技、新消费，说白了就是一个新。

　　为什么要新不要旧？很简单，任何国家在发展到人均GDP超过1万美元附近的时候，都会遭遇一个发展瓶颈。

　　当然，随着美元贬值，这个瓶颈时间可能在1-2万美元之间。经济学称之为“中等收入陷阱”，其实没那么复杂，就是一个国家经济发展上不去。

　　为什么会在人均GDP到了1万多美元会上不去？这个世界有很多产业，可以分为容易的产业和困难的产业。容易的产业进入门槛低，大家都能干，当然会出现产能饱和，而困难的产业进入门槛高，只有少数国家能干，产能不饱和。

　　如今的中国，所有容易干的产业，我们都已经干到了全球第一，再往上，就都是行业天花板，这个天花板就是“内卷式竞争”的根源，那么如果中国还要获得新的发展空间，必须去发展困难的产业。如拉美很多国家经济发展停滞，你以为是经济问题，实际上是这些国家经济结构单一所导致，阿根廷经济好不好不论，阿根廷最核心的产业就是农业，一百年前的阿根廷在养牛，一百年后的阿根廷也在养牛。

　　如果阿根廷有AI，有芯片，有创新药，那么不需要米莱动刀子，大幅裁员，阿根廷经济也能崛起。所以，所谓三新，核心就是新。

　　股市真正的支撑就是这些“新经济”和“新产业”。投资人投资，不能为了求稳而局限在传统产业投资，而是要开阔视野，多追新事物，多了解潮流，多了解科技前沿。

　　前几天，移动老总说携号转网导致恶性竞争，三大运营商股票怎么看？

　　今天看到联通半年报，营收同比1.5%，利润同比5.1%，这么看，似乎联通并没有受到太大的影响。对此，我对投资人谈三点：

　　其一，从移动通信行业整体看，传统通信业务是存量市场，如今，SIM卡数量人均1.3张，三大运营商发行的SIM卡比中国总人口还多，所以，这个市场没有用户增长，只有用户的此消彼长，那么过去发行SIM卡最多的是移动，那么联通和电信从移动撬墙角，则是顺理成章的事，所以，移动不好过不代表联通、电信不好过。

　　其二，从移动通信行业的纵向看，未来移动通信的关键在移动物联网，比如车上的智驾，比如AI+云嵌入设备终端，这才是三大运营商的增量市场，这也是为什么运营商重新高eSIM业务。

　　其三，三大运营商如今的商业模式同质化严重，最大的问题是对新用户好，对老用户差，携号转网能够获得优惠，而老用户则什么都没有，这背后，也存在一个潜在问题：用户对当前的通信资费不满意，认为过高过贵。

　　综上，通信运营商不是赢者通吃，而是越弱未来空间越大，政策的目的就是“三家相持”，所以，投资优先级是联通>电信>移动。

　　而随着物联网服务的推进，我不认为三大运营商会赚不到钱，他们只是习惯了过去躺着赚钱的日子，对创新不适应罢了。

　　另外，今天热点板块上，券商和算力芯片是两大热点：其中券商热，是因为机构开始认可“慢牛”，还有机构给了个称呼：系统性慢牛，既然是慢牛，作为牛市“旗手”的券商上涨也是理所当然，如果你真不想太复杂，那么买券商，在牛市错不了。

　　对于算力芯片，我记得7月初给的股票池说重点就是CPO板块（易中天），走强的道理已经说了很多遍了，米帝助力国产算力起飞，所谓米帝“亡我芯片业之心”不死，则国产算力的“星星之火”不灭。

　　最后，昨天还有很多朋友留言抱怨本周股票池是否给错了：有色股咋不涨呢，今天涨了7.5%！