格兰：炒股，要交增值税了？！

lameihua

　　先来看个挺爆炸的消息，有个传闻，明年开始，个人投资者买卖股票、基金，也要交增值税了。

　　图上一通分析，说得有鼻子有眼的。

　　难道是真的？

　　我们一起来琢磨琢磨。

　　我们在做A股投资的时候，经常会提到一个概念，叫证伪。通过事实或者证据证明某个假设、理论是错误的，根本不成立。

　　散布增值税谣言，很容易被证伪。

　　根据《中华人民共和国所得税法》，就算要交，个人投资者交易股票需要缴纳的应该是个人所得税，而不是小作文中提到的增值税。个人炒股只会是资本利得，怎么可能是增值税。

　　增值税范围里，没有股票、基金。

　　典型的一眼假。

　　另外，股票投资盈利所缴纳的税款，本质上是资本利得税，按照国际惯例来说，一般是印花税和资本利得税二选一，不会重复征收。

　　我们炒股票已经收了印花税了（手续费里面一部分就是这个），就不会再收别的税了。

　　看来空头真是踏空的太难受了，都上小作文这种手段来骗散户的筹码了。

　　回到市场，半导体今天是最靓的仔。

　　从我6月份昨晚书院的科技专场课之后，科技板块不少细分领域都走出了一波比较亮眼的行情，像是游戏、光模块、PCB都表现不错。

　　与这些热闹形成鲜明对比的，是处于电子板块的半导体，涨幅不仅没有跑过同时科技行业的其他概念，甚至跑输了大盘。

　　估值上看，不少半导体龙头公司股价还在近三年相对低位，这给了科技板块里打转的资金一个高低切的机会。

　　这有点像今年大金融板块的节奏，在银行、保险率先启动有了一定涨幅之后，券商才开始走补涨逻辑，迅速缩小涨幅差距。

　　从这个角度来看，处于低位的半导体，本身就有一种潜力。

　　当然，位置低只是上涨的前提，真正敢让资金进场的，是事件催化。

　　今天市场一直在传，让我们苦等三个月的DeepSeek R2终于有了消息，预计在2025年8月15日至8月30日之间发布。

　　可以问个DeepSeek，直接有答案。

　　DeepSeek说的时间，刚好与线活动平台Eventbrite的主题会议Introducing DEEPSEEK R2 Huge Leak时间完全吻合。

　　2月份带来的惊喜，又唤起肌肉记忆了。

　　国外方面，川普已经允许英伟达和AMD拿出特供给我们芯片收入的15%，换取相关产品的出口许可证。不过我们这边倒不是很买账，还在盯着英伟达芯片留后门的事。

　　我们可以简单算一笔账，看看今年国内对算力卡的要求到底有多旺盛，供给又差了多少。

　　国内的算力需求助理主要来自互联网大厂和三大运营商，根据公开信息，这些企业今年的资本开支计划加起来是千亿级。我们可以直接理解成，准备花上千亿的资金投入到算力建设中。

　　这笔钱有至少一半要用来采购服务器，而在服务器的从成本构成里，算力芯片的占比超过六成。

　　那么，我们就可以计算出来，千亿资本开支中，会有500亿用于购买服务器，这500亿力，又有300亿花在算力芯片上，按单张算力芯片一万元计算，今年需要采购的算力芯片总量大概在300万到400万张。

　　可现实是，国内实际到货的算力芯片只有可怜的50多万张，还有大把的算力需求得不到满足。

　　更值得注意的是，需求缺口并不是只有今年存在，未来会进一步扩大。

　　在目前的AI发展中，大模型研发、数据中心扩容、企业数字化转型这三大趋势共振加速。互联网大厂为了争夺AI赛道，必须持续投入算力训练大模型，而训练一次千亿参数的大模型，可能需要上万张算力芯片连续工作几个月。对于数据中心来说，存量替换加增量采购的需求同步上升。

　　所以芯片国产替代就显得十分紧迫，需求摆在这里，只要产能和性能跟得上，市场空间根本不用愁。

　　对投资者而言，看懂这个缺口，就等于看懂了国产算力产业链的核心逻辑，需求确定，供给紧张，就看谁家能最快填上这块空缺。AI自研、芯片代工和先进封测都是比较明确的机会。

　　最后聊两句市场。

　　指数连续7连阳，与深成指和创业板指一同刷新年内新高，离去年的高点还剩不到10个点。

　　不过个股体验却不太理想，上涨不敢追，追了容易第二天被套。跌了不敢减，减了有可能卖飞再也买不回来了。

　　现在大家基本对这轮牛市是流动性带动的上涨达成了共识，分歧在于流动性能不能持续。

　　在我看来，指数上涨还没有结束。

　　对比2014到2015年的牛市，估值真正出现泡沫是在2015年的上半年，而现在的A股估值比起那时候还差得很远，市场热度也没有达到需要逆势调控的程度，政策还是以鼓励呵护为主，因此行情就此结束的概率不高。

　　从A股历史看，在经济负增长后期，资产荒严重，居民资金在实体经济和房地产市场收益不高的情况下，更倾向于流入股市，也就特别容易出现流动性牛市。

　　与实体经济看重直接回报不同，A股更看重未来预期，哪怕现在企业盈利一般，只要估值合适，有产业和政策的逻辑支持，股价就会提前反映未来的机会，吸引资金流入。

　　当前市场在突破3600后，仍然保持着周线主涨段的节奏，这与2014年下半年类似，很难出现大级别回调机会，即便出现阶段性波动，恐怕也要等到9月之后。

　　路的尽头是海，温柔的尽头是风。

　　当下，不要惧高，尽情享受吧。