杨国英：稳了，估值中枢上移……

lameihua

　　今天一早，中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明正式发布，核心内容是——双方再次暂停实施24%的关税90天，保留剩余10%的关税。

　　据传这份继续延迟的联合声明，是老特同志最后时刻不得已签下的。

　　而为了抢回一点面子，昨天老特同志在社交媒体发文喊话中国：要求中国增加采购美国大豆，达到之前的4倍。至于之前威胁不得采购俄罗斯的石油，这次老特同志反而不讲了。

　　这说明了什么？

　　这说明了中美贸易博弈，中方其实掌握了相对的主动权。

　　现在老特同志拿起大棒敲打印度，而不敢以同样的傲慢态度敲打中国，老特同志可以拿采购俄罗斯石油一事敲打印度，却不再拿同样的说辞敲打中国。

　　至于老特同志为了抢回一点面子，昨天喊话中国要求中国大幅增加对美国大豆的采购，要知道，去年中国从美国进口大豆2200万吨，即便我们满足老特同志的面子，增加3倍进口（达到之前的4倍），总采购金额也就500亿美元左右，这个没什么大不了。

　　更何况，美国现在的大豆年出口总量也就5000万吨左右，要求中国增加至近9000万吨，这本身就纯粹搞笑，也或者这本身就是老特同志为自己设置的下台阶之说辞，到时候中国即便进口美国大豆4000万吨（200多亿美元），老特同志就可以自嗨了，“要不是我们的大豆出口总量有限，中方还要继续加码采购的……”

　　这一切说明了，中方掌握了中美贸易博弈的相对主动权，老特同志不得不忍气吞声、自找台阶下。

　　针对这一观点，我从4.10开始就反复讲，在7月底中美斯德哥尔摩会谈之后（当时市场存在担忧情绪），我再一次强调，不必担心，中期内，中美贸易博弈的相对主动权在中方手中。

　　而对市场而言，这又意味着，中期内股市预期稳了。

　　中期内，中国股市，全球股市的核心主导逻辑是货币力量，这一切核心主导逻辑现在继续正向演进。

　　中期内，中国股市，美国股市，以及绝大多数全球股市的关键辅助逻辑是中美贸易博弈，现在，这一关键辅助逻辑也正在向正向演进。

　　同时，现在我们还有必要关注，另一个全球局势的关键辅助因子，现在也正在向正向演讲——这就是我一个多月前，我在私享会讲过了，“在接下来的一年，俄乌战争存在较大概率进入和解区间”。

　　这一全球局势的预判，在本周五美俄元首会谈确认之后，尽管俄乌谈判过程肯定是曲折的，尽管乌克兰还没有直接参与谈判，但是，既然美俄元首马上开始会谈了，这本身就代表俄乌正朝和解迈出了一小步。

　　俄乌和解概率的提升，这又何尝不是全球股市（包括中国股市）的一个隐性的渐进的利好。

　　所以，8月市场稳了，8月向上突破3700点也稳了。

　　全球货币预期的宽松，全球局势预期的向好，这本身就代表着市场估值中枢的继续上移，本身就代表市场风险偏好的继续上升。

　　今天就写这么多。