水皮：我行我素 | 谈股论金

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　　盘面消息

　　A股主要指数今日集体收涨，沪指七连阳再创年内新高。截止收盘，沪指涨0.50%，收报3665.92点；深证成指涨0.53%，收报11351.63点；创业板指涨1.24%，收报2409.40点；科创50指数涨1.91%，收报1069.81点。沪深两市成交额达到18815亿，较昨日放量545亿。

　　小水看盘

　　一夜之间，中美贸易谈判如期展期的消息开始刷屏。

　　这本来在预料之中，但相关方面把悬念保持到了最后一刻，让我们对极限施压有了切身的体会。一直以来，中美贸易的结果都是多空博弈的题材，所以今天A股在获知这一消息后，主力资金开始放手一搏，因为靴子已经落地。长线多头开始发力，证券、银行、保险、移动、石化、煤炭，甚至地产等板块，在今天开盘后都借题发挥。

　　当然，盘中上涨幅度最大的并非这些板块，而是半导体及计算机设备等相关板块。半导体板块涨幅一度居首，主要与DeepSeek-R2有可能推出这一消息有关，另外也与寒武纪自身融资规模的调整有很大关系。在寒武纪的带动下，半导体整个板块涨势凶狠，寒武纪涨幅约20%，价位达到848.88元/股，创下新高。

　　另外，与之相关的新易盛、中际旭创、浪潮信息、中国长城等个股，今天也有大规模资金流入。主力资金流入最多的就是半导体板块，下午该板块再次发力，不断创出新高。与此同时，今天新能源板块总体处于回落调整状态。锂矿方面，天齐盘中有过一波反弹，但最终整个板块调整力度不小。水泥建材、光伏设备等板块也在今天的调整跌幅榜上。指数越是逼近前期高点，各路资金就越是谨慎，因此上午冲高的板块在下午均有所回落。

　　今天个股涨跌差异较大，跌多涨少，基本比例为3:2。下午情况稍好，早上时下跌个股超过3500家，而上涨的个股多集中在上述提到的板块，这些板块多为大金融、大周期类，它们对指数的推动作用显著。指数若想突破前期3674点，这些权重指标股的发力是不可或缺的因素。但由于市场资金有限，题材股、概念股面临回落，一定程度上呈现跷跷板局面。今天资金量为1.88万亿，仅放大约500亿，并未大规模放大，这也说明存在结构性的跷跷板现象。

　　今天收盘后，港股的保险板块再次发力，中国太保涨幅接近6%，新华保险约4%，其他保险H股涨幅最少在2%左右。港股保险板块的突然发力，或许意味着新的一轮预期开始出现，毕竟该板块前期已有过调整，此次发力很可能带动H股先创新高，进而对A股形成比价效应。

　　提到A股与H股的比价，有一数字值得留意。由于H股存在20%的税收问题，A股与H股的比价存在隐含托底价，即A股应比H股高25%左右，这一比例相对合理，因包含税收因素。目前一般A股都比H股高，但一些重要指标股却出现反常现象，如宁德时代、招商银行、恒瑞医药，它们的H股价格高于A股。一些主要指标股虽未出现倒挂，但实际上已跌破上述托底价，包括中国平安、比亚迪、邮储银行，甚至工商银行，考虑税收因素后两者相差无几。这在一定程度上说明港股的估值修复比A股更强劲。

　　从指数来看，上证指数今天收于3665点，涨0.5%，盘中高点3669点，距离前高3674点仅差约5个点；深成指收盘11351点，涨0.53%，距离前高11864点还有约4.5%的差距；创业板今日涨幅较大，涨1.24%，收盘2409点，但与前高2576点相比，差距接近7%。

　　上证指数距离前高其实只是一层窗户纸，突破是早晚的事，关键在于突破后是一路长驱直入，还是在此位置盘整，这取决于长线主力资金与短线游资的博弈哪一方占据上风。（本文数据来自：choice数据）

　　一句话点评：我行我素。