很重要的埋伏机会！

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　　合并的冲刺阶段

　　军工板块最近爆出重磅消息，“中国神船”合并终于进入冲刺阶段。

　　中国船舶与中国重工发公告称，中国船舶拟以向中国重工全体换股股东发行A股股票的方式，换股吸收合并中国重工。公司股票将自2025年8月13日起连续停牌。

　　消息出来后，周三军工板块集体启动，军工ETF龙头（512680）单日涨3.56%，涨幅位居全市场ETF前三，在同类军工主题ETF中排名第一，单日成交额达2.65亿元。

　　这个交易，将成为A股有史以来规模最大的吸收合并案，完成后中国船舶将跃升为全球最大的船舶上市公司。

　　今年已经有很多合并案例了，包括海光信息换股吸收合并中科曙光、汇金收编8家金融机构等。

　　可以看到今年以来的整体风向，就是要在各个领域搞出巨无霸上市公司。

　　这类并购整合，主要有两个作用。

　　第一，同量级的竞争对手合并，可以减少资源内耗，尽量避免相互之间去卷价格，是基于优化经营的思路。

　　本来是“亲兄弟”，但业务高度重合，老是自己人抢自己人订单，就没意思了。合并起来，内耗自然就没了。

　　第二，也是更关键的，集中力量才能办大事，合并后可以把资源攥成一个拳头，猛攻技术难题。拿这次来说，合并后将集中研发全球首艘液氢动力集装箱船（2027年交付）、新一代核动力破冰船（北极航线关键装备）、船舶发动机国产化率从65%提升至90%……

　　说白了，就是要打造一支效率更高、成本更低、技术更强的海上力量，应对未来需求。

　　军工的机会

　　院长多次讲过，从往年来看，七八月份，是军工胜率较高的时候。

　　7月份，军工的涨幅一般，拥挤度不高，院长是比较看好军工接下来的补涨的。

　　第一，现在军工板块有很多事件催化。除了这次的合并，还有九三阅兵，以及“五年规划”会议等等。

　　从历史看，阅兵前军工往往有不错表现。比如2009年阅兵前一个月中证军工指数相对收益比全年平均值高16.4%；2015年则达到22.5%。

　　此外，2000年以来，五次五中全会召开前的20个交易日，军工的胜率和涨幅中位数均排第一。

　　第二，今年是“十四五”收官年，之前推迟的导弹、军机订单正在扎堆交付，行业可能出现补偿性增长。

　　第三，全球地缘政治催化下，军贸爆发式增长，而我们的军贸份额占比持续提升。1996-2009年中国军贸份额中枢为2.17%，2010-2024年份额中枢抬升至5.51%。

　　我们的军贸出口，现在是高端化，成体系。今年印巴冲突中，中械装备表现很突出，也在促进军贸出口增长。

　　院长看了下，现在军工的业绩已经大幅提升，像这次合并的主角中国船舶，预计上半年净利润28~31亿元，同比增加98%~119%。还有中国重工，预计净利润15~18亿，同比增加181%~237%。

　　具体到投资上，目前全市场这两只股票均有纳入的指数合计有41只，其中，中证军工指数是有挂钩相关ETF的指数中，两只个股合计权重最高的，合计达9.39%。

　　所以，开头我们提到的，跟踪该指数的军工ETF龙头（512680）走势也非常猛。

　　军工ETF龙头（512680）是覆盖海陆空天信全产业链，产品跟踪的是中证军工指数，涉及航天、航空、船舶、兵器、军事电子等多个领域。

　　除了中国船舶和中国重工，产品的前十大权重股，还包含中航沈飞、航发动力等军工龙头，合计权重占比36.26%。

　　流动性方面，该ETF成交活跃，已连续10个交易日（7月24日~8月6日）实现净流入，累计为6.36亿元，最新规模已接近70亿元，规模流动性位居同类前列。

　　然后产品费率很低，Wind显示，军工ETF龙头（512680）管理费率0.50%，托管费率0.10%，综合费率在同类军工产品中处于最低一档。

　　昨天拉升一波后，今天军工回调了一些。院长觉得当下就是在洗筹码，散户预期很高，一直思涨，主力就压一压，散户的筹码被洗出去了，再去拉升。

　　当下行业快速轮动，去追涨幅非常大的行业，性价比很低，而军工7月相对其他行业涨幅不算高，又面临多重利好，可以耐心埋伏一下。