安民：投资就是要做个明白人

lameihua

　　昨天的文章中，我们讲了1999年的战略投资，2013年前后的战略投资，再讲就是2025年的战略投资。然后看这个时间节奏，突然就明白了，所谓朱格拉周期，表面上说起来是固定资产投资周期，实际上是产业投资周期。

　　也就是从整个社会上来讲，每隔10到12年，就会出现一个重要的投资周期，它表现出来是固定资产投资周期，其实背后是产业投资周期。

　　纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行。这就是。

　　我们研究周期，刚开始的时候就会学习朱格拉周期，自己以为懂了，其实未必。但昨天那样一讲，自己立马就悟道了。禅宗讲了悟，觉悟，顿悟，这就是顿悟。1995年夏天我计算复利，那次是通过繁复的计算，仔细比对数据，最终觉悟了复利公式，还是纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行。

　　回到正题。

　　如果这个周期从低谷向上，您刚好赶上了，那么您就可以根据您的身份、您所从事的工作，获得相应的较好的回报。您是普通员工，那您的收入会增长，会成为整个社会收入最上层的那20%、10%甚至5%；您是股东，您的股东回报甚至包括市值会大幅度向上，身家会变。

　　如果您赶上那个行业的尾子或下行周期，那么您将遭受比较大的损失。

　　还是讲以前我外甥的例子。他曾经在恒大最高峰时要买恒大的房子，我建议他不要买。没过多久，他说他想买恒大的理财产品，收益率很高，我建议他不要买。然后这两个坑他都回避掉了。他以为他是恒大子公司的员工，无论是恒大的房子还是恒大的理财产品，都不会害自己人的。可在我看来，大势来了任谁都挡不住。

　　不是恒大主观上想不想亏，因为任谁都不想亏。但是大势来了，恒大挡不住，您买他的房子，他可以成为烂尾楼，您买他的理财产品，他一样可以肉包子打狗有去无回。

　　所以决定这两笔投资成不成的，是大势而不是恒大。

　　而2017年以后，我是坚决不看好房地产的，所以我建议他回避。然后2020年夏天，我还写了地产商脖子上的四道绳索。很不幸，这四道绳索全部被我说中，而今万科去年亏损几百亿，今年上半年亏损100亿到120亿，什么原因？

　　只是因为行业进入一个下行周期。

　　它的上升周期走了23年，下行周期到现在是第4个年头，估计要么已经出清，要么快出清了。

　　我们的战略投资，在这期间刚好做两次。一次是1999年2月，那个周期起始于1998年取消福利分房。我个人的投资时间，持有到2007年10月和11月。第二个周期起始于2012年，我是2013年介入。第三个周期，应该起始于去年2月，然后我们会选择今年介入。

　　因为到今年为止，我们终于看清楚了行业。从1999年到现在，是26年，经历两个完整的朱格拉周期，进入到第三个朱格拉周期的复苏段。

　　所以这样看来，朱格拉周期表面上是固定资产投资周期，但是在它的背后，则是产业投资周期，而且是大的产业投资周期。这个大的产业投资周期，会影响到整个社会，整个国家，也会影响到很多家庭的财产，甚至是夫妻的分分合合。

　　很多人可能对这个不理解，说怎么会影响到夫妻的分分合合呢？很简单。比如我们昨天讲了张江科技园，上海现在很多女女孩子，都喜欢主动跑到张江科技园那边相亲，因为那边高科技公司多，理工男多，收入五六十万七八十万的比较多。明白吗？

　　产业周期，风口，明白吗？

　　再比如2021年到2024年，纳斯达克中国金龙指数跌幅惊人，仅仅指数从20893.02点跌到了4113.84点，这是配合特朗普针对中国在美上市公司出台相应打压政策下完成下跌的，一共熊了43个月。总的下跌幅度是80.31%，然后有一批股票跌幅超过95%，有一批跌幅甚至达到98%、99%。

　　那么，对那些初创型公司来讲，他们要活下来，完全需要靠融资投入研发来支撑，到产品研发出来制造出来投入市场，这样才能获得回报。当股价跌了95%到99%，这些公司不可能再融到资。

　　所以前两年那些创业公司很多的城市，很多初创公司就倒闭了。那些以前能融到资，员工收入大幅度增长的公司，员工收入突然就没有了。他们在有钱的时候可是买了总价很高的房子的，到现在没有了收入，那么房子贷款怎么办？家里孩子怎么办？有一些家庭的房子就这样断供了，然后如果家里有一个脾气不好，动过手脚，或者有一个背着另一位藏有私房钱不拿出来被知道了，那夫妻走着走着闹不好就走散了。

　　当然，这个比例不会高，但俗话说得好，夫妻本是同林鸟，大难临头各自飞。

　　去年我们专门写过这方面的文章，阿里的股价在底部躺着的时候，大厂纷纷裁员时，全国的法拍房陡然增加了多少对吧。

　　这就是周期的底部，不仅是房地产行业受影响，高科技行业也一样受影响。

　　再如锂电、光伏，一样受影响。大家看看锂电行业，铜箔有多少亏损的？但今年为什么炒得那么凶？对吧。行业有新产品将要出来了嘛，新周期就要来了呀。光伏有多少亏损严重对吧？但是现在就开始反内卷了。反内卷是啥意思？就是要淘汰落后产能。

　　所以，朱格拉周期的复苏期就要来了，它是以固定资产投资表现出来的，但在固定资产投资背后，则是新的产业将崛起。这些新兴产业是什么？人工智能，再就是我们团队所研究的三个行业，从行业二、行业三、行业四。这几个行业要发展起来，背后都需要投资设备，也要投资厂房，也就是要进行固定资产投资，在朱格拉周期那里表现出来的就是固定资产投资周期，明白吗？

　　所以未来几年，涉及到新兴行业的固定资产投资、设备投资的增速都不会低。

　　而这些行业，将深刻地改变中国和中国社会，也会改变世界各国。因为这些行业的规模很大，动辄就是几万亿甚至十几万亿，这么大的财富规模，它们一定会上演财富故事的好吗。

　　很简单，6万亿的总产值，按5%算净利润，就是3000亿，然后按30倍的市盈率算市值，就是9万亿，可是，很多成长公司在顶部的市盈率可是达到上百倍的，我们分析的那些成长公司，他们在最初的成长期，在牛市顶部，有的有100倍的市盈率，甚至有的曾达到过150。因此，即使按50倍的市盈率算，是多少财富？

　　也就是从低谷到高峰，那几个板块的财富会出现几波大的波动，这就是社会财富的大潮，汹涌澎湃。所以，重要的是我们要有大格局，大视野，要看准社会发展的方向，然后为未来布局。

　　就是我们的资金也好，资产也好，要布局在这些有长远未来的、能对社会产生极大影响的行业，然后跟随行业的大潮一同飞跃，也为自己为家庭争取一个更好的结局。而这个就是战略布局，《再次布局战略投资》，讲的就是我们如何面向未来的行业大变化，产业大变化，布局自己的投资，讲的就是实战。

　　然后去年冬天到今年春季，我们进行了一次布局，那个不是战略布局。上周那家伙涨了个20%，昨天又是涨，个股越过长期下降趋势线了。两天筹码大换手27.65%，那拼命往外跑的人是谁？一定是短线客呗，或者是套牢盘。从4月份到7月份，下面换手128.73%，底部4个月看来在里面折腾的就不少。

　　这种情况看来也正常。总有人不从基本面出发操作，要么前面被套，要么这里挣了点小钱，都纷纷离场。那这就比较有意思了。一方面是反内卷，一方面是极低的估值，那就看机构怎么投票了。咱们不管，只管看戏就是。

　　市场就是这样，有人星夜赶考场，有人辞官归故里。

　　真是人生如戏，戏如人生。

　　所以去冬今春的布局会是成功的。这次更为长远的战略布局，一样会成功。因为对咱们来说，这是第三次。

　　而凡是能做出这类人生重大投资安排的，一般也都是个明白人。