格兰：A股即将迎来大跌吗？

lameihua

　　先来看一条比较重要的新闻。

　　不觉得有点眼熟吗？

　　老股民都还记得，那一轮“互联网+”行情有多猛烈。

　　十年前，国家发布了《关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》，66个交易日，中证计算机指数上涨了120%。

　　昨天，在7月最后一天正式通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。

　　市场是有肌肉记忆的。

　　早在2024年3月的政府工作报告中，就明确提出了人工智能+行动，从那一刻起，明确了人工智能驱动产业变革的核心地位。

　　但是，到了现在，这个事儿不一样了，已经到了国家战略的层面。

　　在美国白宫推出“人工智能行动计划”，要求全面封锁中国AI科技、赢得与我们在AI领域的竞争的背景下，我们绝不能允许自己在这一轮科技战中失败。

　　这是2015年互联网+行动之后，新一轮国家级产业发展政策。

　　我们在刚刚约谈英伟达之后的关键时间点上行动，对产业发展和投资都有非常高的指向意义。

　　破而后立。

　　破对美依赖、立中国AI。

　　那今天市场涨的为什么是应用呢？

　　因为光有大模型评分高，没意义。国内AI大模型的迭代速度是很快的，从之前每月更新提速到了每一两周就有新进展。

　　但是在光考试考高分没意义，毕业能挣多少钱才是最关键的。

　　如何有效使用技术，实现商业化落地，赚到钱，创造价值，才是决定一项新技术能否持续发展的关键。

　　老美AI为什么这么火，就是因为大量的下游应用已经实际形成了生产力，消耗了大量Token，企业和个人都愿意付费，那么自然就形成了正循环。

　　最后没有形成有效生产力的AI，只不过是纸上谈兵。我们想要迎接AI的蓬勃发展，就得有火爆的下游应用，而这一点我非常有信心。

　　历史已经无数次证明，中国人，特别擅长做应用。这个世界上最伟大的短视频应用（TikTok/抖音）和即时通信应用（微信），都是中国人发明的。

　　AI应用在中国的火爆，只是时间问题。

　　这也意味着，AI产业竞争的焦点，正在从技术研发转向应用落地。

　　从投资来看，科技革命可以遵循先硬件、再软件，最后是商业模式的节奏。

　　最近两年，市场关注最多的就是基础设施投资，盯着大厂在AI上的资本开支，研究AI硬件是否放量。在模型满足大多数场景需求后，应用端开始发力，不管是对面还是我们，有相当一部分公司在AI业务的订单甚至收入占比都接近5%，明年预期更是翻倍到10%。

　　我们的最终目标，是想要让AI技术在各行各业的不同场景中释放出能量，提高生产力水平。

　　回到市场，光伏板块表现不错，原因还是消息刺激。

　　昨天我明确说了，市场对于反内卷不搞了的理解是有偏差的。

　　反内卷，将是下半年持续的政策主线。

　　今天光伏的这个消息简单来说，节能监察就是去看一看各家企业能耗、排污、效率等的情况。

　　多晶硅行业是典型的高耗能大户，一卡环保标准，那很多厂子就要干不下去了，这其实就是变相淘汰落后产能。

　　所以，这次监察下来，市场的第一反应就是要加快淘汰那些不达标的厂子了。对行业里的龙头公司来说，显然是个好事，能够避免劣币驱逐良币的情况，拿到更多的市场份额。

　　淘汰掉大量的落后产能后，供应量就会真正开始减少了，当然，这个过程可能没有大家想的这么快，毕竟不是通过行政手段直接关停，而是通过环保标准逐步淘汰。

　　反内卷，显然仍然是重点行业的核心议题。

　　历史来看，光伏作为内卷最严重的行业之一，优化产能的难度确实比较大。

　　2024年四季度，光伏行业就开始进行第一轮反内卷行动，以行业自律为主，还是比较顾及面子的。

　　当时的情况是，行业产能快速扩张，供需失衡加剧，到处都在打价格战，全产业链利润几乎被侵蚀殆尽。于是协会出头，呼吁禁止恶性竞争，并且开出了0.68元每W的光伏组件成本底线。

　　但在执行过程中，面对中国电建51GW超级订单的诱惑，有三成多的企业报价明显低于协会底价。这就说明，如果没有强力的约束机制，仅仅依靠行业自律，根本遏制不住价格战。

　　到了近期，政策主导的第二轮反内卷展开，价格和产能双拳出击。

　　价格方面，《反不当竞争法》通过第二次修订，明确要求不得以低于成本的价格销售商品，扰乱市场竞争秩序。产能方面，多晶硅大厂拟联合成立平台型公司，承债式收购尾部产能，加快硅料行业的供需回归均衡。

　　实际效果确实不错，硅料价格从3万元每吨左右回升到了4.5万元每吨，组件厂商也开始纷纷上调报价，价格约束终于开始发挥作用。

　　如果现在实行的方案推不下去怎么办呢？

　　别着急，有的是招。

　　比如，直接龙头收储、或者对不同能耗等级的企业实施产能指标置换限制、征收阶梯能耗附加费、设定开工率差异化指引目标等强力手段。

　　光伏作为中国制造的全球名片，产业链占到了全球的八成，作为反内卷的标杆行业，最后成功与否，关乎的不只是自身行业的发展，更关乎国家的战略进度。

　　进度正常的话，到今年年底，光伏行业就有希望走出内卷泥潭，迎来供需平衡，盈利修复的新阶段，只是其中选股还是难度比较大，要小心一些企业会在这轮政策中收入和利润受损。

　　另外，上次重点给大家点的反内卷的其他行业，比如快递和一些小金属，今天的表现也特别好。

　　最后再说两句大盘。

　　指数弱反弹后震荡探底，全天跌了13个点，个股表现倒是还可以，3300多只上涨，1909只个股走低，没有重现昨天大面积飘绿的情况。

　　值得注意的是，今天的成交量确实有些萎靡，只有1.6万亿元，比昨天缩量了3376亿。这也表明盘中看空的资金比较多，不愿意在这个位置接盘博反弹。

　　按照这个思路分析，短线上我们大概率要等到之前的获利盘回吐利润被迫止盈，或者高位买入的资金出现恐慌不住卖出，才会有确定性比较高的机会。

　　对于中线来讲，指数回调仍然可控范围之内，昨天提到的三位一体交易系统关键位置也还没有破，稳住心态，继续观察吧，真有啥，我会说的。

　　简单讲结论，就是仍然还没到可以减仓的时刻，还得继续持仓拥抱震荡，指数仍然有创新高的可能。

　　在指数彻底走坏前，盘中每一次急跌都是短线机会，把仓位控制好，一边防止指数突然走强踏空，一边用低吸做T防止持仓大幅回撤就可以了。

　　当然，在震荡过程中，总会有各种各样的声音，也经常伴随着焦虑。

　　从3300全市场都有非常悲观的声音的时候，我就一直坚定和大家约定了3600的顶峰相见，现在，我也将继续真诚的帮助大家度过这一段震荡期。

　　穿越迷雾，晨光熹微。