凌乐：警惕，没有散户入场的牛市，还能持续多久？

lameihua

　　当前市场主流观点就是牛市，不仅仅是很多自媒体高喊牛市，就连大多数券商也认为是牛市，而且还是慢牛。

　　但是慢牛二字何其刺耳，这已经是我不知道听过第几次的慢牛了，慢牛二字甚至变成了一种嘲讽，A股没有慢牛，慢牛只存在于想象之中。

　　常言道“春江水暖鸭先知”，作为长期关注A股的我，能明显感受到这一次牛市的氛围很弱，尽管股市上涨已久，A股持续创新高，但市场热度依然没有提起来，股市无论是讨论氛围还是成交量，都无法与前几轮热潮相比。

　　百度搜索指数是最能够反馈市场热度的，每一轮大行情前后，“A股”二字的搜索量就会大增，看看最近“A股”的搜索指数，非常低，基本等于24年10月行情之前，完全没有一丝牛市的影子。

　　但是牛市传闻也不是空穴来风，A股近期大涨是事实，而且百度资讯指数确实大幅度提升了，当前资讯指数已经快要达到2024年10月的那个状态，无论是媒体对股市的报道度还是人们对A股的关注度，明显是在提升的。

　　那为什么会出现搜索指数丝毫不动，资讯指数大幅度提升的情况呢？

　　唯一的可能是本就在炒股的股民对股市关注度越来越高，但是这一波行情没有吸引到场外没有进场的新手，老乡们对近期股市上涨不为所动，不捧场了。

　　为什么在散户不捧场的情况下，A股近期还能持续上涨？

　　在前两篇文章中，我总结了核心原因是全球牛市+货币宽松+整体收益率下滑导致的，但是这两个原因还是不够直观，倒是是谁在买入？谁在推高A股整体估值？

　　A股这一轮上涨行情起源于4月，我进一步查看了机构资金加仓情况，发现中央汇金以及中央汇金旗下资管公司等国家队大举买入4只沪深300ETF、上证50ETF、中证500ETF、2只中证1000ETF以及上证180ETF等至少8只宽基ETF，合计增持金额高达2100亿元。

　　随后几个月加仓情况未知，但是就4月那个加仓量，能明显看出这一波平准基金入场非常凶猛，净加仓额两千多亿，这个金额足够把A股推高一个层次。

　　而后几个月领涨的版块一直是银行，这个版块也不是普通散户能买动的，肯定是机构资金。

　　所以这一轮行情，是国家队+机构资金入场推动的，并没有太多散户资金，盘面才能营造出这种每天涨一点的慢牛性质。

　　但是我多次说过，A股不存在慢牛，这里只有快牛和熊，当前这种机构为主的结构就有一个缺点，就是银行一旦熄火，不会出现一鲸落万物生的情况，反倒容易导致大盘下跌。

　　另外，对于这一轮行情，肯定也不能立马看空，因为全球范围内牛市并未结束，低利率+货币宽松的情况依然存在。

　　所以对于当下的行情，我们不能过于乐观，上涨过程中的震荡、回调不可避免，而且很难出现短期大幅度上涨，注定波折。

　　对于前期踏空的朋友，我们应该是继续追高呢还是应该抄底一些前期没有上涨的板块？

　　答案是抄底而非追高，牛市分为两种，一种是基本面反转带来的牛市，这种牛因为企业业绩不断增长，可以和股价不断正循环，个股和板块能够持续上涨，行情会持续很久，适合追高；

　　另一种就是当前这种货币宽松导致的概念牛，各位也发现了，近期热点很多，但是持续性都不太好，比如稀土有色、雅下水电站和医药版块，看起来都是很好的概念，但是持续性比之前雄安新区之类概念差远了，这就是行情特征导致的，没有基本面支撑，市场不会出现明确的主线，盘面轮动会很快，与其去追高，不如埋伏一些没怎么上涨的版块，等待行情轮动即可。