格兰：重要会议，讲了什么？！

lameihua

　　结束了提前预约的，今天书院7月反内卷专场的直播，讲了一个半小时，现在再来公众号上个钟。

　　今天市场的主角，无疑是重要会议。

　　那我们就静下心来，重新梳理一下。

　　与五年前的7月会议类似，本次会议也预告了10月重要会议即将召开，讨论下一个五年规划。

　　经过5年的发展，我们在应对复杂局面时的战略思维，已经大不一样。

　　五年前，我们对风险挑战的描述是不稳定性不确定性明显增强，而现如今，这个说法变成了战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多。

　　从这里我们也可以看出来，我们的主动性比之前更胜，在激烈国际竞争中赢得战略主动。

　　这显然是在向外透露我们在复杂国际环境下，谋求主动权的坚定决心。

　　这种决心，我认为将重点反映在科技领域，尤其在老美卡我们脖子的先进制程、AI算力等领域。

　　我们不可能坐视美国人拥有AI霸权。

　　另一个大家比较关心的，是会议的反内卷的看法。

　　从官方表述来看，确实比7月1日的会议谨慎了一些。将依法依规治理低价无需竞争中的低价两字删去，另外，将推动落后产能有序退出变成了推进重点行业产能治理。

　　有人说，这是以后反内卷的思路发生了弱化，我认为，这是过度解读。

　　反内卷的力度，据我所知，没有发生变化。

　　这次的会议传达出了两个新信号：

　　一是本次反内卷的重心，放在部分重点行业上，后续的抓手应该主要以遏制这些重点行业的新增投资为主。

　　二是光伏等这次治理的行业不属于传统意义上的落后产能，而且民企主导，故此不能照搬2016年到2017年的经验，单纯行政命令解决问，所以，会更注重市场化、法制化，减少行政式的去产能、拉价格。

　　总的来看，在反内卷方面，我认为它是有节奏的，不是一蹴而就，但也不是一阵风。

　　这更像是2021年的双碳政策调整逻辑，不要过度炒作，回归到优化竞争秩序、淘汰低效产能上面来，让政策效果慢慢显现。

　　简单来说，反内卷不是强刺激，而是慢调理，现在应该把思路放在那些如煤炭、快递、化工、医疗等竞争格局比较好的重点行业，而不是全面铺开，是重点突破，

　　关于经济政策方面，透露的信息不多。

　　事实上，上半年经济成绩单不错，下半年抓工作，更要注意节奏。

　　从调子上看，宏观政策要持续发力、保持政策连续性稳定性，表明政策的主旋律就是要把当前的存量政策加速落地，要提醒大家的是，会议没说增量政策，不代表增量政策就会缺位。

　　会议释放出了不少政策储备的线索，比如城市更新、消费专项行动、培育服务消费新的增长点等。这些政策将会在必要时，择机为经济提供有效的托底或刺激。

　　那为什么整个会议分析下来，有一种克制的感觉呢？

　　这要和今天另外一件大事联系起来一起看，我们和老美在斯德哥尔摩的关税会谈。

　　从目前得到的消息来看，这次会谈同样没有多少增量信息。双方展开了坦诚、深入、富有建设性的交流，并回顾肯定了日内瓦会谈共识和论坛框架的落实情况。

　　在这种措辞描述下，我们大致可以理解成延期已成定局。

　　但是在芬太尼的问题上，并没有报出什么进展，这样看来，关键的问题仍然悬而未决。

　　老美最近急于谈成的动力不是很足。

　　川普那边最近在占到日本和欧洲便宜后，期待很高，再结合最近谈判提出的关于俄伊原油问题，这就相当于把地缘政治问题跟关税做捆绑，这就比较复杂，不是短期就能解决的了。

　　在这个大背景下，政策比较保守是情理之中的，毕竟我们需要留好打后手牌的准备。

　　指数也在创出新高后，有个小幅跳水。同学们可能会有担心。

　　其实，真正读懂了文件就知道了，A股跌不下去的。

　　看一下原文吧：

　　增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头。

　　我们可以理解成，一来是对资本市场重要性得到了空前重视，二来是对A股的表现予以了肯定，要进一步巩固。

　　吸引力要解决的是谁来买的问题，这里面包含了长期资金入市的一系列安排。包容性则是侧重于谁融资的问题，前面科创板1+6实际上就是在这个思路下进行的改革。

　　这个调子在这，谁敢让A股大跌？

　　A股，是必须要稳住的，不需要任何怀疑。

　　总的来说，在上半年实际GDP同比增长5.3%的前提下，我们已经不用于去年一股脑给足增量政策的阶段了，一些中期思路会在后续见机行事。

　　当前的这个阶段，更像是按照原有计划做好手头事的阶段。

　　等到外部环境合适了，我们就会再次出牌，指数也会在新的引导下，继续向上发起冲锋。