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孙立平:反内卷真能救经济?美国高关税对我们的影响;2....

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发表于 4 天前 | 显示全部楼层 |阅读模式
  反内卷真能救经济?

  7月23日,摩根士丹利发布重磅报告《中国:反内卷——通缩解药》,直指中国已连续33个月深陷生产者价格通缩,GDP平减指数连续九个季度负增长。报告警示:政策力推的“反内卷”行动(即遏制企业无序价格战、削减过剩产能)虽有必要,但若忽视需求端改革,中国经济恐难真正走出通缩泥潭。

  中国通缩的本质是“投资依赖症”。为对冲房地产下行压力,过去四年政策持续加码制造业和基建投资,导致非房地产固定资产投资逆势增长26%,总投资占GDP比例高达41%。这种“以供给填补需求缺口”的模式,已造成两大恶果:一是产能严重过剩,一些新兴行业产能远超全球需求;二是投资回报暴跌,增量资本产出率从2023年的7.3升至2025年的7.9,意味着每创造1元GDP需近8元投资,效率比十年前恶化40%。

  反内卷的悖论。当前政策试图复制2016年供给侧改革经验,但大摩指出三大结构性差异:私营企业主导难题:本轮过剩产能集中在新兴领域,私营企业占比超90%,整合难度远高于国企主导的传统行业;需求引擎熄火:2016年通缩终结依赖出口回暖和房地产反弹,但如今贸易冲突加剧、房地产结构性萎缩,两大引擎双双失灵;人口与债务枷锁:总人口下滑拖累消费,政府债务占GDP比例飙升至119%,财政刺激空间几近枯竭。

  大摩开出四剂“救命药方”。紧急刹车:立即停止新兴行业新增产能审批,避免通缩恶性循环;壮士断腕:关闭现有过剩产能(如太阳能、电池),确保行业合理利润;接受低速增长:降低GDP目标,破除“投资至上”思维;激活14亿人消费力:将财政支出转向社保、农民工和农村低收入群体,打通“需求-生产”正向循环。

  若不敢触碰“降低增长目标+重塑分配制度”的核心矛盾,通缩幽灵将周期性归来。当26%的全球投资占比撞上人口负增长,中国经济的出路不在更多工厂,而在亿万普通人的消费力觉醒(华叔大视界《反内卷真能救经济?大摩警告中国通缩真相》)。

  一点感想:在十几年前克鲁格曼就讲过这个问题。他说:中国所面临的一个重要问题是,要以不断增长的消费替代不可持续的投资。他预测15年后的中国经济:全世界不会任由中国低价商品冲击他们本国生产和市场,等多数国家意识到这点,就会抵制中国商品,那中国经济就会有问题,所以得转型升级。在问题还没出现时,要让老百姓有钱。因为经济转型升级关键是提振内需,而内需需要老百姓有钱。

  美国高关税对我们的影响

  自特朗普4月2日宣布对等关税后,中国对美国的出口,在4月份下降21%、 5 月份下降34.5% 后,6月同比下降16.1%至381.7亿美元,第三个月同比持续大幅度下降。对美国的出口虽然比5 月份的降幅要小一半,一季度虽然抢出口导致对美出口增长,但上半年,累计对美国出口2155亿美元,同比下降10.9%。大于上半年累计从美国进口738亿美元,累计下降8.7%的幅度。

  我们都知道,贸易顺差和固定资产投资,是推动中国GDP增长的主要因素之一。上半年,中美进出口顺差1417.4亿美元,同比下降12%。其中6月份顺差265.7亿美元,同比下降16.3%。

  上半年对美贸易顺差同比减少194亿美元,影响上半年中国GDP少增长0.2%。由此可见,特朗普通过关税压缩美国的贸易逆差,效果体现在美中贸易逆差上,还是非常显著的。

  美国关税对我国经济的影响,还不仅仅表现在GDP上。为缓和美国关税对出口的冲击,我们加大了出口退税的力度。根据财政部的数据,上半年全国税收收入92915亿元,同比下降1.2%,但出口退税增长了11.6%至12702亿元,这意味着:

  第一,去年上半年全国用12.1%的税收去解决出口退税问题,也就是补贴出口,今年 上半年补贴出口的退税已经占到全国税收的13.7%;

  第二,上半年我国出口13万亿元人民币,增长7.2%。也就是说,我们的出口退税率,从去年上半年的9.35%,增加到今年上半年的9.77%,出口退税率显著扩大。这在税收下降的时代,对财政的压力可想而知。

  实际上,美国关税最大的影响,既不是GDP减少,也不是出口退税导致的财政压力增大,而是对企业利润的影响和国内通缩的压力。

  受对美国出口价格下降和出口规模下降的双重挤压,1-6月,全国规上工业企业实现利润总额34365亿元,同比下降1.8%,其中6月份同比下降5.3%。对美国出口价格下降还对国内通缩施加了更大的压力。6月份,国内生产者出厂价格环比下降0.4%,同比下降3.6%;国内消费者价格环比下降0.1%,同比上涨0.1%。

  受特朗普关税的影响,一些难以承担降价损失的企业已停止对美出口。6月中国的智能手机对美出口同比减少71%,降幅与4~5月相当。游戏机减少48%,与5月的30%的降幅相比有所扩大。保温瓶减少47%,庭院遮阳伞减少37%(徐三郎《不敌高关税,6月中国对美国出口价格降幅居首,影响有多大?》)。

  一点感想:我最近一直在讲一句话,这次的关税大战不是一件事情,而是一个重要的转折点。不是打完就完,而是整个国际贸易秩序的一次非常重要的转变。

  2.4亿单身年轻人不婚不育,原因到底是什么?

  结婚成本攀升。现在年轻人结婚,男方要给女方一笔彩礼钱,至少要20-30万。然后,还要雇婚车、办婚宴、拍婚纱照、蜜月旅行等,至少也要花掉20-30万,两者相加结一次婚至少要40-50万。还没有算上房子、车子。如此高昂的结婚成本,肯定会让很多年轻人对婚姻望而却步,现在结婚已经成为奢侈品。

  就业形势严峻。国家统计局数据显示,2024年16-24岁青年失业率高达18.8%,即便找到工作,35岁裁员危机又如影随形。高压之下,年轻人开始“心理退行”——用弗洛伊德的理论解释,这是一种逃避责任的自我保护机制。他们宁愿养“芒狗”(用芒果核当宠物)或沉迷“电子爱人”,也不愿面对现实中的情感纠葛。豆瓣小组“不婚不育互助会”里,有人写道:“一个人可以穷,但两个人会互相责怪——与其被房贷和育儿压垮,不如独自活得轻松。

  社会观念的剧变,让传统婚育观逐渐瓦解。2025年,30岁以上未婚女性达590万,她们拒绝为婚姻放弃事业,正如作家李银河所说:婚姻不该是女性唯一的身份标签。一些年轻人早已经习惯了健身、旅游、参加各种社交活动等,追求高品质的生活,享受快乐人生,而不是为了婚姻而降低自己现有的生活质量。

  养育孩子成本高昂。根据《中国生育成本报告2024版》,一个孩子从呱呱坠地到18岁成年,平均养育成本约为68万元(小啐《2.4亿单身年轻人不婚不育,原因到底是什么?》)。

  一点感想:低生育率,是社会全面挤压的结果。尽管人们现在不可能像传统社会一样生孩子了,但节奏慢一点,分配合理一点,保障健全一点,人们的生活正常一点,情况会好很多。

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