争夺3600点！还有哪些ETF能买？

lameihua

　　牛市思维，逢低加仓

　　昨天的行情其实还是比较有意思的。

　　上午沪指很轻松地回到了3600点上方，最高一度到了3606点，但在中午收盘前，出现了一波跳水，上攻宣告失败。

　　下午沪指再次尝试突破，却一直没能攻上去，直到尾盘，在部分多头资金的努力下终于突破了3600。然后，一笔集合竞价直接把指数打回3597。

　　从阴谋论的角度来讲，这就是存在无形的手，不希望指数涨太快。

　　从传统图形分析的角度来讲，连续两次上攻失败，再而衰，三而竭，如果下次还攻不过去，就要调整了。

　　从量价的角度来看，这两天成交量是有明显降低的，不支持一口气突破上去。

　　无论这些技术分析或者阴谋论你信不信，只要说的人多了，用的人也就会多。

　　大家都用钱表达态度，这种“规律”就会自行放大、强化，变成事实。

　　因此，节奏上，短期内大盘可能会有一个小幅调整，这是必须要注意的。

　　但是，从数据上看，当前A股市场其实是“上行收益和下行风险不对等”的。

　　尤其是，从个股基本面来看，今年景气边际改善的上市公司数量很大，总体经济在好转的证据比较充分。

　　按照第一季度的实际业绩，景气边际改善的上市公司数量占比大幅抬升至53.4%。如果按照中报业绩预告计算，那么这个占比进一步抬升至56.2%，均创2010年以来新高。

　　所以，基本面实际上是支持目前缓慢走牛的。

　　大家对当前A股市场最好不要有太多畏高情绪，还是要保持牛市思维，逢低加仓为好。

　　港药，还是A股药？

　　当前，受益景气变化最明显的板块之一，就是港药，对应港股创新药ETF（159567）。

　　之前院长也给大家分享过，国内创新药企业目前的研发能力，已经基本达到了国际一线水平。

　　前两年就有一款药物因为副作用更小，成功替代了美国同行在售产品。而今年更是迎来爆发。

　　从单一企业研发的单品来看，中国生物制药一款双抗产品研发进度处于全球第一梯队；三生制药与辉瑞的交易创下12.5亿美元的首付款纪录。最近恒瑞也与GSK达成合作协议，潜在总金额约120亿美元。

　　整个行业来看，2025年上半年中国创新药License-out总金额已接近660亿美元，超过2024全年总额。

　　所以港股创新药ETF（159567）也是已经连续6个月大涨，截止昨天，港股通创新药指数的年内涨幅为105.13%，已经翻倍。（来源：同花顺iFinD，下同）

　　但是我们也可以看到，A股的创新药其实涨幅不是那么理想，比如创新药ETF（159992），跟踪的CS创新药指数的年内涨幅仅为30.38%。

　　究其原因，A股创新药和港股创新药指数的成份股差异还是比较大。

　　港药指数里有很多未盈利的医药研发企业。这些企业平常关注度很低，一旦遇到整个行业关注度上涨，容易享受非常高的流动性溢价。

　　而A股创新药，我们之前就给大家分析过，很多都是老药企在做研发，传统药物业务占比要高得多。

　　传统药物业务多年来都受到集采相关消息的压制，在基本面上存在不利因素，这轮行情中资金的关注度就相对比较低。

　　但牛市就是这样，对还在低位的板块，迟早会轮动到，尤其是流动性带来的牛市更是如此。

　　因此，目前我个人认为，反而可以更多关注创新药ETF（159992）。

　　展望未来

　　最近，关于集采也有一条非常好的消息。

　　上周四，医保局接受采访时表示，第11期集采的规则做了一些调整。

　　从药企中选规则来看，这次不再以简单的最低价作为参考，而是综合考虑历史均价、实际成本、临床价值等因素，设置价格锚点，破除“唯最低价”导向。

　　报价最低的企业，更是要公开说明报价的合理性，并承诺不低于成本报价，坚决反内卷。

　　而医药机构也可以提需求，把自己认可、想用的品牌报上来。

　　这次的方案调整，本质上就是希望让药企能获得合理的利润，不要恶性竞争，大家贴着成本价卖。

　　因此，A股的创新药大概率后面还会有补涨的机会。相比已经在高位的港药，当前关注创新药ETF（159992）及其联接基金（A类：012781；C类：012782）可能更为合适。