安民：反内卷政策能走多远？

lameihua

　　每年这个时候，北京都有一次重要会议。今年的会议还没有见到公报，估计是跟斯德哥尔摩谈判紧密相关。有可能谈判基本定下来后，这边开会。

　　但我们判断，反内卷的精神估计多半将会持续。

　　为啥？我们先看几个证据：

　　第一个证据，这是我们随便分析的某公司的两个类型的产品：锂盐制造，2024年收入，41272.13万；成本，43905.65万；毛利为负的，毛利亏损2536.52万，毛利率是-6.13%。重机制造，收入3345.83万；成本3861.71万；毛利-515.88万，毛利率为-15.42%。

　　第二个证据，前些时分析的另一家公司的产品，收入4206.01万，成本4537.32万，毛利-331.31万，毛利率-7.88%。还有某个产品，收入73897.11万，成本73843.93万，毛利53.18万。

　　注意，这些只是毛利，还没有进入费用和计提等环节。

　　大约两年前，我讲过一个故事，就是某做食品生意的老板，年销售一个多亿，年终结算，净利润只有55万，还不是靠食品生意挣的，是靠广告。食品生意亏损，然后被广告收入弥补掉亏损以后，再有55万的净利润。

　　这样的事情当时的确让人震惊，但现在跟上面的几个例子比较起来，小巫见大巫。

　　那为什么必须坚决要反内卷呢？我们顺着上面的讲吧。

　　像上面这两家企业，按企业会计规则，还没有进入费用环节就亏损了。

　　费用有5个环节，即税金与附加，这是给国家做贡献的，交附加税。然后有销售费用，就是企业销售那些产品所产生的费用；还有管理费用，就是企业整个运行下来，所产生的运营费用，简单地说就是企业管理人员、行政和会计人员的费用，还有办公费等等。还有财务费用，即企业贷款和债券要还的利息，再就是研发费用，这就涉及到企业的长远生存能力，企业不投入搞研发，长远的生存能力就堪忧。

　　还有利得与损失共6个环节，其中有几个是刚性要计提的，如固定资产折旧、存货跌价损失、应收账款和其他应收账款的计提等。还有资产处置，以及其他收入、投资收入和公允价值变动收益。

　　前述11个环节都计算完毕，才是企业的营业利润。

　　之后还有营业外收支，所得税费用，算过这些之后才是企业的净利润。那咱们想想，前面的4种产品，有哪个能够经过这么多关口还能不亏损？

　　亏损了，怎么提高员工的收入？

　　怎么给国家交所得税？

　　怎么加大研发投入？

　　还有，那么多企业都亏损，股市还能涨起来吗？不可能的。

　　股市现在国家队的资金进去了，很多地方国资的资金也都进去了，这些资金是要收益的。这些收益怎么来？反内卷就能增加企业的收益，也能带动股市上涨。

　　怎么增加企业的收益？比如原来的企业，亏着毛利卖产品，现在不允许了。那你企业就只能守价格，或者是去掉落后产能。价格起来了，利润就有了。

　　而股市具有利润放大器的功能，这就是市盈率。我们经常看到某公司以30倍或50倍的市盈率在交易，比如初灵信息，它的动态市盈率是31538.77倍。当然，如果它盈利迅速增长，市盈率很快会降下来的。

　　深圳有2870只股票，市盈率的中位数是31.38倍，就是如果企业多出1万元的净利润，就能产生31.38万的市值增量。这是个很好的放大器。

　　就是如果全中国的企业增加1万亿的净利润，那么就可以多出31.38万亿市值，大家投资就挣钱了，国家队和地方国资也一样。

　　大家挣钱以后就去增加消费，然后企业的收入和利润就越来越好，刺激股市上涨，这样就形成了正循环。不仅仅是这样，企业多挣了1万亿，按平均20%的所得税率算，要给国家增加2000亿的所得税，国家也有钱了。国家有钱才能办大事对吧。

　　所以，我们要积极支持反内卷。

　　就像我们前面反复讲到的，中国光伏产能占86%到92%，在全球形成了垄断，但看看去年我们光伏企业的亏损对吧？

　　那就是我们垄断了全球市场，然后自己人在低价相互要杀死对方，然后是对外国人形成了补贴。结果形成国家补贴光伏企业，光伏企业从二级市场上不断圈钱打价格战，然后它们自己还亏损，然后咱们中国企业还补贴全世界当冤大头，这样的蠢事前面居然就发生了，对吧。

　　这是典型的市场失灵。

　　既然如此，那么政府就得出手。

　　凭什么中国流水线上的工人只能过苦哈哈的日子，中国长线投资人在二级市场上一定得承受亏损，然后咱们全国去用低于成本的便宜价格亏本去补贴外国人？难道咱们全体中国人都低人一等？

　　就跟中国女性在婚恋市场上一样。就像隔壁省份，有的二婚女人还要十几万二十几万的彩礼，但只要是白人，在摩洛哥找不到工作的白人男人，到中国来教外语，中国女人还倒贴，上杆子往上凑。这是中国人自己在看贱自己，对吧。

　　这一点我们是不接受的，我们前面多次讲到过，我们这一代人和我父母那一代人最大的差别是，他们只要活着，而我们从小就要尊严。我们是能为尊严拼命的。还有，我们那地方的人，黄麻起义地方的，男人是有血性的。

　　证券市场长期走弱，那中国怎么走金融强国之路呢？总体上，这是一个大战略。它一定会带来两大的转变。

　　第一个转变，就是以前承载中国财富的是房地产，未来必须转到股权市场上。这点现在可能不明显，但几年后，很多人都会明白过来的，只是到他们明白过来的时候，那已经晚了。

　　对了，有几个粉丝发纸条来，讲他们在好多个地方都看到了这个观点，其中有好几个是全国知名的博主。呵呵，谢谢。这个观点能够逐步成为全国人民的共识，那是好事。我们是全国最早提出这个观点的，去年10月份和11月份的文章中都讲到过，观点非常鲜明。

　　第二点，我们去年11月份还讲了国家队和地方国资作为这个市场上的主力，他们是一定要利益的，但更重要的是战略利益。然后今年6月份讲新周期新主力，更是重申了这个观点。然后这个观点也被其他一些博主在宣传，这是好事。

　　所以，知道了这些，就知道反内卷后面还要执行下去，直到见到明显的效果为止。它应该会成为今年下半年的主要政策之一。