格兰：中美开始谈了！又有新题材了？！

lameihua

　　川普又赢麻了，高调宣布与欧盟达成了一项被称为非常伟大、非常重大的贸易协议。

　　最终结果，15%关税。

　　基本上是按照之前美国与日本的框架签的。

　　另外欧盟要拿出1.3万亿美元的真金白银给美国花，其中包括7500亿美元的能源产品，6000亿美元的投资，还要加大力度采购军火。

　　不过呢，很多采购额也有水分，7500亿美元看似数量庞大，实际上只是欧盟送给美国人的顺水人情。

　　欧盟本身就需要大量的能源，这次把计划在内的采购纳入框架协议，并不算额外付出，还给川普提供了一波情绪价值。

　　重点在于，不管是日本还是欧盟，都得给美国巨额投资。

　　这属于是“花别人的钱，给自己办事”。

　　这些被强迫投资的钱，会形成类似于主权财富基金的形式，由美国政府引导。

　　投向半导体、制药、军火等关键行业，相当于按照川普想投资的领域，有规划地投资。

　　那日本和欧盟到底为什么要下这么大的本钱呢？

　　因为老美手里确实攥着他们的把柄。

　　日本对美国的出口商品中，汽车及零部件每年的额度是7万亿日元，占比达到三分之一，是绝对的出口生命线。老美对全球其他国家汽车产业执行的是25%的232行业关税，而对日本只要到了15%，相当于保下了日本的核心利益。

　　欧盟的情况也差不多，不管是汽车、还是制药，232关税通常都是25%起步，而在这次谈判中，欧盟将这两个行业锁死在15%，而且还是一包式协议，不会再额外加征其他关税项目，对欧盟而言，相当于规避了GDP增速下降三分之一的风险。

　　今天，中美两国经贸团队在瑞典斯德哥尔摩举行中美经贸会谈，我们和老美会谈成什么样呢？

　　大概率是维持停火，继续延期。

　　然后两边搞几个小组不断拉扯俄罗斯石油、过剩产能、开放市场、购买美国农产品等等的美国要求。

　　美国通过投资换关税绑定盟友，欧盟、日本、韩国陆续纳入15%关税框架，东南亚维持20% 左右梯度。

　　如果我们能争取到关税的进一步降低，那就是很大的利好。

　　回到市场，PCB板块又来了一波空中接力，走得比较强。

　　PCB是什么呢？

　　简单来说就是用于连接、固定电子元器件的印制电路板，最常见的就是拆开电脑后看到的那个绿色的主板。

　　这次PCB板块为什么上涨呢？

　　原来是又有了突破性的新技术，CoWoP 。

　　CoWoP 全称叫做Chip on Wafer on PCB，翻译过来就是芯片、硅片、PCB板一体化封装。大家光看这个名字可能有点懵，没关系，我们按步骤拆开来看。

　　第一步，是先把没包装的核心芯片，通过微小的凸点，倒装在一块叫做硅中介层的薄硅片上，让芯片和硅片形成高密度的电路连接，让信号传输更通畅。

　　第二步，把这个芯片加硅片的组合体直接连接到PCB板上，这一步是 CoWoP的灵魂，比起传统的封装工艺， 这里省略掉了中间用来过渡的封装基板，让硅片与PCB零距离接触。

　　最后，PCB板除了负责传统的电路连接任务之外，还要承担信号传输、功率分配等新任务。

　　这个CoWoP到底厉害在哪呢？

　　简单来说，CoWoP 就是通过省掉中间层、强化 PCB 板。

　　举个例子，就像草莓蛋糕上的草莓不再放在奶油上，而是直接放饼上，不就体积又小、成本又更低了吗？

　　体积上，传统封装因为多了一层封装基板，厚度很难降下来。CoWoP在去掉这层后，整个模块的厚度就能减少30%以上，重量也变得更轻，对智能手表、AI眼镜等电子设备来说，用处很大。

　　芯片的内部传输上，由于芯片和PCB直接少了中间一层，信号不必再绕远路，传输速度自然更快，在AI加速卡中表现尤为明显， CoWoP能让GPU和存储芯片之间的带宽达到Tb/s级别，每秒传输1万亿比特，相当于一秒就能传输200部高清电影。

　　更重要的在于成本上，传统封装用的ABF或者BT材质基板价格昂贵，占到了封装成本的40%以上， CoWoP用PCB板代替，材料成本能降下一半，并且PCB产线产能大、交付快，更适合大规模量产。

　　由此可见，CoWoP已经绕开了先进封装中封装基板的技术壁垒，在节约成本的前提下快速提高量产。

　　看似只是省掉了一层板，实际上是重构了芯片与电路板的连接方式，PCB的重要性就更强了。

　　最后说说大盘。

　　指数窄幅震荡一天，个股2781只上涨，2438只走低，表面上看去平平无奇。

　　不过认真经历今天行情的同学，可能感觉会不太一样，内部波动还蛮大的。

　　实际上，最近几乎每天都有这种感受，上午跌下去下午涨回来，或者上午涨上去下午又被按，确实比较翻滚。

　　这之中隐藏的，是牛市从上半场到下半场的切换。

　　前面的半场，市场里的投资者过得很舒服，大方向有神秘主力托底，小结构有一个有一个的行业催化炒作，在这个过程中，能够看到的热点几乎都有所表现，赚钱效益是有保障的。

　　现在，我们的投资思路要开始变化了，3600点附近位置不算低，推动行情继续向上，要更关注公司实际经营业绩。

　　大环境上看，代表企业活期存款、反映企业活力的M1，和工业品价格PPI转正，意味着企业赚钱能力在恢复，尤其是M1,6月数值同比增长3.1%，连续三个季度回升，从去年9月份的-7.4回升到当前的3.1，是企业盈利好转的前兆。

　　也就是说，这轮牛市在政策呵护下，演绎了将近一年的金融再通胀，是流动性推动了指数上涨。现在，反内卷政策带来的是更看重经济基本面的实物再通胀。

　　对于散户来讲，在当前位置与其纠结现在要不要获利止盈，不如多思考哪些公司能够兑现业绩，值得长期持有。

　　股票是对未来预期的反应，更是对认知的折现。

　　翻滚牛，板块是会轮动的，翻来滚去的，千万别什么涨就追什么，那样钱可是亏得很快的。

　　拿住低位板块等轮动、再卖给追高的资金、才是翻滚牛的最佳解法。