杨国英：今天，欧盟低头了……

lameihua

　　欧盟貌似低头了。

　　在中美第三轮谈判的关键时刻，欧盟对美国貌似低头了。

　　今天一早，特朗普表示，美国已经与欧盟达成贸易协议，对欧盟输美商品征收15%的关税。

　　不仅如此，今天特朗普还表示，欧盟将比此前增加对美国投资6000亿美元，欧盟将购买美国军事装备，并将购买价值7500亿美元的美国能源产品。

　　美欧贸易协议，差不多就是美日贸易协议的翻版，貌似欧洲和日本均向特朗普低头了，不仅关税加征了，而且还附带了一连串的对美投资规模等等。

　　或许正因为此，今天的中国股市强势不再，尤其是相当一部分高科技板块——这也是我上周五讲的，美欧贸易协议对中国股市的短期间接反射性，欧盟一旦向美国低头，美国对华谈判貌似就多了一些主动，继而就会相对压制中国股市，尤其会对基于全球化想象力的高科技构成压制。

　　美国关税战的终极对手是中国。

　　在中美谈判迎来关键时刻之前，美国必然会竭力搞定传统盟友的谈判，以试图挟外围谈判势能压制中国——这其实就是近期美国卡着时间点，与日本和欧盟分别达成关税协议，且字里行间充满赢麻了的氛围。

　　但是，事实特朗普果真赢麻了吗？日本和美国真的向美国人低头了吗？

　　对这个问题，我们必须客观理性看待。

　　以美日达成的贸易协议为例，针对日本汽车的对美出口，相比特朗普威胁关税之前的2.5%基础关税，现在谈判落地之后的15%关税税率，特朗普确实是赢了，但是，绝对算不上赢麻了，毕竟，现在执行的15%关税税率相比特朗普25%的威胁关税，事实还是减少了10个百分点。

　　至于日本承诺未来几年将向美国投资几千亿美元之类的，这些都属于动态的无法确认的内容，事实是不算数的。

　　而刚刚敲定的美欧贸易协议，几乎是美日贸易协议的翻版，也就是说，就事论事而言，特朗普确实是赢了，但是，绝对算不上赢麻了。

　　有一点必须正言，特朗普貌似赢了，但这并不代表日本和欧洲真正低头了，且这对于日本和欧盟未来的对美关税，或多或少是带有负反射性的。

　　特朗普赢了，对日美关税和欧美关税带来的或多或少的负反射性，这其实间接给未来的中日关系和中欧关税带来了缓和和结构性向好的可能性。

　　再说日本和欧盟貌似对美国低头了，这会给中美贸易谈判的中方带来压力吗？

　　表面的舆论压力是有的。

　　实质的谈判压力是没有的。

　　表面的舆论压力，是特朗普自以为存在的，这也是特朗普选择中美第三轮谈判落地之前搞定美日和美欧贸易协议的核心要义所在。

　　为什么说，中方实质的谈判压力是没有的，这是因为，相比日本和欧洲，今天的中国经济与美国经济存在较强的互补性，这种互补性，是基于资源要素和商品（及服务）性价比的互补性——只要美国对华的供应链替补没有完全到位，我们就不会被动，否则，在三个月前的中美脱钩式博弈，我们就不会那么强势。

　　当然，表面的舆论压力肯定是有的，这也是今天股市强势不在的原因所在。

　　最后讲几点干货：

　　中美贸易谈判，如果对华关税超过40%（谈不成了），那么，8月股市可能会回到3500点上下的区间；

　　中美贸易谈判，如果对华关税为30%-35%，那么，8月股市较大概率会突破3700点；

　　中美贸易谈判，如果对华关税低于30%，那么，8月股市则有可能突破3800点。

　　个人认为，中美贸易谈判的最终敲定，结果较大概率是上述第2点。