三年一倍：牛市进攻之锋利矛：创成长指数

lameihua

　　牛市进攻，熊市防守，牛市成长，熊市价值！

　　前提是你要有能判断牛市熊市的能力，没有这个能力怎么办？

　　那，现在是牛市还是熊市？

　　我还是很久很久以前的观点：

　　本轮牛市自2024年2月启动，形成第一个底部；同年9月形成第二个底部，W底正式形成。

　　随后，股市在去年9月拉升后进入长时间的箱体震荡交换筹码的洗盘阶段，现在处于牛市中期，这个箱体震荡完成，突破箱体顶部开启主升浪将是大概率事件，这个根本无需怀疑。

　　2025年处于标准的牛市中期，2026年大概率会是牛转熊的转折年。随后，2027年指数正式进入漫长的熊市下跌周期。

　　这是整个市场的大体方向，不过各个板块走势会有先后顺序而已。

　　现在2025年是牛市中期，适合配置成长性板块，进行进攻，从而获取最大化收益。

　　小伙伴们，是否还记得前段时间我的写的一个牛市进攻品种：创成长指数。

　　创成长指数，全称是创业板动量成长指数（指数代码：399296），该指数结合自由流通市值从创业板个股中，筛选出符合高成长、高弹性特征的50只股票，组成指数成分股。反映创业板中具备良好成长能力、且动量效应明显的上市公司整体运行情况。

　　指数成分股的筛选标准结合了基本面的成长和技术面趋势的动量两个因子，是目前沪深市场的仅有的几只带有动量因子的指数，也是基本面和技术面相结合的一个指数。指数采用派氏加权法，成分股季度定期调整。

　　基本面成长因子主要是考察收入增长和利润增长，即最新一季度的收入、利润、息税前利润增长、息税前利润（EBIT）同比增长率这些指标，增长率越大得分越高。

　　技术面趋势动量因子是考察52周新高，即当前股价除以过去52周高点的比例、上12个月至上个月的累计收益、上12个月至上个月的累计超额收益（相对于全A市场市值加权组合）这些指标，也就是说，除了财务成长还有股价向上趋势。

　　创成长指数的前十持仓权重股如下，行业分布集中在新兴产业，中长期来看，该指数聚焦高成长性的创业板优质公司，长期看持有周期越长，指数相对创业板指收益优势更明显。

　　创成长指数自2013年1月1日成立以来，对比创业板和创业板50指数，创成长相比较创业板50和创业板指都有超额收益，创成长表现最好。（下图是同时期创成长、创业板和创业板50指数走势图）。这也是我为什么在每天的估值表中使用的是创成长而不是创业板及创业板50指数的原因。

　　从技术角度看创成长自成立以来经历两轮大的牛熊轮回，第一轮从2013年的970点上涨至2015年6182点，随后跌至2019年2120点；第二轮从2019年的2120点上涨至2021年8707点，随后跌至2024年的3242点。

　　现在启动的是其上市以来的第三轮，从2024年的3242点启动，现在是小荷才露尖尖角。

　　从估值的角度上看，目前指数经过本轮熊市的下跌，估值已经从103倍大幅下降到27倍，比过去5年87.29%的时间低，估值上处于低估区域。

　　总结：从工具特性来看，创成长的高弹性，是投资者牛市中高效参与市场进攻的锋利之矛。同理，在熊市里，创成长的高弹性，熊市回撤大，又是投资者的财富绞肉机，属于适合牛市配置，熊市远离的品种。

　　其实，任何工具都看你怎么使用，比如菜刀，你可以切菜，也可以行凶，不能说因为菜刀可以行凶，就被骂的一文不值。

　　所有的指数基金都是一种工具，就看使用者怎么使用，不能因为大赚了，就认为工具好，大亏了就骂工具差。

　　工具就是工具，关键看你什么时候入场和什么时候出局，盈亏和工具无关（前提工具需要无条件的跟踪指数）。

　　没有不行的指数基金，只有不行的入场点！