顾子明：7月政治局会议前瞻

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　　正常情况下，每年有三次主题是经济工作的政治局会议，分别是在4月，7月和12月召开。

　　12月的会议主要是为接下来的中央经济工作会议服务，制定明年的经济工作计划，属于战略性的，4月和7月的，则主要是根据一季度和上半年的国内外的形式，对中央经济工作会议进行战术性微调。

　　一般情况下，4月和7月的会议，都有可能会对接下来的经济与股市造成比较重要的影响，譬如政事堂也在两轮政治局会议后也通过系列文章分析过，去年下半年和今年6月会有大规模的经济刺激动作。

　　因此，很多朋友也会对今年7月的政治局会议报以厚望，但这里政事堂要给很多读者泼一盆冷水，不要对接下来的这场会议报以过高的期望，因为每一年的总的政策储备量是一定，提前或者拖后使用，都会导致其他时间弹药不足。

　　譬如，去年4月会议后没有冲刺，而是放到7月会议后，那么就会出现上半年惨淡，但是9月后开始集中发力，而今年是4月会议就开始冲刺，那么7月会议就会有比较大概率政策乏力。

　　以最近带动市场热度的雅江水电为例，通过审批的时间是去年12月，属于去年7月会议集中要求储备的政策包之一，开工时间提前至不适合开工的雨季，是因为今年4月会议确定了，经济刺激政策提前发力。

　　而今年4月会议确定提前发力的主要原因，是特朗普上台后乱打王八拳，迫使我们为应对中美贸易断绝而提前发力对冲，但会议刚开完，进入五月，在市场普遍极度不看好的局面下，中美瑞士伦敦两轮谈判结果都大超市场预期，中美贸易恢复。

　　但是，4月政治局会议定下的项目都要按规划执行，于是，一方面，中美谈判利好远超市场预期，另一方面，一大批为应对中美贸易断绝的储备政策喷涌而出，让大家在6月和7月进入到了在A股市场闭眼捡钱的状态。

　　基于以上的逻辑分析，梳理一下7月会议面对的局面：

　　一，4月会议已经把7月会议的弹药提前打出去了，

　　二，由于提前发力，已经出现了一定情况的经济过热，

　　三，基本敲定了特朗普访华，解除了外部最大风险变量，

　　因此基本可以确定，7月会议不会有比较出彩的经济刺激动作，主要会聚焦于反内卷等内部结构调理的工作，为后续经济起飞奠定长远的基础。