杨国英：太猛了，疯狂扫货中股……

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　　韩国股民的扫货，仅仅是中国股市吸引力的一个折射。

　　论起2025外资对中国股市的态度，韩国最为典型，2025至今，韩国资本拥抱中国股市的规模虽然不是最大，但增长速度却最为凶猛。

　　据韩国证券存托结算院的数据显示，截止7月15日，今年韩国股民在中国股市（港股+A股）累计交易额超过了54亿美元，相比去年同期的交易规模增长速度猛增超过250%。

　　2025中国股市成为全球资本的青睐之地，具有必然的逻辑属性：

　　其一，东升西降的逻辑叙事。

　　这一逻辑叙事的背后，涵盖了过去几年中国科技突破美国卡脖子的肯定，有了这一肯定，中国国势才会被全球高看一眼，继而中国资产才会被全球资本高看一眼，这个从今年初的Deepseek狂拉中国硬科技资产，随即又迎来中国创新药的全面爆涨，特别是4月中旬中国硬杠美国的关税战等等，我们就可以对东升西降的逻辑叙事窥之一斑。

　　其二，大漂亮去全球化带来的不确定。

　　特朗普是美国政坛的另类存在，这一另类存在倡导的全球经贸诉求和美国国内政治诉求，之于中长期的美国而言，具备一定甚至较强的合理性和必要性，但是，之于中期而言，这无疑是一次罕见的革命——既然是革命，则意味着一切秩序的重构，这显然会阶段性对美国金融（股债汇）构成结构性干扰，这一结构性干扰，又势必会对部分全球资本对美国资产产生阶段性的动摇。

　　当然，最近一个月，特朗普减少了革命性的言辞和举动，美国股市又开始活跃起来了，但是否能够持续，能够持续多久，这个还得保持动态关注。

　　其三，中国股市整体估值相对较低。

　　不要说站在2024年9月中旬，即便站在2025年初，之于全球主要资本市场，中国股市的整体估值毫无疑问是相对较低的。

　　在相对较低的估值之下，再兼以2025全球较为宽松的货币流动性、以及上述两个逻辑属性，2025全球资本加大扫货中国股市的步伐，显然是再正常不过的。

　　现在，在美联储再启降息周期已成定局之下，在中东核危机已经过去之后，在全球股市整体将保持上升态势之下，中国股市之于全球资本的吸引力，中期内超大概率仍将持续上升。

　　现在，中国股市的牛市下半场，才刚刚开始，现在全球资本涌入中国，事实也才行程过半，在这个时候，我们必须保持整体乐观，在接下来的8个月，中国股市突破4000点是超大概率的。

　　牛市下半场是确认的，中期突破4000点更是超大概率的。

　　所以，基于此，我简单做两点提示：

　　1，不要盲目轻仓

　　牛市，最怕的就是轻仓，本轮牛市下半场行情，不建议在3800点下方盲目轻仓，同时，也不建议在4000点上方盲目加仓。

　　2，不要高频调仓

　　牛市的风格，肯定是轮动的，既有大板块传统行业和科技行业的中期轮动，又有科技行业内部的硬科技和软科技的中短期轮动，更有单一行业内部不同细分领域的短期轮动——对这些不同性质的轮动，如果你的盘感比较好，确实可以做一定频率一定仓位的动态调仓，这确实也是获得超额收益率的必要手段。

　　但是，如果你的盘感一些，如果你不是特别成熟的投资者，又或者你动态研究的精力不够，那最好还是不要盲目调仓，至少不要高频调仓。

　　在牛市中，至少80%的行业和公司，或早点或晚点都是会涨的，都是会实现从低点到高点均值50%左右爆发的，在这种情况下，盲目高频调仓，很容易导致不间断的追涨杀跌，继而导致牛市不赚钱甚至还亏钱的窘境。

　　今天就写这么多。