时晨晨：超级重磅！中央城市工作会议 两个重大转变！

lameihua

　　消息公布了，终于可以讲了！

　　7月14日-15日，中央城市工作会议在北京召开。

　　上一次召开中央城市工作会议，还是2015年，距离现在已经10年了。再上一次的中央城市工作会议是，1978年，中间又相隔了37年。再之前就是1962年和1963年。

　　每一次会议，都产生了巨大影响。

　　比如，2015年中央城市工作会议后，我们就提出了房住不炒，后面收紧政策就层层加码，最后房企融资三道红线，彻底卡死了地产。

　　接下来，我们看看这次的会议。内容很多，总结几个要点：

　　首先，对城市发展定调的重大转变。

　　这次：“我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段。”

　　所以，“转变城市发展方式，更加注重集约高效；转变城市工作重心，更加注重治理投入；”

　　导向就是：旧改、城市更新，不往外扩张等等。

　　看看2015年的表述：“要坚持集约发展，框定总量、限定容量、盘活存量、做优增量、提高质量，”

　　2015年的时候，明确“框定总量”，这次去掉了这个表述，说明城市化还要继续推进。

　　总结：城市化继续搞，但是城市发展阶段到了存量阶段。

　　其次，会议部署了7个重点任务：

　　1、在“着力优化现代化城市体系”，有重大转变：再提“县域经济”。

　　这次：“分类推进以县城为重要载体的城镇化建设，继续推进农业转移人口市民化，促进大中小城市和小城镇协调发展，促进城乡融合发展。”

　　上世纪90年代的时候，我们也提过要发展县域经济，但是结果大家看到了，县域经济没发展起来。

　　市场最后的选择是，“大国大城”路线，大城市发展很快，县城萎缩，很多县城都空心化了。

　　这次重提“以县城为重要载体的城镇化”，是路线的重大变化。

　　当然，这环节也没漏掉了关于发展“城市群和都市圈”的表述。

　　2、着力建设富有活力的创新城市。

　　重点：“高质量开展城市更新，充分发挥城市在国内国际双循环中的枢纽作用”。

　　城市更新符合预期，同时把城市的定为拔高——双循环的枢纽。

　　3、着力建设舒适便利的宜居城市。

　　重点：“加快构建房地产发展新模式，稳步推进城中村和危旧房改造。”

　　房地产要想在城市发展，那么新模式就是，城中村和危旧房改造。

　　我们不是资本主义，千万不要低估了对民生的“兜底”决心。现在，福州等地都在开展危旧房改造。

　　4、着力建设绿色低碳的美丽城市。

　　5、着力建设安全可靠的韧性城市。

　　重点：“严格限制超高层建筑”，……，“推进城市基础设施生命线安全工程建设，加快老旧管线改造升级”。

　　这个解决的问题就很明显，就是市中心超高层楼盘老化了，往下掉水泥以及发生火灾的概率增加，现在就是要解决这个问题。

　　6、着力建设崇德向善的文明城市。

　　7、着力建设便捷高效的智慧城市。

　　最后，通稿讲了落实方面的内容：

　　“要认真学习领会，不折不扣抓好落实。要深刻把握我国城市发展所处历史方位，以更加开阔的视野做好城市工作”

　　这些表述，2015年都没有。

　　“强调落实”，说明上面推动的决心是非常大的。

　　“历史方位”，拔高了这份文件的地位，再次强调重要性。

　　总结：这个会议有两个重大转变：一个是，城市发展阶段的转变，由扩张到存量；另一个是，以县城为重要载体的城市化建设，属于再次重提。

　　通篇的重点就是：城市更新、城中村改造、危旧房改造。

　　意思很明确，城市发展的重点是，城市更新。新的增长点是，县城。

　　投资机会有哪些？

　　我们之前梳理了城市更新的产业链，但是这次明确提到了“城市安全”和“老旧管线升级”。

　　老旧管线升级改造涉及的上市公司主要包括：

　　- 管材制造龙头：中国联塑、伟星新材、公元股份、东宏股份、青龙管业、雄塑科技、沧州明珠等；

　　- 建材与施工：上海建工、北新建材、三棵树、东方雨虹、科顺股份、雅士股份等；

　　- 智能化监测与设备：辰安科技、新天科技、三川智慧、和达科技、山科智能、迈拓股份、ST智知等；

　　- 燃气与水务运营：德龙汇能、成都燃气、天伦燃气、洪城环境、绿城水务、重庆水务等；

　　- 其他管材及水务企业：友发集团、龙泉股份、韩建河山、国统股份、新兴铸管等；

　　- 港股及H股水务企业：中国水务、北控水务集团、粤海投资、天津创业环保股份等。

　　具体上市公司为：

　　一、管材制造龙头

　　1. 中国联塑（2128.HK）

　　- 国内塑料管道龙头，产品广泛应用于给水、排水、燃气、供热等城市管网改造领域。2024年管道系统年设计产能329万吨，积极拓展输氢管、输油管等新产品。城市更新、老旧管线改造是其重要业务增长点。

　　2. 伟星新材（002372.SZ）

　　- 管材零售龙头，塑料管材广泛用于老旧小区改造。2021-2025年老旧小区改造有望拉动555亿元塑料管道需求，公司受益显著。

　　3. 公元股份（002641.SZ）

　　- 主要从事塑料管道生产，产品覆盖供水、排水、燃气等领域，是城市管网改造的受益标的。

　　4. 东宏股份（603856.SH）

　　- 管道全产业链企业，积极参与城市地下管网、国家水网、天然气管网等战略工程，布局城市更新和生命线产业。

　　5. 青龙管业（002457.SZ）

　　- 重点布局城市供水管网改造，受益于国家水网和地下管网改造政策，业绩增速显著。

　　6. 雄塑科技（300599.SZ）

　　- 塑料管道制造商，产品应用于供水、排水、燃气等老旧管网改造。

　　7. 沧州明珠（002108.SZ）

　　- PE管道生产企业，紧跟政策导向，深度参与各地老旧管网改造项目。

　　二、管网施工与综合建材

　　1. 上海建工（600170.SH）

　　- 作为大型建筑施工企业，积极参与城镇老旧小区改造、老旧管线升级等城市更新工程。

　　2. 北新建材（000786.SZ）

　　- 建筑材料龙头，渠道和产品优势突出，受益于老旧小区改造带来的建材需求增长。

　　3. 三棵树（603737.SH）

　　- 建筑涂料龙头，渠道优势显著，受益于旧改带来的涂料、防水等需求。

　　4. 东方雨虹（002271.SZ）

　　- 防水材料龙头，渠道和产品结构优化，旧改需求放量带来业绩弹性。

　　5. 科顺股份（300737.SZ）、雅士股份（002911.SZ）

　　- 防水及相关建材企业，渠道布局优质，受益于旧改建材需求。

　　三、智能化监测与安全设备

　　1. 辰安科技（300523.SZ）

　　- 智慧城市生命线业务重点监测燃气、供水等地下管廊安全，承接多地燃气管网监测项目，受益于管网智能化升级。

　　2. 新天科技（300259.SZ）、三川智慧（300066.SZ）、和达科技（688296.SH）、山科智能（688312.SH）、迈拓股份（301006.SZ）

　　- 智能水表、燃气表、物联网感知等智能化设备企业，受益于老旧管网智能化改造。

　　3. ST智知（603869.SH）

　　- 城市安全数智化企业，燃气安全监测、智能感知系统等业务受益于政策推动。

　　四、燃气与水务运营商

　　1. 德龙汇能（000593.SZ）

　　- 城市燃气运营商，积极推进老旧管网改造、燃气具“以旧换新”，提升安全保障。

　　2. 成都燃气（603053.SH）

　　- 持续开展老旧燃气管道更新改造，建立常态化、周期化改造机制。

　　3. 天伦燃气（01600.HK）

　　- 城市燃气运营商，已在全国多省市推进老旧小区燃气管网改造，结合智慧厨房等创新业务。

　　4. 洪城环境（600461.SH）

　　- 水务与燃气综合运营，2024年改造老旧管网26.8公里，提升气化率和安全保障。

　　5. 绿城水务（601368.SH）

　　- 水务运营商，持续加大老旧管网改造力度，提升管网运行效率和漏损控制。

　　6. 重庆水务（601158.SH）

　　- 通过子公司收购老旧管网改造项目，提升资产运营效率。

　　五、其他相关企业

　　1. 友发集团（601686.SH）

　　- 钢管制造商，受益于地下管廊和市政管网需求增长。

　　2. 龙泉股份（002671.SZ）、韩建河山（603616.SH）、国统股份（002205.SZ）、新兴铸管（000778.SZ）

　　- PCCP管、球墨铸铁管等传统管材企业，受益于水利和城市管网改造。

　　六、港股及H股水务企业

　　- 中国水务（00855.HK）、北控水务集团（00371.HK）、粤海投资（00270.HK）、天津创业环保股份（01065.HK）

　　- 作为H股水务行业代表，积极参与城市供排水管网升级改造。

　　最后梳理一下城市更新的产业链逻辑：

　　从产业链的角度来看，城市更新基于项目生命周期划分：规划设计环节、建材与设备供应环节、建设施工环节、以及其他环节。

　　规划设计环节

　　包括前期检测、规划方案、设计服务，重点解决结构安全、文化保护和功能优化。

　　建材与设备供应环节

　　提供绿色建材（如节能管道）、技术设备（如CIM平台），支撑低碳改造。

　　建设施工环节

　　涵盖EPC总承包、施工建设，涉及拆除重建或微更新。

　　其他环节

　　主要是一些比如加装电梯、地下管网改造、停车设施建设等增量的项目。

　　1）地下管网改造：涉及供水、排水、燃气、热力等管网更新及智慧化管理，重点公司提供管材供应、检测、设计施工一体化服务。政策驱动需求旺盛（如国家目标年改造15万公里管网），聚焦城市“里子工程”安全提升。

　　2）停车设施建设：涉及停车设施规划、智能设备和综合管养，重点公司聚焦解决老旧小区“停车难”问题。

　　3）加装电梯：涉及电梯检测、评估和加装服务，重点公司响应老旧小区改造需求（如加装13万部电梯）。政策明确支持（如《政府工作报告》），聚焦无障碍和适老化设施建设。

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