凌乐：A股站上3500点，“反内卷”概念值得重点关注！

lameihua

　　前几天去日本转了一圈，发现日本是一个很割裂的社会，一方面整个国家的人服务态度很好，上到国家政客或者海关执法人员，下到游乐场工作人员、餐厅员工、甚至路人都对所有人客客气气，顶着三十六七度的高温，一大群人还西装革履，就算从路人的角度来看，他们也很敬业，感觉职场非常卷，卷到每一个人都要压抑自己的天性，非常在意对方感受，客客气气的做个社会的服务员，整个国家都陷入一种极度压抑的内卷之中；

　　但是另一方面，又会觉得他们自由时间比较多，饭店基本中午两点之后就不营业了，烤肉和夜宵超过十点就大规模歇业，明明门口顾客还在排队，就是不营业了，他们工作时间和生活时间划分相当明确。

　　这就让我很纳闷，是什么让日本形成了这种既卷又不卷的现状？碰巧这两天回来后看到我们也在推动新一轮的“反内卷”政策，才明白，市场永远是卷的，想要停止这种无限内卷的螺旋，只有等待官方或者制度的力量。

　　反内卷已经成为国内一场盛大的活动，也是这一轮行情的最大推手，看懂了反内卷的交易思路，就看懂为何这一轮股市能站上3500点，以及未来会如何走。本文，我们就聊聊当下最火的反内卷。

　　一、为何突然开始“反内卷”？

　　就在7月1日，在一次最高经济会议上，上面提出“依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”，同日《求是》发文《深刻认识和综合整治“内卷式”竞争》。

　　就说明这一次反内卷浪潮，已经是上升到了最高高度，他不是一两个行业的反内卷，而是中国整个市场都在反内卷。

　　为什么要反内卷？主要是因为PPI指数连续三十几个月下滑，PPI下滑的本质是需求不足，或者可以说是供应过剩，市场竞争太激烈，不降价商品就卖不出去，就要死了。

　　所以顶层之前的解决方案是想办法提振市场需求，做大整个盘子，但是后来发现要实现这个目标太难，在全球贸易壁垒加深的背景下，解决不了蛋糕缩小的问题，只能退而求其次，先解决价格问题。

　　这就跟之前搞过的供给侧改革很像，很多人没经历过之前的钢铁行业改革，在2017年以前，钢铁行业因为技术含量低，产业恶性竞争，钢铁卖的比白菜还便宜，很多企业都是亏本卖，行业平均利润一直处于盈亏边界线之间。结果后来改革之后，整个行业利润起飞，几乎所有钢铁企业业绩爆表，客户排着队上门送钱。

　　所以反内卷的根本目的，就是让行业内所有企业共同限价，不要无序降价，让行业的企业都有一口饭吃，进而提升行业利润。

　　二、哪些企业会因为“反内卷”受益？

　　想要了解哪些企业会因此受益，就得了解这一轮反内卷的本质，其实就是联合整个行业，剔除落后产能，减少商品生产，提高价格，增大利润。

　　就比如中国的稀土产业，现在在官方引导下，限制开采和售卖，统一涨价，使得行业利润大增，代表企业是北方稀土，上半年净利润大增1882%，目前半年度利润还仅仅不到10亿，以后年度利润大概率回到巅峰50亿以上，稀土这个行业还有巨大成长空间。

　　从稀土的案例也能够看出，反内卷最容易受益的行业必须要满足垄断+刚需这两个条件，最好还要是新兴行业。

　　于是我统计了一下中国具备技术壁垒或者资源壁垒的产业，除了稀土材料和冶炼之外，主要包含以下这些

　　一、技术垄断型：核心技术全球独有

　　特高压输电技术

　　全球唯一掌握±1100千伏技术：承建全球80%特高压电网，技术标准输出至巴西、巴基斯坦。

　　高温超导材料

　　国内市占率80%：上海超导垄断第二代高温超导带材量产，支撑全球首个全高温超导托卡马克装置（可控核聚变）。技术壁垒：液氮温区（-196℃）超导磁体性能超欧美30%，成本低40%。

　　超级钢技术

　　全球唯一工业化生产：实现2000MPa级微晶钢量产，强度超日本30%，应用于港珠澳大桥等超级工程。

　　二、资源控制型：战略原料与加工主导

　　光伏面板制造

　　全球市占率96%，垄断太阳能硅片生产，隆基、晶科等前五企业占全球组件市场59.3%。

　　技术迭代：钙钛矿叠层电池转换效率达33.9%，领先欧美实验室水平。

　　三、基建输出型：工程装备与标准制定

　　盾构机：全球市占率70%：中铁装备出口日本、俄罗斯，技术参数比德国海瑞克提升20%。

　　港口龙门吊：全球市占率90%，振华重工设备用于英国航母建造、美国海军基地扩建。

　　高铁网络建设：运营里程占全球70%：国产化率超90%，技术输出东南亚（雅万高铁）、欧洲（匈塞铁路）。

　　四、市场主导型：消费与数字应用垄断

　　消费级无人机

　　全球市占率70%：大疆创新主导，美国军方85%采购来自中国。

　　技术封锁无效：自研图传系统抗干扰能力超美军标准。

　　动力电池（磷酸铁锂）

　　国内装车量占比81.6%：宁德时代、比亚迪双巨头占全球市场60%，储能业务毛利率达28.87%

　　从目前“反内卷”路径来看，第一步整合的就是对C端个人销售的行业，以上硬科技中，短期最有可能受益的就是光伏面板和动力电池。

　　至于哪些企业，我直接问了AI这些概念对应哪些上市公司，我查看了一下名单，还是比较靠谱的，在对话框直接回复“反内卷”，就能看到相应受益的企业了。

　　三、对于普通人而言，这一轮反内卷有何意义？

　　从股票投资的角度来看，反内卷可以让企业增大盈利，很多行业和企业会因此受益，估值发生根本性变化，这个概念很有投资价值；

　　但是个人消费端来看，没有任何意义，这一次反内卷浪潮只是针对企业端的政策，本质上就是企业相互抱团涨价，站在宏观经济的角度来说，是形成经济正循环，走出通缩陷阱，稳定社会就业。

　　站在个人角度来看，就是部分行业商品不再降价，就比如汽车行业，集体涨价，又比如无人机、光伏产品等，甚至证券交易手续费都有可能上调，从企业端全面涨价，对个人而言很难说是利好。

　　就如同当前的日本一样，在反内卷制度保护之下，企业和个人能够在一定程度上避免过度内耗，但竞争依然是商业市场的本质，内卷仍是市场的主线，不由个人意志转移！