刘晓博：刀刃向内

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　　近日，中央财经委员会第六次会议召开，透露了重要政策信号。

　　在逆全球化时代，在关税博弈日益激烈的时代，中国不仅要加大对外开放，还要刀刃向内，淘汰过剩产能、整顿内卷，推动出口转内销。

　　先看会议通稿里比较重要的几句话：

　　1、依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出；

　　2、着力推动内外贸一体化发展，畅通出口转内销路径，培育一批内外贸优质企业；

　　3、规范地方招商引资，加强招商引资信息披露；引导干部树立和践行正确政绩观，完善高质量发展考核体系和干部政绩考核评价体系。

　　“推动落后产能有序退出”、“出口转内销”，相信45岁以上的人，对这两个概念都耳熟能详。

　　它们往往周期性出现。虽然提法不算新，但对于大多数企业、就业者来说，却非常关键。因为它关系到企业的生死存亡，个人的饭碗。

　　历史上，曾有多轮“淘汰落后产能”（去产能）的行动。

　　比如1990年代末，纺织业产能严重过剩，国家通过行政指令实施“限产压锭”，当时的目标是3年压减纺织锭子约700万锭，大量纺织工通过买断工龄等方式下岗、再就业。

　　2005-2015年期间，搞了传统重工业去产能，具体包括钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、船舶等。

　　煤炭行业更是多次去产能，比如1998年到2001年，2013年到2015年，2016年到2020年，都搞过。

　　产能过剩，意味着出现了“内卷”；“内卷”往往引发“外卷”，企业去开拓国际市场，卷全世界。其他国家为了保护自己的产业，解决企业破产、工人失业的问题，必然发动贸易战，阻止你对外出口。

　　当出口遇阻的时候，只能一边淘汰过剩产能，一边“出口转内销”。

　　现在，我们又身处“去产能+出口转内销”的周期了。

　　这将是痛苦的，伴随着企业关门、人员转岗、通缩等。但不经历这样的转型，就无法迎来下一个春天。

　　目前，哪些行业产能过剩最严重？

　　按照国际标准，当一个行业产能力利用率低于75%的时候，就视作严重过剩。

　　目前，中国工程机械行业产能利用率为30%；如果火力全开，仅中国的产能就可以满足全球需求的109%。

　　光伏组件产能利用率约44%，如果火力全开，仅中国的产能就可以满足全球需求的197%。

　　锂电池产能利用率大约60%，如果火力全开，仅中国的产能就可以满足全球需求的153%。

　　新能源车行业，产能利用率54%，如果火力全开，仅中国的产能就可以满足全球需求的116%。

　　此外，中国空调产能可以满足全球需求的119%，目前产能利用率62%；风能设备产能可以满足全球需求的109%，目前产能利用率30%。

　　手机、家具、玩具、建材、煤炭等行业，也都存在产能过剩的问题。

　　过剩的产能，怎样才能压缩、退出？

　　“有形之手”将发生重要作用。

　　从历史上历次“去产能”的经验看，政府将主导这个过程。比如减少政府补贴，引导银行设置贷款门槛，甚至抽贷；政府牵头，让龙头企业收购兼并腰部或者尾部的企业。

　　对于技术差、污染强的企业，可以直接要求退出，甚至断水断电。

　　最近新能源车行业很卷，价格战不断。有形之手介入后，把车商给供货商的账期压缩到60天，这对于很多账期需要150天到200天的企业来说，是很难跨越的。本身就是一个去产能的措施。

　　“去产能”将引发不少员工提前退休、下岗、转行。

　　比如本轮房地产的调整，导致了超过1000万人转岗。根据第五次经济普查数据，从2018年到2023年全国房企员工人数从317.5万人减少到了217.3万人，少了接近三分之一。由此引发房屋建筑业减员1000万。

　　但这是“纠偏”必然要付出的代价，在经济学上叫“出清”。

　　出口转内销，又会带来哪些影响？

　　短期内会加剧内卷，让竞争力弱的企业失去原来的市场份额。

　　在广东、浙江等沿海省份，有一些专做外销市场的厂家，他们长期遵循欧美标准生产，产品质量比较过硬。一旦转而内销，很容易获得较大市场份额。

　　此次会议提出的“着力推动内外贸一体化发展，畅通出口转内销路径，培育一批内外贸优质企业”，意味着将给出口转内销一系列政策优惠，包括产品认证、贷款、税收等，这对于原来只做内销、产品质量一般、竞争力弱的企业是利空，将加速它们退场。

　　值得注意的是，这次会议还提出：规范地方招商引资，加强招商引资信息披露；引导干部树立和践行正确政绩观，完善高质量发展考核体系和干部政绩考核评价体系。

　　这是什么意思？

　　第一，“规范地方招商引资”意味着，招商引资方面将变得越来越规范，原来常用的减税、财政补贴、大幅减免地价的做法，可能行不通了。

　　第二，“引导干部树立和践行正确政绩观”意味着，原来地方惯用的通过隐性债务加杠杆，获得无效、低效GDP的路子走不通了。

　　最近柳州化债引起了全国关注，这个三线城市的隐性、显性债务加起来超过3000亿，而地方一年的一般预算收入（不计算转移支付）还不到150亿元。两任市委书记因为通过大基建、加杠杆搞腐败，被判刑。

　　总结一下：

　　财经委员会第六次会议，意味着经济转型已全面开启。

　　以前，拉动经济的三驾马车主要是大基建（投资）、房地产（兼具投资、消费属性）、出口。

　　现在都玩不转了。

　　房地产过剩了，除了少数大城市核心区，不动产价值都不高了，大家暂时不愿意买了；工业产能普遍过剩，出口遇阻，虽然将签署中美贸易协定，但大趋势很难改变；大基建也接近于过剩，有效益的项目越来越少。

　　出路在哪里？

　　第一，增加财富分配中居民收入的比重，让老百姓有钱花、敢花钱，启动国内消费，打造国内大市场，进而掌控全球贸易主动权。

　　美国之所以能拿捏世界，就是靠消费占全球比重最高实现的。老美占全球约4%的人口，消费额却占了全球近三成。所以，美国不仅有军事霸权，还有贸易霸权。所谓美元霸权，正是基于强大国内市场获得的贸易霸权。

　　第二，淘汰落后产能、压缩过剩产能，把资源从“红海”转移到“蓝海”，把中国主导产业升级到全球产业链的中高端，提高中国产品的“刚需性”和利润率。

　　第三，继续对外开放，开拓新兴市场，给中国商品找到更多的销路。

　　几点建议：

　　刀刃向内是痛苦的，也是难以回避的。

　　第一，如果你身处产能过剩行业，要有所布局了。要么通过自我提升、人脉积累，跻身到该行业最具竞争力的企业去，要么早点转行，奔赴朝阳产业。

　　第二，如果你是投资者，要注意“去产能”的一般规律。当手术刀落下前夕，或者刚落下的时候，全行业的股票可能都会跌；当手术接近完成的时候，行业景气度会好转，出现投资机会。

　　历史上每次煤炭去产能后，留下的头部企业股价都会翻倍。所以，踩准节奏能在“去产能”中挣钱。

　　第三，跟落后产能相反的朝阳行业，往往获得官方的“溢价特许”，比如半导体、人工智能等行业。虽然当前泡沫不小，但还能维持一段时间。其中不少企业有较大套利机会。

　　今天有一个好消息，一个坏消息。

　　好消息是：据央视新闻，德国西门子收到美国政府的通知，美国已取消其对中国芯片设计软件的出口限制。根据公司声明，这家德国供应商已恢复中国客户对其软件和技术的全面访问。

　　坏消息是：特朗普宣布跟越南达成了贸易协议，越南跪了。条件是，越南对美国基本上零关税（完全开放市场），美国对越南产品征收至少20%的关税，对通过越南转运输美的其他国家商品征收40%关税。这意味着中国通过越南向美国的转口贸易，空间将大大收窄。