三年一倍：中证800指数每隔五年来一轮牛市，错过了需要...

lameihua

　　上周周记发出后，后台收到不少小伙伴的私信，问得最多的是：为什么你总是用中证800指数来分析市场，而不是大家更熟悉的沪深300？

　　这个问题问得非常好！今天，我就专门写一篇来回答大家，也分享一下我选择这个指数作为市场观察“核心基准”的深层逻辑。这不仅仅是一个技术选择，更关乎我们如何更理性、更全面地理解A股市场，以及我在新书《慢即是快：一个投资者20年思考与实践》中反复强调的核心观点——市场周期的力量。

　　中证800：不止是“大”，更是“全”与“均衡”，没错，沪深300名气更大，聚焦的是A股市场里规模最大、流动性最好的300只“巨无霸”。但A股市场的活力与机会，真的只在这300只股票里吗？显然不是。

　　我选择中证800指数，正是因为它提供了一个更完整、更均衡的中国核心权益资产“拼图”：

　　它由谁组成？简单说，就是 沪深300（大盘龙头） + 中证500（中盘成长）。它通过科学的市值加权编制，一次性覆盖了A股核心投资板块的精华。

　　它覆盖多广？ 沪市主板、深市主板、创业板、科创板——主流上市地，一个不落。

　　它代表什么？ 它既反映大盘蓝筹的稳定性，也捕捉中小市值公司的成长活力。一个关键数据：接近70%的权重股市值分布在500亿以内。这意味着它没有过度集中于少数超级巨头，更能反映市场中坚力量和广泛的经济基本面。

　　结论很清晰：如果说沪深300是“大象的舞台”，那么中证800就是“森林的全景”。它更全面、更均衡地刻画了A股上市股票价格的整体表现，是观察市场“水温”的理性之选。因此，我的每周市场周记，都以它为基准。

　　更深层的逻辑：选择中证800，还有一个更重要的、哲学层面的原因，这也是我在新书《慢即是快》中花了大量篇幅探讨的核心：股市的牛熊周期，是不以人的意志为转移的客观规律。贪婪与恐惧，繁荣与萧条，总是在无声地轮回。

　　而中证800指数，恰恰是观察这种A股周期性律动的绝佳“刻度尺”！

　　为什么？因为它足够“宽”、足够“稳”，能过滤掉单个板块或少数股票的极端波动，更能清晰地展现市场整体的、由基本面、资金面和情绪面共同驱动的大周期脉络。

　　一个让我印象深刻的观察是（请仔细看下图）：中证800指数似乎存在着一个大约五年的周期性波动规律。每隔五年左右，市场往往会经历一轮显著的牛熊转换。

　　数据来源：wind ，历史规律不预示未来，但揭示市场周期性本质。

　　这张图直观地告诉我们：周期永恒存在，牛熊转换是市场的常态，而非意外。

　　中证800指数在2009年开启一波牛市，间隔五年，随后在2014年开启一波牛市；

　　再间隔五年，随后在在2019年再次开启一波牛市；

　　再间隔五年，随后在在2024年再次开启一波牛市；

　　本轮牛市过完，下一次牛市大概率在2029年。

　　“五年”并非精确预言，但它提示我们，市场需要时间完成情绪的沉淀、估值的消化和基本面的修复/增长。耐心，是应对周期的首要武器。这也正是我书名《慢即是快》想传达的核心——在投资的长跑中，理解并顺应周期，看似“慢”，实则是最可能抵达终点的“快”。

　　中证800是指示器：正因为它的全面性和代表性，它的周期信号更具参考价值。观察它，能帮助我们避免被局部噪音干扰，更好地把握市场整体的位置和方向。

　　回到最初的问题：为什么是中证800？

　　因为它提供了一个更全面观察市场的窗口，更是帮助我们认知和顺应市场周期性规律的有力工具。理解了这个指数，你就理解了我分析框架的基石之一。

　　市场波动让人焦虑？牛市何时再来？熊市还要多久？与其每日猜测，不如回归本质，理解周期运行的韵律。认识到牛熊轮回是必然，我们就能在恐慌时看到希望，在狂热时保持一丝清醒，用更长期的视角和更稳定的心态去布局。

　　这，就是“慢即是快”的投资智慧。*在周期的长河中，选择优质的、代表中国核心资产的标的（如跟踪中证800的宽基指数基金或其成分股），保持在场，耐心等待周期的馈赠，往往比频繁追逐热点、试图精准择时更能获得令人满意的长期回报。