孙立平：除非成为消费大国，否则永远不会成为富裕国家...

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　　除非成为消费大国，否则永远不会成为富裕国家

　　在天津举行的世界经济论坛新领军者年会一场以“解读中国经济”为主题的分论坛上，金刻羽直言，中国可大谈科技优势、人工智能以及所有相关话题，但“除非中国成为消费大国，否则它永远不会成为富裕国家”，像韩国和日本等就实现这样的转型。

　　她说，中国在政经方面，仍以生产为导向，一切围绕着技术、竞争力与生产。在讨论刺激政策从供给导向转向需求导向时，如果地方政府之间的竞争，能将消费作为衡量成功的标准之一，“那就太棒了”。她认为，这是中国真正从旧产业向新产业转型的方向，而且这种刺激措施需要产生持续影响，“形成内生效应，成为驱动因素并创造机会”。

　　消费的前提是要有工作。金刻羽说，就业机会就在服务业，但目前中国的服务业仅聘用约47%的劳动力，仅占国内生产总值（GDP）的五成左右，为此她呼吁官方进一步开放服务业领域。

　　今年2月，金刻羽在《日经亚洲评论》（Nikkei Asia）上发表文章提出：

　　金刻羽在此前发表的一篇文章中也指出，几十年来，中国的快速发展依赖于所谓的“市长经济”。地方官员为实现GDP目标而激烈竞争，推动基础设施项目，建设小型硅谷，培育私营企业冠军。这种竞争虽然带来了显著的成果，但也是有代价的。

　　地方政府被激励优先考虑GDP增长而非社会福利支出，导致社会保障体系不发达。包括3亿农民工在内的农村人口面临着极为有限的保障性住房、医疗和教育资源。农村养老金平均每月188元，仅为城市居民的5.26%。这些消费倾向高的群体仍然被忽视，使中国的需求问题长期存在。消费仅占中国GDP的37%，而在美国这一比例为68%（金刻羽《除非成为消费大国，否则永远不会成为富裕国家》）。

　　一点感想：金教授的几个观点我都同意。第一，除非成为消费大国，否则永远不会成为富裕国家；第二，消费取决于就业；第三，现在能够为就业提供机会的，主要是服务业。这些问题我以前都讨论过，这次我将那几篇文章放在这一期的第二、第三、第四条，供参考，并将链接放在本文的末尾。总而言之，我们要意识到，在一个全新的过剩时代，经济运行的逻辑与短缺时代已经很不一样。

　　这些搞新能源的车企们是怎么玩金融的？

　　现在整个汽车行业的金融泡沫实在太大了，已经大到这个行业内的人晚上都睡不着觉的地步了。汽车行业从建厂开始，就是讲故事圈地，哪个地方愿意给他不要钱的地，就去哪里建厂，有了不要钱的地，再找个能垫资的施工方盖厂房，然后再把厂区和车间抵押给银行，抵押出来的钱干嘛呢？

　　是不是要买设备？NO，不用买设备。因为设备全部都是融租的。简单的说就是简单的就是找个第三方替他买设备，放在他的工厂生产汽车，设备的所有权是第三方的，使用权是他的，他按时付给第三方租金就好了。

　　这个第三方是谁呢？搞金融的都清楚，这很容易办到，可以自己租给自己。想要确定是不是，只需要审查一下报价是不是离谱就可以确定了。租赁价格必然是大大高于市场价，算下来比买的都贵。

　　有了厂房有了设备，那接下来就是要寻找上游供应商，因为明面上的工厂大概率是组装车间，所有零部件都是其它工厂代工的。这一步的关键是上游的供应商不是一手交钱一手交货，而是工厂赊账。操作也简单，供应商先给货，半年甚至一年后再付货款，如果你上游供应商实在等不了，那就给你商票吧。

　　那如果供应商着急用钱怎么办？要么可以打折卖商票，要么找第三方托盘，就是第三方先把钱给到供应商，那就肯定是要有费用。总之，你别管费用多少，打折多少，都是供应商出。那这个第三方是谁呢？也可以是他自己。你只需去查查第三方资金来源就能确定了。

　　你说供应商为啥要这样啊，没办法啊，就是卷啊。咱们都知道之前还能赚点高新专才的补贴，这两年地方上也比较困难，补贴周期越来越长，上下游的供应商就真扛不住了。但车企们可管不了这些，我就要产能，我就要低价。因为他们赚的根本就不是卖车的钱，赚的就是补贴和融资的钱啊（大白《丧钟已敲响，新能源汽车金融泡沫已到崩的前夜？》）。

　　一点感想：过去，一说举国体制，我们就想到这是行政权力的事情。其实在今天，已经不是这么简单。现在权力能够调动的不仅仅是权力直接控制的资源，而且，资本市场、金融市场也会加入进来，从而形成一种权力与资本的共振。在这种背景下，一些东西将会迅速放大。

　　从0%到42%，中国创新药创造了历史

　　2025年5月20日，一个对于中国人来说有着特别意义的一天：中国传统大药企三生制药及其关联方将其自主研发PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707在全球（不包括中国内地）的开发、生产及商业化权利独家授予辉瑞，辉瑞支付12.5亿美元首付款、最高48亿美元里程碑付款等，还将认购三生制药1亿美元普通股。之所以如此炸裂，一个重要的原因就是这是中国有史以来，尤其是2020年以来完成的（披露信息的）~348笔出海交易中首付款最高的一笔，突破了10亿美元。

　　因为买方是全球宇宙大药厂，因此中国之外，全球瞩目，美国主流媒体纷纷报道。

　　近年来，中国创新药在全球医药市场中的影响力显著提升，这一趋势在2024年达到了一个新的里程碑。根据美国权威咨询机构的研究报告，全球大药企从中国创新药企业引进创新药的交易（首付款0.5亿美金以上）占比从2018年、2019年的0%迅速提升到了2024年的27%，今年至今，更是达到了惊人的42%。

　　中国创新药的发展历程可以追溯到20世纪90年代，经历了从仿制到创新的艰难转型。2011年以前，中国医药市场以普药为主，大部分企业选择做低成本的仿制药。然而，随着国家政策的扶持和产业的发展，中国创新药的研发投入不断增加，比如：从2013年的46.52亿元增长至2018年的184.73亿元，5年增长了近4倍。这一投入带来了显著的回报，化学创新药注册申请量逐年增加，2016年我国CDE受理的国产化学创新药注册申请有77个品种，到2019年增长到144个品种。

　　2015-2024年期间，全球获批上市创新药数量呈现显著增长。截至2024年12月31日，全球共有923款创新药首次获批，其中美国首发的占据49%。中国的创新药研发效率提升，同时由于审评审批提速，实现了快速转化，从2015年仅占全球创新药首发4%的份额，到2024年接近38%。

　　尽管中国创新药已实现从0到1的突破，但全球竞争力仍面临考验（药团队《从0%到42%，中国创新药创造了历史！》）。

　　一点感想：最近我一直在讲三点判断：科技创新突飞猛进，产业链形成了很强的竞争力，但经济处于非常疲软的状态。这里关键的问题是什么？就是循环。不能循环，经济就无法实现真正的繁荣，甚至持续都是问题。