时晨晨：中东战火升级 以色列股市大涨！

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　　发动战争容易，结束战争难。

　　一般情况下，当事国参与战争，或者战争升级，至少短期内会冲击本国的资本市场，但是以色列情况截然相反。

　　6月22日，美国轰炸伊朗核设施，中东局势急剧升温，但是以色列股市开盘大涨1%，随后一路走高。

　　上周，以色列股票交易所都被炸了，但是连续上涨了4个交易日。

　　意味着什么？

　　1、市场预期，冲突升级后，美国会介入冲突。以色列知道，他们会把美国拉下水。

　　2、把美国拉下水，直接影响就是，省钱省弹药，且获胜的概率较大。

　　3、灾后重建预期，“破窗理论”奇怪的发挥作用，还可能刺激经济增长。

　　国际重大新闻：

　　1、不顾俄罗斯警告，懂王也没等两周后再做决定，而是提前打击伊朗核设施。伊朗也表示，将要关闭霍尔木兹海峡。

　　美国介入，市场反应有两个层面：一阶导逻辑是，冲突升级，油价上涨，金价上涨；二阶导逻辑是，美国介入，以伊冲突会比较快的结束，利空原油和黄金。

　　2、美联储维持4.25%-4.50%的利率不变，鲍威尔继续释放鹰派信号。伊以冲突后，美国通胀和通胀预期都会上升，美联储降息的可能性更低了。美联储降息的时间大概率推迟到鲍威尔任期结束了，也就是明年5月份。

　　3、英国央行也维持4.25%的利率不变，但是有三个外部委员认为应该立即降息25个BP。因此，市场对英国央行8月份降息的预期有所升温。

　　4、日本央行维持0.5%的利率不变，同时表示明年4月放缓缩减购债的速度。结果就是，日本长债的接盘侠仍然不足，日本债市还会继续下跌。

　　国内重大新闻：

　　1、在连续两周净回笼后，上周公开市场开始净投放，净投放1021亿。主要是，快半年末了，央行有意呵护市场。

　　2、LPR1年期和5年期，均保持不变，分别为3.0%和3.5%。

　　3、陆家嘴论坛，内容没什么新意。大家关注的稳定币，潘行长有一句话：“同时对金融监管也提出了巨大的挑战。”

　　如何看稳定币？只要做局足够快，监管就跟不上。内地不可能推稳定币，香港推稳定币，速度也会严重低于预期。

　　现在市场炒这个概念，大家千万不要自己就信了。

　　4、5月经济数据公布了，投资仍然下滑厉害，社零竟然高达6.8%。

　　一线城市社零仍然是负值，并且持续了一整年了，且降幅继续扩大。另外，一线城市的储蓄也在下降，可支配收入也在下降。

　　原因很简单，经济疲软，房贷压力大，大家没钱消费了。进一步推测，一线城市房价下跌仍未见底。

　　5、5月份全国房价仍然下跌，一线城市二手房跌幅扩大。一线、二线城市新房价格均环比下降0.2%，一线城市二手房价格环比下降0.7%，降幅比上月扩大0.5个百分点。

　　6、6月中国港口数据率先回落，预示着“抢出口”提前走弱。因此，7-8月份，市场又该预期刺激政策了，但是实际政策落地可能要到9-10月份，所以中间这段时间比较难熬。

　　大类资产表现

　　1、原油。

　　中东局势升级，上周原油价格大涨10%，是表现最强的资产。随着美国介入，以及情绪的释放，下周油价大概率冲高回落。

　　2、黄金。

　　本周黄金价格表现疲软，还下跌了1.8%，这跟中东局势升级情况不匹配。一般情况下，黄金价格会在风险事件爆发后8-20个交易日达到峰值。现在中东局势升级，黄金下周会大爆发。

　　3、人民币汇率：

　　人民币汇率连续近3周横盘，截止6月20日，在岸人民币7.1820，离岸人民币保7.1794，离岸和在岸汇率倒挂，离岸汇率强于在岸。

　　这说明，人民币兑美元汇率不仅毫无贬值压力，还有升值压力，升值动力主要源于美元指数下跌。

　　现在美元指数的趋势是，长期向下，短期可能因避险情绪反弹一下，但是反弹幅度也有限。因此，人民币也是易升难贬。

　　4、全球股市：

　　本周，中东冲突爆发，全球股市多数下跌，但是主要国家股市跌幅有限。说明，这个级别的地缘政治冲突，还没有引起市场恐慌。

　　但是美国介入了中东，战争升级了，下周全球股市大概率会遭遇一波冲击。

　　5、港股。

　　被动型基金调仓，港股获得11亿美元资金流入，港股尾盘直线拉升。

　　港股新消费崩盘，泡泡玛特下跌12%，我们已经提前进行了预警。老铺黄金也大幅回调，我们同样提前进行了预警。泡泡玛特和老铺黄金所有的故事、业绩，都会很快露馅。

　　6、美股。

　　美国介入中东局势，很多人担忧美股的风险。其实根据历史，战争从来不是压制美股的因素。

　　一般情况下，三周内下跌0.3%，两个月后会上涨2.3%。从这个角度看，每次下跌倒是抄底的一个机会。

　　7、A股。

　　A股已经在交易风险偏好的回落，但稳定资本市场政策深入人心，短期跌不深是一致预期。短期龙头动量效应、板块赚钱效应扩散都已处于低性价比状态，叠加总量回落担忧和事件性扰动，新消费和创新药有所调整。