凯恩斯：大盘下跌原因

lameihua

　　五穷六绝七翻身进行时。短期股市有三大利空：

　　其一，季度末，没办法，半年到了，该付货款了，特别是今年有些车企承诺账期不过60天，还尽量不给商品，这流动性，我看悬，希望央行能够续一口；

　　其二，中东局势，中东小霸王要打十个，天不怕地不怕，但全球投资人既怕油桶爆炸也怕核武爆炸；

　　其三，美联储不降息，鲍威尔任期至少到2026年，确切说是明年的5月，在此之前，美联储还是会守住底线要点脸，就在刚刚，美国财政部数据，4月中国央行出售82亿美元美债，从美国第二大债主变为第三大，日本第一英国第二，释放一个信号：“中国不是很信任美元美债”。

　　而今年，特朗普要美国政府发行一大堆新美债来搞建设，你说美联储不降息，不扩表，中国又不买，靠日本，英国，美国国债发的出来吗？发出来可能没问题，但发出来之后的利率，那可要上天了。而熟悉金融资产关联的都知道，美元利率上天属于美国经济“丧钟级别”的危机。

　　也有趣，特朗普天天磨嘴皮子，但贸易逆差、移民问题、中东问题、能源问题、利率国债问题、财政赤字等等，真的一个都没有解决。果然，建国之名岂会浪得虚名？只是建的，该不会是美国。

　　中国股市，除了以上三大短期利空，最近，有一个消息还有一点波折，那就是部分地区以旧换新国补政策有退坡和暂停。这说明以旧换新国补政策有效果，而如今的暂停，可能是追溯一下，看看有没有商家利用政策来牟利。

　　比如，之前车企就出现过，零公里二手，车企将车子以虚假销售的方式，换取国补，然后再以二手车的名义销售。逻辑上是通顺的，但现实中车企只能完成一半，因为二手市场根本卖不上价格。

　　新车都如此优惠，谁会去二手市场原价买车？所以，这个利空可能仅仅算一个小波折。大胆预期，今年耐用可选消费品，比如家电，尤其是扫地机器人、冰洗空、净水器这些品类，将呈现大卖趋势。

　　今年国补贯穿全年，下一个热点，双十一期间。各位投资人可以跟随这些热点布局投资。然，关注来年是否持续，如果明年没有国补，那么这些板块会遭遇一轮冲击。

　　长期看，家电行业是成熟行业，不会破产倒闭，每年需求稳定，但短期看，一台家电十年的使用寿命，今年买了，总不能年年买，所以，会透支未来一段时间的销量。这点，投资人必须清醒。

　　还有，最近白酒如茅台开始走下坡，labubu等新消费开始走上坡。新名词，悦己消费，就是买这个，纯粹为自己开心。茅台下坡，纯粹是禁酒令的余威，但茅台如今的长期隐忧也存在，那就是年轻人到底认不认茅台的品牌价值。

　　因为光论喝酒，那么老白干二锅头他也是可以的，但茅台能卖这么贵，中间势必有文化属性，品牌属性加成。这方面，年轻人认，那么茅台就有未来，年轻人不认，那么，等一批热爱茅台的人不在其位不谋其政，那么茅台就岌岌可危。这方面，我没有结论，因为接触到的样本量有限。主观认为，茅台能够说服年轻人，毕竟，茅台在过去不是说服一代人，而是好几代人。

　　最后，聚焦未盈利企业上市新政。这里抛出我一向的观点，我认为股市就是超市，要让超市热闹，你得有俏销的尖货，要让股市热闹，你得有投资人趋之若鹜想要买的股票。

　　8成的股票碌碌无为，其实是搭售品，而2成的股票是俏销品，买到就是赚到。而这2成股票里面，未盈利企业占大部分，比如杭州年初的六小龙，比如蔚小理刚上市的时候，比如当年的百济神州，信达等等，不能让好公司都跑去美国，给华尔街创造财富。

　　所以，就这个政策来说，我非常支持。我担忧的，是市场可能缺少一种机制，结果可能出现：你喜欢的公司，他不肯上，领导喜欢的公司，他排队上。这就很让人头痛。所以，还需要配备一套筛选机制，要让市场的喜好表达出来，然后由交易所IPO来供给。

　　就好像卖给白菜你也得听消费者喜欢，了解市场，我想上市也是一样的。至于是否盈利，不是关键，投资人需要才是关键。