格兰：盘中大跳水！背后原因是什么？

lameihua

　　今天下午开盘不久，A股三大指数和港股突然集体跳水，但随后又V了回来。

　　最后沪指跌了0.44%，深成指了跌快1个点，创业板指跌了1个多点。恒生差不多没跌，恒生科技指数跌了不到1个点。

　　但神奇的是，日经225、纳指期货也在1点半左右莫名其妙大跳水。

　　到底是什么跌？

　　第一个原因，调仓

　　最近在银行红利+微盘股这种杠铃策略已经倒了无比拥挤的阶段，叠加指数倒了震荡高位，一有风吹草动，就给了前期的获利筹码出逃的冲动。

　　很简单，不管是银行、还是微盘股，都有大量的资金等待着调仓，这种调仓行为一旦叠加盘面波动，就会形成共振。

　　第二个原因，量化砸盘

　　今天11点32分玉渊潭天放出了一条信息：

　　玉渊谭天：中美在伦敦进行经贸磋商，中方有诚意但同时也有原则 玉渊谭天发布文章称，美国商务部长卢特尼克在与其他国家的贸易谈判过程中，曾试图施压影响他国与中国的贸易往来，对此中方坚决反对任何一方以牺牲中方利益为代价达成交易。文章称，卢特尼克的加入此次谈判意味着中方有权继续就美方实施的出口管制这一问题提意见、要解释、要回应。无论美方来了谁，都应清楚理解，中方有诚意，同时也有原则。

　　内行人都知道，玉渊潭天是中央广播电视总台的马甲，说一些大号不太方便说的话。

　　普通人看完整的这一段，可能会觉得还好，和之前官方对谈判的表态差不多。

　　但是量化抓取语料的大语言模型可不这么认为。

　　当量化的大模型读取到关键词“施压”“反对”“有原则”的时候……就直接得出了卖出的信号。而恰巧，谈判前夕，资金的情绪都很紧张，宛如惊弓之鸟，所以一旦出了卖盘，没什么买盘承接。

　　所以市场下跌的原因，并不是因为谈判出利空了，而是因为量化卖出和资金情绪的风声鹤唳。

　　毕竟下午1点半跳水的时候，伦敦才早上6点，还没开始聊呢，不可能发生任何事。

　　哪有考试还没开始就说考砸了的？纯属无稽之谈。

　　那中美谈判究竟进展如何？

　　昨天中美会谈持续6小时，一口气谈到当地时间晚上8点多结束，差不多是北京凌晨3点。双方计划在今天上午10点再次会面谈判，也就是北京时间的下午5点多。

　　开始谈判前，看美国商务部长老头笑得挺乐呵。

　　最快，今晚就要出结果，最慢也是本周要出了。

　　目前来看，在昨天的谈判中，双方都新增了商务部长，这意味着进出口管制调整会是重要内容，市场普遍预期本次中美谈判的核心是，中国稀土出口管制和美国对华半导体高科技限制。

　　毕竟，咱们这张牌是真好使啊…

　　稀土直接影响了川普的个人政治利益，涉及到关键摇摆州的选票问题。而中国需要半导体高科技限制的放松。

　　那最后大概会谈成一个什么结果呢？

　　川普是不太可能新开一桌的，本身家里就是一团乱麻了。

　　其一，美国洛杉矶动乱继续升级

　　这一周来，美国联邦政府在洛杉矶县展开大规模非法移民搜捕行动，引发激烈冲突。

　　这个事情是川普政府绕过加州州长去做的，等于是没经过州长同意，直接就派遣2000名国民警卫队进驻镇压了。

　　昨天加州起诉了川普政府，指控其未经州长同意调动国民警卫队的行为违宪。川普威胁向加州增派国民警卫队，并公开支持逮捕加州州长纽森。

　　其二是，川普的减税法案进入参议院的修改讨论期

　　减税法案这件事，不仅是对选民承诺的兑现，更是川普的核心经济政策，所以川普一定要把这件事落地。

　　而且越早通过法案越好，要不等经济真正下行了，这件事情就会削弱川普的支持率。

　　所以在这个关键阶段，川普是最希望中美的谈判顺利进行，并且能谈出好结果的。

　　昨天谈判完，川普最新表示，自己从伦敦收到的都是好消息，正在等进一步的汇报电话，但同时也称“中国确实不容易对付”。

　　往后看，对结果保持充分乐观，但交易保持多一分谨慎，胆大心细就好。

　　最后聊聊创新药板块。

　　最近板块轮动比较快，整体来看，创新药目前来看叙事最完整，总体趋势也很不错。即使在今天大盘基本面表现不太好的情况下，创新药概念股整体还是涨了一个点。

　　创新药能如此强势，短期来看，是因为博弈美联储降息预期，以及国内创新药国际化突破、ASCO年会等事件等刺激。但是长期来看，还是因为中国创新药的基本面过硬。

　　首先，很多人都不知道中国在全球医药价值链中所处的位置。

　　中国可能在创新药的其他领域稍弱，但中国主导了API领域，也就是制造从简单止痛药到慢性病治疗药物等各种药品所需的基础原料。

　　可以说，称其为供应链的关键组成部分。

　　如果这条供应链被中断，美国在短短三个月内就会出现药品和设备短缺、价格上涨等问题。即使像印度这样的国家作为替代，印度自身60%到 70%的API 也是从中国采购的。

　　所以在这一方面，中国的创新药是很难被替代的。

　　其次，中国药企盈利预期增强。

　　一方面，多家头部药企2025年宣布盈利或有比较明确的盈利信号，用券商的原话说“2025年是中国创新药收入放量的元年”。

　　实际上，到去年年底的时候，基本上基本上80%的A股和港股的创新药，它都已经全部的纳入了医保。所以，今年的创新药企业集体的报表上，能看到收入的大放量。

　　另一方面，近年来国产的创新药出海浪潮汹涌。

　　比如，截至5月份中国创新药的交易总额也是超过了110亿美元，而且首付额从之前的几千万美元，直接跃升到了数十亿级美元的级别。

　　其实这也表明，我们的创新药可能已经从过去的跟跑，然后慢慢走向了某种意义上的领跑。

　　最重要的是，创新药不太受到关税的影响。

　　因为中国创新药的临床实验都是以黄色人种为实验对象，那么欧美的监管上是不认可这一点的，所以中国创新药出海给海外后，这是要重新做临床实验的。

　　所以说我们在出海的时候，我们压根就不是个药丸，而是一个专利转让，或者是一个技术转让。

　　这种就是大概率没有办法收关税的。

　　创新药跌了三年，缓口气也是正常的

　　其实从我三位一体的交易系统来看，今天这个突发的回踩并没有对技术形态造成过大的影响，我的判断依然保持不变：

　　3417之前的盘整实属正常，耐心持仓，静待突破，是当下最好的选择。

　　让我们引用泰戈尔的一句诗来结尾吧：

　　“夜去明来，时代像花开花落。你晓得该怎样来等待。”