百年未有之大变局！

lameihua

　　这两年，违背过去“常识”的事，越来越多了。

　　例如，银行一年期定存利率，现在已经不到1%了。但1天期国债逆回购，近期仍然维持在1.5%。

　　所有科班出身的金融从业者都有一个常识：固收和类固收的产品，流动性越好，收益率越低。为了流动性，就需要适当牺牲收益。

　　包括债券基金也是一样，定开、有锁定期的，对基金经理来说久期管理压力更小，相比同策略日开型，收益更容易做出来。

　　但是逆回购现在基本已经跟定存利率彻底倒挂了，完全扭不过来了。

　　这种大变局下，历史经验是否还有效？历史规律还能延续吗？

　　就院长的了解，有不少人会沉迷于所谓的“历史会重演”，认为某某异常不太会是常态，必然要均值回归。

　　殊不知，历史会重演的前提是，我们原先的三段论分析中，大前提和小前提都要相似。

　　但随着外部环境的变化，我们过去认定的因果关系，也是会发生变化的。如果大前提变了，历史当然可能不再重演，而是进入一个所谓的“新常态”。

　　所以大家一定要用变化的眼光来看市场，时刻准备着接纳全新的思维模式、全新的规律、全新的行业、全新的指数。

　　当然，院长也会分享更多大家没见过的视角。

　　明天我们就会讲一个老行业的新变化，敬请期待。