杨国英：刚刚，苏超的紧急信号来了

lameihua

　　两周前的非对称降息，已经拉开了全新的经济叙事范式。

　　非对称降息剑指两端——一端为稳定资产价格，一端为刺激消费。

　　关于稳定资产价格，最近一个半月我已反复阐述，关于刺激消费，现在正加速进入消费创新区间。

　　讲到刺激消费，讲到消费创新，不得不说一下近期火爆全网的苏超联赛。

　　苏超联赛（全称“江苏省城市足球联赛”）原本是地方自娱自乐办的民间足球比赛，那曾想举办了仅大半个月就火爆全网，单场上座率堪比中超，最高单场观众超过2万人，原本票价普遍10元甚至免费的比赛，现在更是被黄牛一度炒到两三百元。

　　在互联网上，苏超联赛，更是被“比赛第1、友谊第14”、“谁是南哥”等各种梗疯狂传播，最近一周的传播频次，不仅压倒了中超，而且压倒了同期几乎所有的国外足球比赛。

　　苏超联赛是消费创新的典型代表：

　　第一，纯粹民间发起，从球员到教练，不仅不需要财政任何支出，而且可以反哺维护江苏13个地级市的运动场馆；

　　第二，间接拉动消费，苏超联赛虽然门票可以忽略不计，但是基于江苏各地的群众参与热情高昂，主队观众现场观看至少需要市内出行、买点饮料、比赛后开心了或许还要吃点烧烤喝点啤酒，这个可以以人均100元计，客队观众更是有住宿就餐等需求人均至少300元计，部分客队观众还会游玩一下当地的文旅景点，这样算下来，现在一场苏超联赛可以直接或间接拉动消费200-300万元左右，这个一年加总可能要达到两三个亿。

　　当然，除此之外，还有一连串的派生消费，比如观众的服装等支出，苏超联赛激活江苏全省对足球运动更多倍增的直接和间接支出，这个一年加总更有可能会超过十亿。

　　而如果江苏的苏超联赛，一直能够这么火，那么，借助传播扩散带来的更广泛的江苏足球经济，未来很有可能会实现一年加总超过百亿。

　　这就是苏超联赛之于消费创新的意义所在。

　　这也是全国范围开展纷纷前往江苏取经的原因所在。

　　近日，国家商务部牵头组织的2025“服务消费季”在江苏南京启动，商务部、江苏省政府、广播电视总台、发改委、民政部、住建部、文旅部、体育总局、国家电影局有关司局相关负责人参加活动启动仪式。

　　刺激消费、创新消费活动覆盖的部门如此之广，充分说明，现在江苏的苏超联赛模式，精准踩动了经济维稳的脉搏上——我们原来的消费刺激，财政补贴依赖过大，且很能持续，比如我们的汽车和家电的消费补贴，消费者今年买了，很可能三五年内不会再更换。

　　但是，现在江苏的苏超联赛模式，纯粹民间发起，不仅不需要财政补贴一分钱，而且还能直接反哺地方的运动场馆维护，更重要的是，苏超联赛模式对消费的刺激，是有重复效应的，且还能带来广泛的消费扩散效应。

　　当然，苏超联赛带来的苏超概念，本周已经显现了，对此，错过的，或纯粹炒作没有预期业绩兑现的，自然不必追高。

　　但是，事关牛市下半场的刺激消费、创新消费，我们必须确定，这也是我近期文末连续附带大消费系列研究专题的原因所在。

　　同时，事关牛市下半场的非对称降息，对牛市下半场必然带来的正向反射，我们更是应该确定再确认——5月20日央行下调1年期和5年期LPR仅10个基点，但同时却下调一年期定存和三年以上定存利率分别为15个基点和25个基点。

　　非对称降息对银行有利，银行利差相对放大了一些，所以近期银行股陆续创下新高。

　　非对称降息，存款利率下调幅度显然大于贷款利率，本质就是倒逼和刺激更多居民存款，要么参与投资稳住资产价格，要么扩大消费稳住经济——所以，对股市必须乐观，对大消费牛市下半场的整体表现也必须乐观。

　　同时，针对非对称降息之于稳资产价格，这个之于金融市场的板块反射，上上周我们私享会分享了两篇深度研报，这一板块的爆发时点，现在超大概率已经进入倒计时。

　　今天就写这么多。