杨国英：今天，逆势沸腾……

lameihua

　　今天，逆势沸腾……

　　逆势沸腾，其实必然。

　　昨天文章开篇明义“今天恐慌，本月或将大涨”，这个预判是很大胆的，是我周末反复推演才做出的判断。

　　今天市场果然给力，A股和港股逆势沸腾了。A股躲过昨天恐慌，今天居然低开高走；港股则在昨天V形走势后，今天中幅大涨1.53%。

　　今天股市的逆势沸腾，其所反应的，是内资再一次进入自信区间，毕竟昨天A股没有开市、南下资金无法买卖港股。

　　内资再一次进入自信区间，是超低利率之下的必然，在一年期定存利率已经进入1.1%-1.2%之后，聪明钱肯定会率先启动银行搬家，且这一群体性的存款搬家，超大概率从6月开启——这是因为5月下旬央行不对称较大幅度下调了存款利率、且5月下旬中国股市整体点位相较3月中旬存在显著回调。

　　今天股市的逆势沸腾，再一次验证了市场主力资金，进一步确定了中美贸易战中期斗而不破的预期。

　　关于这个观点，我从4月中旬一直讲到现在，即便6月1日特朗普大放厥词、昨天（6月2日）亚太股市遭受恐慌，事实也并不影响当下市场主力资金对中美中期斗而不破的结构性确认。

　　从事实战投资，对预期市场走势的核心逻辑，必须要有深度思考之后的确认再确认，否则，很容易定力肯定不足、随风飘摇，继而又必然会导致频繁的追涨杀跌。

　　比如，对中期市场走势（未来10个月左右），我们的主导逻辑肯定是超低利率、以及预期还将更低的市场利率，只要确认了这一主导逻辑，那么，至少在4000点之前，我们整体必须以做多为主。

　　当然，对中期市场走势，除了超低利率这一主导逻辑，还一个辅助逻辑，那就是中美中期的斗而不破，如果这一辅助逻辑不具备，那么，A股很可能会在当下点位的3200±150进行中期震荡，如果这一辅助逻辑具备，那么，在超低利率预期的主导之下，我们应该也必须确认中期市场至少突破4000点。

　　现在，超低利率、以及预期还将更低的市场利率，这一市场主导逻辑，上周已经确认了，下半年还将进一步得到确认，这个不需要过多讨论。

　　现在，中美中期斗而不破，间隙还会遭到特朗普政府的言语反复，比如前天特朗普突然立场强硬，还有上周和上上周美国发布多项对华歧视性措施，但是，就整体而言，我们只要抓住一个核心点，美国的供应链替代（中国）需要多久才能实现？没有三五年之久肯定没法实现。

　　我们再进一步追问，美国的供应链替代（中国），需要多久才能进入有计划的落实推进？

　　至少一年。

　　美国的供应链替代（中国），除了中高端制造业的可行性回流，当下最最需要解决的，更重要是，如何与所谓友邦（所谓盟友、以及部分新兴经济体）或友岸（如墨西哥等）先行确定彼此之间贸易规则——这个不确定，不搞定，美国的供应链替代（中国）又何从谈起。

　　所以，我们对特朗普政府部分对华言论的反反复复，不必当一回事，对预期未来一年左右由此可能对中国股市构成的实际性结构性冲击，也不必过度担忧——因为，特朗普确定和搞定与美国所谓友邦或友岸的贸易规则，至少需要一年，这也意味着，美国的供应链替代（中国）进入有计划的落实推进，也至少需要一年。

　　这就是最近一个半月我反复强调中期牛市下半场已经到来、且预期10个月左右超大概率突破4000点的原因所在，因为，中期中美贸易战斗而不破这一辅助逻辑是成立的。

　　再简单说一下部分朋友的疑问，比如今天市场是银行股拉动的，这不是牛市下半场的症兆。

　　是的，今天市场确实是由银行股拉动的，今天绝大多数中小银行再次创下新高，但有一定的必然性，上上周末央行启动了非对称降息（存款利率下调幅度大于贷款利率下调幅度），这一非对称降息，优化了银行的负债率成本，同时也有利于稳住银行的资产端价值。

　　还有，银行股拉升这又有什么不好呢，这是相当一部分传统行业进入阶段性反转的提前信号，早在两个月前，我在私享会就讲过，且之后几乎每次私享会专属直播，我都会反复讲“牛市下半场，就指数而言，沪深300肯定会领先于中证1000”。

　　今天就写这么多。