格兰：川普又放狠话！会怎么影响我们？

lameihua

　　早上来就是一个重要的事儿，美国的联邦巡回上诉法院（二审法院）批准了川普的暂停实施裁决的命令。

　　意思就是在二审出结果之前，就是川普又可以继续收关税了。

　　昨天我也分析过了，川普是不会放弃折腾的，因为他真的需要这笔钱。而比较超预期的是这个批准暂停请求的动作来的这么快。

　　这个事儿不是说就过去了，后续的法律挑战会连绵不断，最终几乎肯定会闹到最高法院，才能给个说法。

　　今天市场的情绪好像也主要是受这个影响，但是实际上昨天市场真的天真的认为会全面取消关税吗？

　　恐怕没几个人会这么认为。

　　昨天市场涨，更多的是市场到了一个相对极致的位置，报团难以为继，成长股呈现了一个触底反弹。

　　尽管今天市场跌下去了，但这个判断其实没有发生变化，所谓抱团，尤其是指数表现不好的时候明显，其他股票跌得越凶，他们涨得越猛，直到最后一地鸡毛。今天市场的情绪就是非常极致的反应，所有的短线，比如昨天热吹的稳定币，基本进去就是坑，今天全部杀下来，把追着买的人全部套在山顶上。

　　至于情绪方面，只能安慰自己说端午节前跌完总比节后高开低走强。

　　拖到这么晚才发文章，主要是川普又放炮，不得不分析一下。

　　川普放炮大概意思是我们严重违反了当初在瑞士的协定，他也没说具体怎么违反了，又放了几句狠话。

　　我查了查他一帮小弟的说法，意思是我们并没有放开对关键矿物的出口管控措施。

　　这个关键矿物是啥，我不说你也知道了。

　　我们分析一下，他这个是啥目的，会不会对市场有什么影响。

　　首先，他这个时间点上来说没选在国内盘中，而是美股盘前，就是想引起市场和媒体的高度传播。

　　其次，他的目的显然不是为了继续给我们再上什么真实狠招，他现在自己头疼的事儿已经够多了。

　　这种威胁式的做法无非是和威胁要给欧盟加50%关税一个道理：

　　极限施压，换取我们的尽快对话、让步甚至是：直接打电话。

　　这事儿还有的看，近期可能就有进一步的转折。

　　板块上，表现最好的是创新药。

　　关注我时间比较长的同学，一定对创新药这个板块不陌生，之前有很多篇文章都介绍过这个板块，从研发到生产，从管线情况到商业模式，都覆盖到了。

　　最近创新药板块上涨，很明显是受到了消息面的刺激。

　　不久前，一家港股上市公司和辉瑞达成了60亿美元的天价授权合作，仅首付款就达到12.5亿美元，创下了中国创新药BD交易新纪录。

　　这里要解释一下，什么是BD呢？

　　一般来说，我们国家的创新药出海，有三种方式，分别是自主出海、合作出海和借船出海。从名字上就能看出来，难度是由高到低的。

　　BD就属于第三种，借船出海，从它的全称Business Development就能感觉出来，商务拓展嘛。顾名思义，用这个方式将创新药卖到国外去，需要借助国外药企提供各方面的支持，给他们授权，借助他们的渠道快速打开市场。

　　从上面的图里我们可以看出，BD又分为两种模式，一个叫授权引出License-out，一个叫新公司New-Co。

　　事实上，License-out模式是我们用得比较多，大家比较熟悉的，也是近些年中国创新药赚钱最重要的途径。这种模式相对简单，我们的药企自主研发药物项目，然后再把项目授权给国外药企公司做后期临床研发和上市销售，赚的是商业化后的销售分成。

　　类似于把自己手里的独家秘方拿来出给饭店用，然后大家一起分菜品带来的利润。

　　New-Co模式则是去年刚刚兴起的，是由投资机构和药企展开合作，共同成立一家新的公司，相比之下，这种模式能让创新药企参加到新公司的经营中，拿到股权享受未来发展收益。

　　可以理解成让大厨技术入股变成股东，和出资方捆绑在一起做生意。

　　现在看来，我们的创新药已经慢慢实现了从Me-too仿效到Me-better二次创新甚至First-in-class首创的跨越。

　　截止到2024年底，我们自主研发的活跃状态创新药数量，已经达到3575个，排名世界第一，比美国的2967个高出20%。

　　而更具有含量的研发进度排名第一药物FIC，从全球占比不足10%直接跃升到31%。

　　往后看，我们的创新药重点还是要落在一个新字上。

　　虽然我们的数量规模已经位居全球第一，但同质化产品研发扎堆、临床资源竞争激烈的情况还是随处可见，这无疑是浪费了大量的产业资源。

　　与其无需竞争恶性内耗，不如构建一个创新者获利、跟随者有序的良性生态，多攻克些疑难杂症，让更多的老百姓免受不治之症困扰。