三年一倍：中证医疗双腰斩见底后的第一目标位会是翻倍...

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　　在投资中，极致的恐慌往往对应着历史性的底部。过去20年的实战经验让我总结出很多抄底的方法。比如，我在新书《慢即是快：一个投资者20年思考与实践》中就写了一个经典的抄底理论——“双腰斩理论”：当某一资产价格经历两次“腰斩式下跌”（即从高点累计跌幅超过75%），往往意味着市场情绪和估值已触及冰点，后续反转上涨的第一目标位通常是翻倍起步。当前的中证医疗指数，正完美契合这一逻辑。

　　一、双腰斩理论：暴跌75%后的黄金坑

　　所谓“双腰斩”，即资产价格从高点下跌50%（第一次腰斩），随后再下跌50%（第二次腰斩），累计跌幅达到75%。这种极端下跌往往出现在行业利空叠加市场恐慌的背景下，但同时也意味着风险释放充分。历史数据显示，上证指数、创业板指、恒生科技等核心指数在经历双腰斩后，后续1-3年内普遍出现80%-150%的涨幅。不在上图了，有心的小伙伴可以去复盘。

　　二、中证医疗：双腰斩暴跌，估值触达历史极限

　　中证医疗指数自2021年7月高点（20000点附近）开启下跌，至2024年低点（5322点以下），累计跌幅接近75%，完美符合“双腰斩”特征。

　　更关键的是，当前板块估值已跌至历史极限：市盈率市净率都处于近10年低估区域。

　　三、翻倍目标位的三大支撑逻辑

　　估值修复弹性，若估值回归至历史中位数，对应指数涨幅50%；若情绪回暖推动估值继续拉升，则涨幅可达翻倍。

　　盈利增长驱动，wind预测2025年中证医疗板块净利润增速预期29.36%（集采冲击减弱+国产替代加速），戴维斯双击可期。

　　资金配置洼地，全球资管巨头近期增持中国医疗股，贝莱德、高盛等机构明确表示“当前医疗板块风险收益比极高”。

　　四、万物皆周期，风水轮流转。

　　今年暴涨的中证银行在起涨前连跌四年（2020年跌-4.23%，2021年跌-4.41%，2022年跌-8.78%，2023年跌-7.27%），连跌四年后否极泰来迎来了大涨，2024年涨+34.71%，进入2025年继续上涨，截至今天发文今年上涨+7.03%。

　　今年暴涨的恒生指数在起涨前连跌四年（2020年跌-3.42%，2021年跌-14.08%，2022年跌-15.46%，2023年跌-13.82%），连跌四年后否极泰来迎来了大涨，2024年涨+17.78%，进入2025年继续上涨，截至今天发文今年上涨+16.55%。

　　我在新书《慢即是快：一个投资者20年思考与实践》中重点写了周期的重要性和股市的均值回归在无时无刻的重演。

　　而现在的中证医疗指数已经连跌了四年（2021年跌-14.71%，2022年跌-25.1%，2023年跌-24.25%，2024年跌-17.16%），连跌四年后会否极泰来迎来了大涨？大涨的第一目标位会是翻倍：5332.28?2＝10665点吗？