格兰：中国股市：向死，而生。

lameihua

　　很久没写随笔了，简单总结一下。

　　直接讲重点：

　　对于A股震荡向上的判断是不变的，目前市场上有三个最重要的判断点。

　　1、中美在日内瓦达成超预期的联合声明，市场对缓和贸易紧张局势有了新的期待，但是，目前达成的结果仍然不够是我们最理想的状态，加上18年，综合税率仍然在50%以上。

　　2、中国出口竞争力并未受损，说明产业链仍具韧性，但是，未来是否进一步管控“洗澡蟹”的压力仍在，以及，美方联合世界各方管控中国出口的意图。

　　3、多项稳增长政策陆续出台，特别是刺激内需与产业升级的方向。但是，消费补贴边际效用转弱，地产政策迟迟不出，地产增速显著下滑，对走出通缩的市场信心不足。

　　不难看出，每一个点都有相对负面的担忧在，这也是市场之所以震荡的原因。

　　港股相对好一点，得益于美元信用走弱带来的全球非美资产的估值体系重塑。（读不懂没关系，当我啥也没说）

　　港股的资金面上也可以分析一波：

　　外资：目前以短线“追涨杀跌”为主，虽阶段性流入助推行情，但长期仍呈净流出格局。

　　但是从宁王上市以来，有外资开始买了，中东的钱买的最多。

　　内资：今年2—3月大举加仓，公募一季报显示港股持仓达历史高点，4月以来调仓方向从互联网转向新消费板块，而险资等绝对收益机构，重点配置则在银行、煤炭、电信等央企，最近在流出了。

　　发现了吗？谁是增量资金？

　　内资是在卖的，只有外资在引领港股的买入方向。

　　所以港股的选股方向很清晰，就是要符合外资审美。

　　再讲A股。

　　A股的震荡的“底部”在不断抬高，这是为什么呢？显然是国家队托住了底部，这个不展开了，说烂了都，再展开都是废话。

　　看看机构策略吧，这还有点意思。

　　现在很多管理人的A股策略极度的弱智，就是无脑抄杠杆策略，红利+小市值。

　　但是这个策略实际上早已经走到了绝境。

　　煤炭行业都啥鬼样子了，神华还能涨？基本面已经严重背离。

　　小市值更是拥挤到看不下去了，中证2000的成交额已经没办法更高了。

　　所以，从结论上看，风格演绎到极致，再变化一波的话，当前的这种杠杆两头堵的策略就会出现极大的回撤，买公募基金的、或者抱团炒妖股的可能又要当一波韭菜了。

　　今天北交崩了就是最好的证明。

　　聪明钱应该怎么办呢？

　　我们找找破局之道。

　　我先把市场上的券商观点找找看。

　　我随便找出几篇研报，总结总结，另加批语：

　　美国囤货潮

　　贸易“休战”窗口期，美国进口商加速备货，将形成至少90天的“囤货潮”，这对港口和航运板块是一轮业绩加速期。

　　格兰批语：已经炒完了，现在冲进去就是送死。

　　大宗商品价差修复

　　关税冲击下，原油和工业金属价格跌得比风险资产更深。中东地缘政治和美伊和谈不确定性，预示油价、铜价等有补缺口回升的可能，长期来看利好能源和有色。

　　格兰批语：铜看中财期货边总动作，油川普在任就没机会，黄金是看长做短，做铝？中国有一亿吨氧化铝产能！当前价格就是铝价高点。‘

　　公募新规扰动

　　新规下，公募基金将回归基准、精简标的、压缩持仓集中度。短期对被“超配”板块（如电子、设备等）或有冲击，但中长期有助于市场资金配置更理性，银行、非银、石化等“欠配”行业有望受益。

　　格兰批语：实际上这些公募欠配的，就是保险超配的。呵呵，公募敢拉升？保险分分钟卖给你。

　　可见，我们这个市场当前是有多么缺乏赚钱机会，券商最热门的总结的这几个点，几乎都是坑，冲进去，都是必死局。

　　券商研究报告尚且如此，那些抖音“老师”们教的那更是胡说八道了。

　　在我看来，接下来要么是做科技新催化，要么做中美谈判节奏，要么做内需回升。

　　做科技催化要求你能掌握最新技术变动，比如核聚变的托克马克你得懂吧？英伟达的大会上有什么新公司进产业链了你得懂吧？

　　中美谈判节奏和内需回升都得拿得住了，这都高度依赖政策，当前市场已经充分交易了当下的有效信息，只有边际出现重大变化才会有波动，所以套你个20-30个点稀松平常。

　　所以总结下来，要么短期做科技趋势，要么现在就是踏踏实实花钱主动买套博弈政策变化。

　　无非这两点，其他没有破局之道。

　　最后，我们从更宽阔的视野来看：

　　美国面临通胀与降息空间受限的局面，财政刺激亦无太大余地，今天美债拍卖已经出事情了，没人要了。

　　中国则通过政策对冲、产业升级和AI催化，短期承压、同时谋求突破。

　　什么时候能突破？

　　坚定的看好中国，就是要坚定撑住，这一把把老美的美债干爆，逼得川普找我们谈，盘面就活了。

　　“我活不活无所谓，我只要你死”。

　　中国股市：向死，而生。