安民：降息的逻辑，不要因为大牛市的复杂性而否认大牛市

lameihua

　　去年1月1日，我们发表了《投资大时代，不要放过那种改变您一生命运的大机会》，全文立论的第一个关键点就是，中国将进入低利率时代。我们提出了一个非常明确的观点，就是一年期存款利率将低于1%（不排除到0.5%左右），一年期贷款利率有可能低于3%。

　　今年我们看到，国家一直在讲，择机降息降准。然后5月20日我们看到，国有六大行宣布降存款利率，一年期存款利率已经降到0.95%，从5月21日起执行。

　　也就是打从今天起，我们国家正式进入低利率时代。这个时代不会一年两年结束。

　　去年1月1日，我们有一个观点，低利率时代，一定会改变中国社会的投资体系，并引发中国资产的大牛市。去年以来，中国红利资产都获得了不错的涨幅，但是至今为止，人们对低利率来到身边，到底会引发中国社会出现什么样的大变化，这个大变化将怎样改变人们的命运，很多的是缺乏准备的，至少是准备不足。因为大家可能缺乏较强的分析能力。

　　我们还是那个话，这一定会引发一轮大牛市，大家现在可能还不相信，或将信将疑，我们则信心十足。不要小瞧这些变化。有些变化是深层的，它要显现出它对中国社会的巨大推动作用，需要时间。因为最后资产价格的变化是最表层的现象，它离本质还有好些层的距离。但深层的变化一定会一层层传导，最终传导到表层上来。

　　我们举个简单的例子，比如我们在微博上首提交行的时间，应该是2022年，当时交行3块多，我后来有篇文章讲到它从3.76元涨到5.28元。那么我们看交行这些年来的分红，2022年7月12日，每股0.355元；2023年7月12日，每股0.373元；2024年7月10日，每股0.375元；2025年1月24日，每股0.182元；2025年4月18日，每股0.197元。5次分红，每股共1.482元。当时是3.76元，昨天收盘7.69元，加上分红是9.172元，涨了143.93%，时间是3年多。所以，如果你去看它的周K线图或月K线图，就会发现交行涨得并不快。甚至是很慢。有时一横八九个月它就是不涨。但把时间拉长再看，它虽然慢，却已经涨了快一倍半对吧。

　　讲这个是什么意思呢？就是深层的带根本性的影响因素，要传导到表层来，成为社会的共识，成为很多资本的共识，那需要一些时间，有时甚至会要几年。正如大家所讲的那样，罗马不是一天建成的。但它的影响一定会传导到表层，那条路即使再曲折，它一定会通向罗马。

　　正因为这个逻辑的因素，我们现在身处牛市，而不是牛市之外。只是这个牛市，影响它的因素很多，还包括中美金融战贸易战关税大战，向下的因素也有，就是宏观经济并不像本世纪最初10年那样高速发展，这就会带来很多人很多资金的质疑、彷徨，比如去年10月8日到现在，股指在一个大型箱体里振荡了33周，这在以前的历史上是不多见的。

　　正因为如此，我们不要因为牛市的复杂性而否认牛市，也不要以从前简单牛市、单边牛市的眼光来看待现在的市场。我们只要认识清楚影响牛市内在逻辑的几个本质性因素就行了，然后在这个过程中，遇到相应的低点，坚决做多，以此改变自己的命运。不要因为几天或几周的调整，而害怕熊市来了。我们讲得很清楚，这波牛市运行的时间会比较长，因为深层的因素要传导到表层且最终从股价上表达出来，那需要比较长的时间。但无论这个过程有多么曲折，我们只要问自己，对大势影响的本质性因素是否还存在，逻辑链条是否还存在，在我们犹豫彷徨时，只要问清自己这几个因素是否还存在，那就行了。存在，那就找到低点咱们继续做多；不存在，或者涨到位了，或者周期到了，我们再择机退出。这才是正确的应对办法。

　　本次银行降息，中国进入低利率时代成为定局，我们去年1月1日以来的判断成为现实。这一个深刻影响牛市的因素，正在对全社会，对大家对几乎所有人的行为选择形成深刻的影响，这一过程还要若干年才能完全显现出来。正因为如此，我们只要对这个大牛市多点耐心就可以了。该来的一定会来，好股票终究会涨到它应该涨到的位置去，大牛市总有一天会超出大家的想象。还有，总有人会后悔，为什么当初自己错过了那么好的机会，与改变自己命运的大机会擦身而过。

　　对那些人而言，人生就是这样充满着遗憾。