格兰：中美又有新的交锋？！

lameihua

　　4月经济数据出来了，先大家来点详尽的分析，讲的尽可能的直接、客观：

　　1、工业生产有韧性

　　4月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，环比增长0.22%。1-4月份，规模以上工业增加值同比增长6.4%。

　　这里面最大的看点是出口韧性比较强。

　　4月份，货物进出口总额38391亿元，同比增长5.6%。其中，出口22645亿元，增长9.3%；进口15745亿元，增长0.8%。

　　这是为啥呢？

　　当然是洗澡蟹啦。

　　举个例子，4月份我国对越南出口增速22.5%，并且越南出口增速也增长到21%。

　　手中有打标器，哪里都可以是阳澄湖。

　　2、消费靠补贴

　　4月份，社会消费品零售总额37174亿元，同比增长5.1%；环比增长0.24%。

　　还能维持一定强度，主要是靠补贴。

　　没有补贴的，比如服装鞋帽、烟酒，这种可选消费就是下滑，而4月销售最好的就是家电、家具，本质就是以旧换新政策带来的拉升。

　　但纯靠这种以旧换新的政策拉消费越来越吃力了，家具和通讯器材比上个月来说，分别下降了8.7%和4.8%。

　　毕竟对于绝大部分人来说，家具和手机等产品使用的时间比较长，比如手机最快也要1年左右才更换一次，床、沙发等可能5年以上才会换一次。

　　所以这种刺激政策它是有限度的。

　　当然家里养小猫小狗的，可能迫不得已得换的快一点？？

　　另一方面，旅游算是个亮点。

　　比如是五一假期期间，全社会跨区域人员流动量累计14.67亿人次，同比增长8.0%，全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.3%。之前出行量一直在创新高，但人均消费在下降，市场担心消费能力问题。但今年的五一已经扭转了，恢复到这个量价齐升的通道。背后的消费思潮就是更重视悦已，更在意自己能否过得开心

　　从数据上看，现在的旅游消费已恢复到了2019年之前的水平，来中国的老外也特别多。

　　而且没发现导游和旅行社的日子过的不错吗？

　　最近很多会外语的导游活儿都多的忙的接不过来。

　　这还是得益于政策扶持。

　　去年以来，中国对很多国家开放了免签，能看到是有一定的效果的，最近又开放了免税立即退，鼓励外国人买买买。

　　所以最近旅游板块走的还可以。

　　整体来看，消费板块除了旅游之外，都还是比较依赖于补贴，而这显然是不可持续的。

　　所以接下来消费的观察点在于，提升国民收入、增加老百姓福利保障的政策能不能快速出台。

　　3、投资超预期下滑

　　坦白讲，地产和基建的下滑还是比较超预期的。

　　主要是房地产开发投资比较拖后腿，下降了10.3%。扣除房地产后，固定资产投资直接从4%增加到8%。

　　1-4月份全国房地产开发投资27730亿元，同比下降10.3%，估算当月投资增速为-11.3%。

　　一方面，保交楼存量待施工项目逐步减少，竣工面积本月累计增速-16.9%；另一方面新开工面积修复较慢，继而带动整体施工面积降低。

　　销售端量价均有所回落，其中住宅销售面积累计增速-2.1%，住宅销售额累计同比-1.9%。

　　二手房价格方面，一、二、三线二手房价格环比均为下降，其中一线二手房价格环比由涨转跌。新房价格方面，一线城市环比由涨转平，二线城市环比持平，三线城市环比下降。

　　4月投资的这种超预期回落，显然是因为关税冲击下，对未来的不确定性增加，投资情绪受到了比较大的影响。

　　相信随着瑞士谈判的结果出来，对情绪是有一定提振的，所以5月经济数据可能有一定修复。

　　不过，别期待太大。

　　我认为目前内需之所以回落，不完全在外因，还是亟需进一步刺激政策出台的。

　　后续就看政策怎么动了，有些人认为因为中美在瑞士谈好了，所以刺激政策就不需要了，我认为这种想法是非常天真的。

　　很简单，过一段时间我们看看5月数据会不会真能反弹起来就知道了。

　　再点评一下大盘。

　　今天三大指数都没怎么动，成交量再缩量50多亿，在1.1万亿元的量能水平。

　　现在市场最大的特点就是，行情整体波动加大，但指数的涨跌幅不明显。

　　最近新消费相关的个股很火，我也讲两句。

　　所谓新消费，可以简单理解成新模式的消费，比如盲盒消费，再比如独处经济相关的游戏和宠物，或者新型电子烟等等。

　　简单讲，就是主要是年轻人爱消费的新鲜玩意。很多人认为这个是消费降级，我是两回事。

　　新消费和之前炒的消费降级是两个概念。

　　比如很多炒的国产美妆品牌，那也不便宜，盲盒抽起来也很花钱，宠物相关的，那可就更贵了。

　　所以新消费是当代思潮发生改变，从而带来新的结构性机会。

　　现在相关的板块，已经有资金经进行布局，所以位置已经比较高了，如果现在还要去参与，那就风险比较高了，还是要能优先看方向，深刻理解商业模型是否成立。

　　那么大盘后面会怎么走呢？

　　确实短期催化不多，近期最重要的，中美的关税谈判会不会有惊喜。

　　上周达成的协议里中美谈判的进展远超预期，不仅是降税的幅度，而且达成协议的时间也很快。

　　但是后面谈判的挑战还是比较大的。

　　如今川普弄了一个90天的关税免征期，如果后续谈得不好，川普可能还要把关税加回来，可能整体在50%左右，那就会导致很多中国企业赚不上什么钱了。

　　那么后面怎么去谈，就要看谁更有底气，谁就更有谈判的空间，或者谁面临的问题更紧迫，谁就会先让步。

　　目前市场预判美国会先让步，不仅是因为被调降评级，因为他们的美债压力。

　　今天商务部关于芯片的讲话也很硬气：

　　“5月15日商务部例行新闻发布会上，中方已就相关问题阐明严正立场。美方发布有关指南后，中方通过中美经贸磋商机制，在各层级与美方进行交涉沟通，指出美方行为严重破坏中美日内瓦高层会谈共识，要求美方纠偏纠错。中方注意到，近日美方对指南新闻稿相关表述进行了调整，但指南本身的歧视性措施和扭曲市场本质并没有改变。

　　美方滥用出口管制措施，以莫须有的罪名对中国芯片产品加严管制，甚至干涉中国公司在中国境内使用中国自己生产的芯片，美方的手伸得太长，是典型的单边霸凌行径，中方坚决反对。”

　　下一轮较量，已经开始了。