刘晓博：明天，将有利好？

lameihua

　　明天也就是5月20日，是本月LPR（贷款市场报价利率）发布的日子。

　　会有利好吗？换句话说：会降息吗？

　　答案是：很可能降息。

　　如果不出意外，降息幅度是10个基点。因为LPR上升或下降最重要的参照，就是7天逆回购利率。5月8日，7天逆回购已经降息了10个基点。

　　所以5月20日LPR降息，可能性非常大。

　　上图是LPR利率的走势图，上次降息发生在2024年10月。1年期LPR降低了25个基点，降低到了3.1%；5年期LPR也降低了25个基点，降低到了3.6%。

　　如果明天降息10个基点的话，1年期和5年期LPR将分别降息到3.0%和3.5%。

　　1年期LPR是给实体经济贷款做参考的，5年期LPR是给房贷利率做参考的。

　　5月17日之前，各地最优房贷利率一般为LPR-60个基点，也就是年利率3%。

　　一度有城市把房贷利率下调到了3%以下，但被要求收窄优惠幅度，回到了最低3%。

　　如果明天降息10个基点，新申请的房贷利率会跌到2.9%吗？

　　可能不会。

　　最近两天，有媒体报道广州上调了房贷利率10个基点，从3.0%上调到了3.1%。而厦门的房贷利率优惠幅度，也收窄了5个基点。

　　为什么要这样做？我之前在文章里解释过，也预测过：未来LPR会不断降息，但房贷的优惠幅度（也就是在LPR基础上减点）会收窄。在一段时间里，最优惠的房贷利率将维持在3%附近。

　　这种局面会持续到什么时候？估计会到“减点”优惠收窄到30个基点为止。

　　因为存量房贷第二次下调的时候（去年10月初），就最多调到了LPR-30个基点。

　　此前有一些城市把“减点”做到了90多个，这个优惠力度太大，在LPR不断走低的情况下，银行业无法承受这种“双重让利”。所以，要调整房贷的结构，也就是收窄“减点”（优惠）的部分。

　　如果各地都采用广州、厦门的做法，维持3%为最优惠房贷利率，那5月20日降息后新申请的房贷利率，跟之前将不会有变化（能例外的城市估计不多）。

　　新的降息，对房地产难道没有影响吗？

　　当然有，比如对存量房贷利率、开发商贷款利率都有降息作用。

　　如果5月20日降息10个基点，那么对于存量房贷持有人来说，下一定价日就可以享受。如果你当时选的是每季度重新定价一次，那将很快能享受此次降息。

　　所以，今天A股中的房地产板块整体上涨了1.74%。

　　今年还会有一次降息吗？比如下半年。

　　大概率会有，但估计力度仍然不会大，可能还是10个基点左右。

　　美联储今年降息的可能性在降低，因为关税战即将抬升美国的通胀率。

　　美联储如果不降息，中国下半年降息的可能性也会降低。我们如果降息，也将是一次小幅降息。

　　2025年LPR整体降息空间很难超过25个基点，大概率是上半年10个基点，下半年10个基点。

　　下半年还会有一次降准，幅度估计仍是0.5个百分点。