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刘晓博:明天,将有利好?

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发表于 2025-5-19 23:55:13 | 显示全部楼层 |阅读模式
  明天也就是5月20日,是本月LPR(贷款市场报价利率)发布的日子。

  会有利好吗?换句话说:会降息吗?

  答案是:很可能降息。

  如果不出意外,降息幅度是10个基点。因为LPR上升或下降最重要的参照,就是7天逆回购利率。5月8日,7天逆回购已经降息了10个基点。

  所以5月20日LPR降息,可能性非常大。

  上图是LPR利率的走势图,上次降息发生在2024年10月。1年期LPR降低了25个基点,降低到了3.1%;5年期LPR也降低了25个基点,降低到了3.6%。

  如果明天降息10个基点的话,1年期和5年期LPR将分别降息到3.0%和3.5%。

  1年期LPR是给实体经济贷款做参考的,5年期LPR是给房贷利率做参考的。

  5月17日之前,各地最优房贷利率一般为LPR-60个基点,也就是年利率3%。

  一度有城市把房贷利率下调到了3%以下,但被要求收窄优惠幅度,回到了最低3%。

  如果明天降息10个基点,新申请的房贷利率会跌到2.9%吗?

  可能不会。

  最近两天,有媒体报道广州上调了房贷利率10个基点,从3.0%上调到了3.1%。而厦门的房贷利率优惠幅度,也收窄了5个基点。

  为什么要这样做?我之前在文章里解释过,也预测过:未来LPR会不断降息,但房贷的优惠幅度(也就是在LPR基础上减点)会收窄。在一段时间里,最优惠的房贷利率将维持在3%附近。

  这种局面会持续到什么时候?估计会到“减点”优惠收窄到30个基点为止。

  因为存量房贷第二次下调的时候(去年10月初),就最多调到了LPR-30个基点。

  此前有一些城市把“减点”做到了90多个,这个优惠力度太大,在LPR不断走低的情况下,银行业无法承受这种“双重让利”。所以,要调整房贷的结构,也就是收窄“减点”(优惠)的部分。

  如果各地都采用广州、厦门的做法,维持3%为最优惠房贷利率,那5月20日降息后新申请的房贷利率,跟之前将不会有变化(能例外的城市估计不多)。

  新的降息,对房地产难道没有影响吗?

  当然有,比如对存量房贷利率、开发商贷款利率都有降息作用。

  如果5月20日降息10个基点,那么对于存量房贷持有人来说,下一定价日就可以享受。如果你当时选的是每季度重新定价一次,那将很快能享受此次降息。

  所以,今天A股中的房地产板块整体上涨了1.74%。

  今年还会有一次降息吗?比如下半年。

  大概率会有,但估计力度仍然不会大,可能还是10个基点左右。

  美联储今年降息的可能性在降低,因为关税战即将抬升美国的通胀率。

  美联储如果不降息,中国下半年降息的可能性也会降低。我们如果降息,也将是一次小幅降息。

  2025年LPR整体降息空间很难超过25个基点,大概率是上半年10个基点,下半年10个基点。

  下半年还会有一次降准,幅度估计仍是0.5个百分点。

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