格兰：到底鹿死谁手？！

lameihua

　　上周五重要会议刚刚开完，今天上午国新办新闻发布会就跟上了。

　　央妈、发改委、商务部、人社部，四部门一起出席。

　　整个发布会听下来，信息很多：

　　央妈说要适时降准降息；发改委说要提振内需、扩大有效投资；商务部说要以旧换新、推动消费；人社部说要稳就业，几乎把外界能想到的政策方向都提了一遍。

　　简单讲一讲重点。

　　信心方面，面对各种经济问题，尤其是外部冲击，我们的都准备了充足的预案，工具箱很丰富。

　　都有什么政策呢？

　　除了提振消费专项行动、用好国家层面5万亿元投资资金、加快设立国家创业投资引导基金等，还会根据形势变化及时出台增量储备政策。

　　也就是说，不管老美那边再怎么出招，我们都有准备，接得住。

　　发布会中最关键的一句话：政策大部分将在二季度落地。

　　为什么非要等到二季度呢？

　　这和关税有着直接关系。

　　在昨天的文章中，我们分析了关税对美国老百姓的影响，会对川普造成巨大压力。而商品断货传导到美国商超需要40天的时间，也就是说，在5月中旬，老美的压力将达到最大化。

　　同样的，对我们出口的压力，也会在二季度显现出来。

　　板块上银行比较亮眼。

　　工商银行、成都银行、江苏银行在盘中创出历史新高，建设银行更是历史新高收盘。

　　很多同学不明白，银行股价涨了两年多，还能算是红利资产吗？

　　从传统的自由现金流指标来看，还真不算。

　　银行涨到这个位置，股息率也降下来了，已经很谈不上“高股息”了。

　　另一个是净息差问题。

　　作为银行最核心的盈利指标，净息差，也就是贷款利息收入减去存款利息支出后，与贷款之间的比值，直接决定了银行的盈利能力和持续经营能力。

　　我在之前的文章中不止一次讲过，银行的净息差很低，导致银行不赚钱。但是大银行相对抗风险一些。

　　这在小银行面前，是个大问题。这代表他们的盈利能力将会下降，限制扩张；但对大银行来说，却是个小问题，因为大银行可以通过自己的信用继续负债扩张，用扩大业务量产生的规模效应，抵消掉息差下降带来的损失。

　　实际上，银行股涨到这个位置，其实夸张一点说，都涨出泡沫来了。

　　本质上，银行上涨的核心还是因为资金面，也就是护盘的原因。银行权重大，护指数容易嘛。

　　但是银行日常弹性比较小，愿意去买银行的人毕竟是少数。

　　市场机构包括很多散户的持仓主要集中在科技股和成长股，所以市场比较分裂，整个的交易情绪不高，体现出来的就是盘面的一个缩量和赚钱效应的消失，今天也是指数没跌而个股普跌的行情。

　　现在确实某种意义上来说也没法交易，场外的资金不愿意去追银行这种大票，而很多机构手里拿的科技股又处在一个底部盘整的区间，也没有卖的想法，所以导致了交易比较平淡。

　　节前也就还剩两天了，我在这个位置上的想法还是要忍一忍，变盘可能来的比较快。

　　毕竟节前的这种平淡可以讲是比较预期之中的，红利最后护一护，进入5月，年报的冲击就告一段落了，再往上开启一波科技股的反弹是最合理的。

　　总之，最后两天，规避一些极端的风险的同时，对五月的科技的反弹可以提前布局，可能是最好的选项。

　　最后讲个有意思的事儿。

　　最近，京东进军外卖行业被顶上热搜，中国的外卖行业会不会因此打破现有格局？

　　对美团及饿了么的影响到底有多大？到底鹿死谁手？